A股IPO市场悄然转向：374家企业“堰塞湖”苗头再现

　　原标题：A股IPO市场悄然转向：374家企业“堰塞湖”苗头再现

　　21世纪经济报道 庄可 深圳报道

　　在全市场关注科创板的时候，A股IPO市场正悄然发生变化。

　　根据21世纪经济报道记者统计，在过去两周，新增申报企业家数上升，共有22家，目前在会排队审核企业或达到374家，“堰塞湖”的苗头再度出现。

　　这也意味着，目前为止科创板并未对A股IPO市场造成明显的分流。多名投行人士谈道，符合科创板定位的企业较少，企业对待上市地选择问题上逐渐回归理性。

　　展望下半年，有券商投行人士表示IPO审核速度将会进一步加快，窗口指导减少，趋向市场化与法制化。

　　堰塞湖或再现

　　近期，一批IPO企业集中在6月底申报，共有22家。公开资料显示，6月14日有4家，6月21日高达18家。

　　对于6月申报剧增情况，深圳券商投行人士表示属于正常现象。“往年6月底也会出现集中申报，因为上一个会计年度年报有效期6月底到期。预计 7月份申报企业会减少，因为要补今年的中报。”

　　根据证监会公开资料显示，截至6月6日，共有352家企业在证监会排队审核，其中创业板企业数量有141家，主板有136家，中小板有75家。若加上近期22家新增申报的企业，证监会在会IPO项目可能多达374家。“堰塞湖”隐忧再度出现。

　　其中，正中珠江会计师事务所的项目陆续解冻。比如豪尔赛科技集团、仙乐健康科技、广东久量已经恢复正常审核。此外还有22家项目仍然处于中止审查状态。据了解，正中珠江会计事务所目前处于被立案调查阶段。

　　有券商投行人士谈道，“堰塞湖”情况的出现恰恰说明，市场此前对科创板分流大部分上市资源的猜测属“多虑”。

　　广州一名券商投行人士表示，“事实上，企业对科创板还是比较理性。我们接触了一家符合科创板定位的企业，问过客户的上市意见。老板很淡定，想先等等看科创板政策效果，再决定到哪个板块上市。”

　　他补充表示，过去确实接触到部分企业，希望能包装成高科技公司到科创板上市。“现在会理性一点，一方面科创板问询很严，不是监管套利的地方；另一方面中介机构也会严格把关。”

　　深圳一名资本市场领域律师表示，目前正参与两个IPO项目，准备报创业板。“一是企业属于传统行业，不符合科创板要求；二是IPO发行节奏比较快了。”在他看来，科创板分流上市资源的效果并不明显。

　　下半年再提速

　　多名业内人士表示，IPO市场在审核要求以及审核节奏上正发生变化，该变化将持续到下半年。

　　首先，有投行人士反映，净利润隐形门槛取消。以最近一批在6月21日集中上报的18家企业为例，由于均计划在主板上市，从最近2018年扣非净利润数据来看，有89%的企业净利润规模在亿元以上，仅有1家即上海健麾信息技术股份有限公司的扣非净利润低于8000万，为6952万元。

　　据了解，早在2018年初，坊间传出IPO审核出现窗口指导，划出净利润“红线”，即“IPO新申报企业，主板要求最近一年净利润超过8000万元，创业板不低于5000万元”。随后今年4月，监管层不再要求5000万和8000万的隐形标准。

　　“事实上，6月底集中出现申报的原因，除了年报有效期以外，还有另一个因素，就是大家看到IPO项目上会的尺度有所降低。”前述广州券商投行人士表示。

　　除了门槛以外，审核内容正在趋向市场化和法治化。一名接近监管层的券商人士表示，监管会更加注重信息披露，鼓励企业“说真话”，逐步实现好企业“问出来”而非“审出来”；更重视企业的行业竞争力、科创质地等核心条件，而非纠结于企业在过去经营中存在的不规范问题；对企业的成长性财务指标、业务战略布局更敏感，而不是将业绩与企业质地进行过度匹配。

　　其次，审核节奏会继续加快。该名广州券商投行人士表示，今年以来监管层反馈意见一直很快，1-2个月拿到反馈是很正常的事。“以前比较慢，短则大几个月，半年也有，有时候甚至一年才有反馈。”

　　在上会安排上，监管层动作频频。公开资料显示，截至6月26日，证监会今年已经安排上会的共有60家IPO企业。其中6月密集安排18家，单月占比高达30%。

　　深圳一名券商投行人士谈道，“接下来会加开IPO审核，从目前批文发放速度来看，有时候一周出现3家批文。审核提速一直是监管层努力方向，今年以来已经有明显的效果。”

　　在他看来，下半年将会延续6月的上会节奏。“IPO常态化发行是今年监管层的重要目标，这个速度应该会保持下去。”

责任编辑：常福强