国联安基金邹新进：看好科技成长板块、医药、地产_新浪财经

　　市场回顾：

　　12月初的中美G20峰会谈判成果好于市场预期，对短期风险偏好构成支撑，但12月的国内几个重要会议包括改革开放40周年会议和中央经济工作会议未达到市场预期，或者准确的说，未达到市场的短期预期，加上外围主要股市在月末也大幅下挫，全球经济预期悲观，因而，A股市场的整体氛围重回悲观，股指也逐步下滑，接近年内最低点。

　　未来展望：

　　2019年宏观基本面下行已经是普遍预期，但市场可能过于低估了稳增长的逆周期政策效果和改革的力度。中央经济工作会议提出的“促进形成强大国内市场”可能会越来越现实，外部的影响也将会变弱。目前A股估值已处于历史底部区域。进入2019年，中央强调对民营企业的支持和国企改革的突破可能会超过市场预期，科创板的落地也可能带来风险偏好的提升。所以，我们认为当前是中长期投资的较好位置。

　　行业聚焦：

　　1）部分科技成长股及券商股。鉴于预期2019年风险偏好的提升和科创板等证券市场制度的创新，部分科技成长板块（5G、部分化工新材料等）和券商板块可能表现会更好。

　　2）医药板块的部分子行业。医药板块上半年由于创新受到追捧，估值相对较高，但由于长生疫苗事件和带量采购，整体估值已经大幅降低。但其中医药商业等子板块实际并不受影响，18年二季度以来行业趋势开始向上，而且，更为重要的是，其估值处于历史最低水平。

　　3）地产板块。地产板块由于利空的集中释放，估值压得很低；同时，更为重要的是，房地产行业集中度进一步提升，对于部分房地产公司来说，增长空间仍然比较大。