全面降准呵护流动性 深沪指数周一跳空高开

　　来源：经济导报

　　◆导报记者 时超 济南报道

　　央行超预期的全面降准举动，成为A股一剂强心针。

　　7日，沪深两市指数全部跳空高开，其中上证综指跳涨0.55%开盘，报2528.70点；深证成指涨0.67%，报7333.32点；创业板指涨0.42%，报1250.40点。

　　“此次全面降准，有助于提振投资者信心。”7日，国创展博宏观研究部首席分析师李瑞华对经济导报记者表示，央行今年首次降准基础货币净投放8000亿元，而去年4次降准中，最高一次净投放量为7500亿元，最低只有4500亿元，这意味着今年市场流动性将得到保障，从而增强市场信心。

　　光大证券策略分析师谢超也表示，A股资产有望在持续的宽松政策下迎来估值修复，股债溢价已到高位，投资者“向风险资产要收益”的动机，将引导股市估值修复提前于A股盈利见底。

　　提振市场信心

　　7日开盘后，券商、军工板块表现强势，方正证券（601901）连续第3个交易日涨停，航天通信（600677）则是连续4日涨停。

　　李瑞华表示，券商是市场流动性改善的直接受益板块，从近期券商股的强势上涨可以看出，市场对资金面预期颇为乐观，此次央行降准更是给这一板块的回温锦上添花；另外，一些超跌板块的回暖，也显示出机构风险情绪的降温，及对未来预期的看好。

　　华创证券宏观分析师张瑜则指出，虽然短期春节前流动性未必十分充裕，但节后随着现金回存及财政存款的投放，资金面将渐趋宽松。“货币政策为应对经济下行压力，松紧适度、呵护流动性的方向不变。”

　　经济导报记者注意到，出于对流动性有所保障的预期，近来资金参与A股行情的热度已有所提升。场内杠杆资金交易方面，两融余额已于上周（1月2日-4日）结束一个多月来连续下跌态势，出现小幅回升，而融资余额在7500亿元附近徘徊数日，颇有企稳态势。

　　从交易情况看，两融余额较12月略有增加的行业为国防军工、休闲服务，分别增多1.98亿元、0.03亿元；沪深300ETF、中证500ETF、创业板50ETF基金份额较上期分别增加0.40亿元、0.01亿元、1.63亿元。

　　具体个股中，近两周以来，老凤祥（600612）、济川药业（600566）、航天通信（600677）等个股融资余额增长明显，增幅均超过10%。这些个股的股价走势多为高位回落，而并非低位回升，表现出杠杆资金对市场短期走势的一定信心。

　　另外，外资今年初仍旧是小步进场，本月第1周北上资金净流入13.71亿元，其中沪股通净流入6.98亿元，深股通净流入6.73亿元。流入行业中，医药生物、电子、食品饮料净流入居前，分别为4.37亿元，2.95亿元和2.39亿元。

　　股民如何应对

　　在不少业内人士看来，货币政策年初的主动出击，也进一步确定了市场底部。

　　谢超就表示，2019年，市场将进入“政策-经济”周期的第四阶段，其特点是“数据弱、政策松”。其中“数据弱”是指企业盈利增速继续下行，“政策松”是指宏观政策组合将呈现为结构性松信用、松货币、宽财政的特点。

　　他认为，市场低估了中央经济工作会所传递的2019年“做好经济工作至关重要”所传递的积极信号，“我们认为2019年A股有望在震荡中小幅收高”。

　　李瑞华也指出，去年股指期货迎来第三次松绑落地，稳定器作用逐渐显现。12月，期指成交量及持仓量均有增加，其中IC增幅较大，IC远-近月价差更呈现V型走势，表明市场乐观情绪。

　　那么股民又该如何应对A股呈现出的积极变化呢？

　　川财证券策略首席邓利军认为，优质成长股仍将是反弹主线。“央行降准、海外风险缓解等提升短期市场风险偏好，而中央经济会议强调加快5G、人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设。这使得短期市场对优质的新兴成长股的风险偏好较强，也使得军工、5G、物联网、芯片、云计算、游戏等细分子行业中的低估值个股值得重点关注。”

　　另外，邓利军表示，绝对估值较低、面临估值修复等蓝筹个股仍将受到机构配置关注。“一是，大金融中的券商、银行等行业中的低估值蓝筹个股，业绩改善的确定性较高；二是受益于保增长及政策放松方向且估值较低的蓝筹板块，如地产和基建相关的建筑、建材等。”

　　不过，李瑞华也表示，A股市场目前仍在磨底阶段，政策面的利好有可能会加大市场波动。同时，今年中国还要面对错综复杂的国际环境和艰巨繁重的国内改革发展稳定任务，这也会加大A股市场短期波动幅度。所以，个人投资者进场还要注意其中风险，建议寻找业绩稳定、股息率高等较为安全的上市公司进行布局。

责任编辑：赵子牛