美团闪购摩拜背后资本博弈战：命运不被自己掌握

　　美团“闪购”摩拜背后的资本博弈战

美团 CEO 王兴。资料图

　　随着美团宣布全资收购摩拜，共享单车行业迎来“腾讯美团摩拜”和“阿里ofo”两大阵营

　　法治周末记者 平影影

　　在滚滚向前的资本车轮前，创业情怀被碾压成渣。

　　4月4日上午，与滴滴大战正酣的美团突然对外宣布：美团和摩拜签署全资收购协议，摩拜将正式加入美团。

　　舆论一片哗然，其中相当一部分人为摩拜创始团队的“出局”而唏嘘感慨，也有人为其“贱卖”而扼腕叹息。

　　但仍有少部分人为其选择默默点赞，认为当摩拜跟ofo长期胶着在烧钱大战中看不到未来时，资本无意支持更不愿等待，“被收购”是唯一的结局。毕竟没有什么比活下去更重要。

　　不过，这笔“闪购”后却闪现着互联网巨头的身影，共享单车也不过是资本故事中一个小小的情节，战争才刚刚开始。

　　美团：出行领域的闯入者

　　4月3日，一则美团即将收购摩拜的消息网上流传。

　　据蓝鲸财经消息，美团和摩拜已于达成收购协议。根据协议，摩拜将以37亿美元的总价出售给美团，包括27亿美元的实际作价（12亿美元现金及15亿美元股权）和10亿美元的债务。27亿美元的价格低于其上一轮融资34.5亿美元的估值。

　　4月4日上午，美团点评CEO王兴发布内部信证实了这一消息，宣布美团和摩拜签署全资收购协议。此次收购完成后，摩拜单车将保持品牌独立和运营独立，摩拜的管理团队将保持不变，继续担任现有职务，美团CEO王兴将出任摩拜董事长。随着谈判细节被披露，此前收购作价的情况也被确认属实。

　　美团收购摩拜可谓“闪电战”，尤其是美团出行于3月21日登陆上海，与滴滴正大打烧钱补贴战。很多人都没有想到，美团在出行领域的扩张脚步会如此急切。

　　但一个明显的事实是，摩拜加入美团后，将成为美团到店、到家、旅行场景的最佳连接，既为用户提供了更加完整的闭环消费体验，也极大地丰富了用户的消费场景。美团出行已经高调进入了打车市场，正面迎战滴滴；摩拜的加入，直接完善了其出行生态三公里内的布局。

　　严格说来，美团和摩拜此前就有所“瓜葛”，美团CEO王兴曾以个人名义参与了摩拜C轮与C+轮共计超1亿美元的融资，如此看来，美团收购摩拜也并非完全无迹可寻。

　　但美团对摩拜的青睐，为何从此前的个人投资变成了现在的公司收购？极客公园创始人张鹏解读认为，如果美团从投资的角度去做增资，原本在摩拜内部利益不统一的股东会被继续锁死在这个位置上；如果股东们甚至团队内部各有各的想法，摩拜整个公司内部形不成合力，这种不和谐和不同步会阻碍摩拜的长期发展。因此，通过并购统一思想和解除牵绊——该退出的退出，该继续前进的继续前进，这是最合适的方式。

　　但一位互联网资深观察人士则告诉法治周末记者，美团收购摩拜的最主要目的是提高其估值，为其上市做准备。据彭博社援引知情人士消息称，美团近期正在讨论最早于2018年年内在香港IPO，估值高达600亿美元。

　　“不管是推打车业务还是收购摩拜，美团当下最重要的目的是扩大其业务范围，提高IPO的估值。”上述人士告诉法治周末记者，美团已建立多个生活场景，发展打车和共享单车业务有很大可能会成功，但需要时间和大量资金，美团的资金又非常紧张，但恰恰在这个时间点美团作出了这些动作，可以说目的很明显了。

　　摩拜ofo：不被自己掌握的命运

　　美团收购摩拜之所以引发如此大的轰动，是因为之前在整个互联网界看来，摩拜最后的结局是和ofo合并，双方本该完美地践行着烧钱补贴大战——成为市场两大巨头——合并这样一条路线，就像美团和大众点评、滴滴和快的、携程和去哪儿一样，但它没有。

　　作为ofo的A轮投资人，金沙江创投董事总经理朱啸虎此前也多次在公开场合称，目前，ofo和摩拜占到整个市场份额的95%，投放量已经过量饱和，如果想要盈利，那么两家合并才是合理的。但对于朱啸虎的多次喊话，摩拜投资方并未正面回应。

　　摩拜和ofo一边对合并猜想默不作声，一边在亏损的泥潭中苦苦支撑。

　　据蓝鲸财经报道，摩拜内部财务报表显示，截至当前摩拜挪用用户押金60亿元人民币，供应商欠款约10亿元人民币，债务总额合计超过10亿美元。其财务数据已难以支撑后续激烈的市场竞争。不过，摩拜方对这份数据予以否认。

　　此外，随着市场、季节性等因素，共享单车的月度活跃用户也出现下滑。移动大数据服务商极光大数据显示，从去年11月到今年2月，无论是摩拜还是ofo的DAU（Daily Active User 日活跃用户数量）持续走低，共享单车开始“优化成本和人员”，工厂造车订单逐渐被削减甚至停掉。在“场景”和盈利模式未能找到的情况下，很难再有人贸然追加投资。

　　有消息称，摩拜过去几个月一直在寻求独立融资，但因为亏损问题，旧股东已放弃继续支持，也没有新的资本愿意进入。

　　跟摩拜处境相似，ofo也被指资金链断裂和挪用用户押金，但后者在3月得到了阿里的两笔融资。3月4日，ofo先后两次通过动产质押的方式，换取阿里巴巴共计17.7亿元的融资。3月13日，阿里巴巴领投了ofo小黄车E2-1轮融资8.66亿美元，并借此进入了ofo董事会。

　　在此之前，滴滴通过投资成为ofo最大的股东，后二者矛盾激化。经过这轮融资，ofo最终倒向了阿里的怀抱。

　　巨头阿里对ofo的加持，让共享单车局面产生了微妙的变化。一个月后，美团将摩拜收入囊中。据多家媒体报道称，撮合这笔收购的正是腾讯董事会主席兼CEO马化腾。业界猜测，摩拜不论是选择滴滴还是美团，实则都是腾讯的意向。

　　至此，共享单车行业迎来“腾讯美团摩拜”和“阿里ofo”两大阵营。值得一提的是，阿里旗下还有哈罗单车和永安行。

　　巨头从幕后走向台前，对共享单车而言，两大巨头的烧钱大战已经一去不复返，下一步是阿里系与腾讯系的生态之争，共享单车的战争或许更加多元复杂。

　　游戏：阿里和腾讯的对战

　　如果只是美团收购摩拜这一单独事件，还不足以被称为巨头的游戏。但如果跟最近发生的一系列事情相联系，就会明白巨头无处不在。　　在摩拜被美团收购的前一天，互联网行业的另一桩收购案被曝出：阿里巴巴集团联合蚂蚁金服集团以95亿美元全资收购饿了么。

　　对于这笔中国互联网史上最大的现金收购案，饿了么的早期投资人朱啸虎的表态意味深长：“在三国大战全面爆发前，先让财务投资人全身而退，这点必须感谢阿里。”

　　这一桩收购案早已有了苗头，2016年4月，阿里巴巴以12.5亿美元成为饿了么第一大股东，占股约27.7%。随后阿里巴巴和蚂蚁金服又在2017年5月对饿了么共同追加了新一轮融资。

　　来自市场研究机构易观的数据显示，2017年，饿了么与被其收购的百度外卖交易份额总和达50.6%，美团外卖占比为41.8%。

　　但阿里巴巴收购饿了么，目的不仅是为了成为外卖领域“老大”，依据阿里巴巴集团CEO张勇的观点，饿了么外卖服务所形成的庞大立体本地即时配送网络，将成为阿里广大新零售场景下必需的商业基础设施。

　　产业观察家洪仕斌告诉法治周末记者，此次阿里巴巴完成对饿了么全资收购后，阿里巴巴在本地生活服务市场的战略布局也将同步升级，阿里新零售架构逐步完善。

　　而腾讯在新零售上的布局道路上也是高歌猛进，2015年10月，美团与大众点评合并，之后腾讯战略投资美团点评，并给了其微信钱包的入口。从去年年末至今年年初，腾讯还先后战略投资了万达商业、家乐福中国、永辉超市、男装品牌海澜之家等。

　　近段时间，两大巨头除了在共享单车、新零售布局上寸步不让，在打车领域也紧咬对方不放松：3月21日美团打车强势登陆上海，不到一周的时间，3月27日，阿里旗下的高德地图突然宣布，正式进军顺风车业务。

　　故事按照巨头的意志在进行，美团收购摩拜无非是其中一个小小的情节而已，战争已经蓄势待发。

　　“从以往的情况来看，创业公司到最后很难脱离巨头腾讯、阿里的控制。不管是电商、移动支付、网约车甚至新零售、共享单车，全都有它们的参与。”洪仕斌表示，在二者庞大的生态体系中，企业间的竞争将进入新的形态。

责任编辑：陈楚潺