图解4只日本ETF:南方费率最低华夏历史业绩“清白”_新浪财经

　　摘要：南方基金费率最低，华夏基金历史清白，易方达和华安的创业板ETF跑不赢基准。

　　新浪财经讯近期，4家公募基金发行的日本ETF引起了投资者的关注。这4只产品，都是中日一流资管机构合作，都是日本股市主流指数，那么，4只ETF到底该选哪一只呢？

　　新浪挖掘基（sinawjj）咨询了理财专家意见：对于这一批中日ETF，可从三大维度考量。第一大维度就是两种指数的区别；第二个维度是国内基金公司被动投资能力，包括费率、跟踪误差、规模、流动性等指标；第三个维度，由于本次又是“出海”，所以还要考虑四家基金公司海外投资实力，最直接的就是QDII基金表现。

　　一、指数区别：日经225权重集中，东证指数金融股权重高

　　4只中日ETF里面，南方顶峰TOPIX ETF跟踪东证指数，3只跟踪（华夏、易方达、华安）跟踪日经225指数。两个指数都是来自东京交易所东证1部的上市公司，但成分股数量不同，日经只选择225家蓝筹，东证则选择东证1部全部上市公司，与之对应，日经225指数权重集中度就比东证指数高。

　　日经前三大行业为工业、非日常生活消费品和信息技术类，东证指数前三大行业为非日常生活消费品、工业和金融类。日经指数金融股权重低，而东证指数金融股权重超过10%。

　　二、费率：华夏野村日经225ETF最高，南方顶峰TOPIX ETF最低

　　在同等情况下，低成本的ETF基金能直接为投资者带来更高的投资收益，因此成本也是筛选ETF基金的重要因素。

　　南方基金旗下的南方顶峰TOPIX ETF，综合费率为0.328%最低。华夏基金旗下华夏野村日经225ETF费率0.56%最高。因此，从费率角度看，这四只产品中，南方基金占优势，华夏基金显劣势。易方达、华安居中。

　　三、跟踪误差：华安居劣势，华夏、南方相对较好

　　从跟踪误差看，我们统计了四家基金公司旗下全部ETF产品，成立以来至5月29日的净值超越基准状况。并且，把每家基金公司的“拳头产品”用标注出来。

　　Wind数据显示，截止5月29日，易方达基金旗下，深100ETF（159901）成立13年跑赢基准33%；易方达创业板ETF（159915）成立7年8个月，跑输基准10%，易方达创业板ETF也是易方达在国内ETF市场上的代表作。

图：易方达旗下ETF成立以来表现与业绩基准比较；截止20190529

　　截止5月29日，南方基金旗下南方300ETF（159925）成立6年跑赢基准23%，恒指ETF（513600）成立4年半跑输基准6%，代表作500ETF（510500）成立6年跑赢基准9.2%。

图：南方基金旗下ETF成立以来表现与业绩基准比较；截止20190529

　　华夏基金旗下50ETF（510050）成立14年半，跑赢基准91%；消费行业ETF（510630）成立6年跑赢基准36%。

图：华夏基金旗下ETF成立以来表现与业绩基准比较；截止20190529

　　华安基金旗下180ETF（510180）成立13年跑赢基准33%，德国30ETF（513030）成立接近五年，跑输基准28%。

图：华安基金旗下ETF成立以来表现与业绩基准比较；截止20190529

　　是不是跑赢基准的，就是比较好的呢？答案是否定的。ETF、指数基金等被动投资产品，追求的是紧密跟踪标的走势，大幅跑赢或者大幅跑输基准，都不是它们的“初心”。

　　但是有两个问题需要注意。第一，指数成分股在分红的时候，红利资金给了ETF，而ETF并没有分红。例如，上证50成份股分红时，上证50指数回落，而50ETF基金不会，所以就会导致50ETF业绩表现好于上证50指数表现。也就是常说的“全收益指数”与“价格指数”的区别。第二，部分ETF基金参与打新股可能赚取了超额收益。

　　所以，从ETF跟踪误差看，华安和易方达不占优势，华夏和南方基金相对较好。

　　四、规模与流动性

　　和股票一样，ETF的流动性非常重要，交易活跃的ETF更有利于投资者随时选择进入和退出的时机。而规模一定程度上也决定了ETF的流动性，所以一般会优选规模大、流动性好的ETF。

　　4只中日ETF都占用QDII额度，所以单只产品的规模可比性较弱。那么就要关注基金公司整体的ETF规模水平，在一定程度上代表了基金公司的被动投资能力。

　　易方达、华夏基金、南方基金、华安基金都是ETF大户，各自旗下ETF规模都处于业内前列。Wind数据显示，截止2018年末，华夏旗下有931亿元ETF遥遥领先。易方达、南方、华安旗下ETF都在300亿元至400亿元之间。这一局，华夏胜。