文/新浪财经意见领袖(微信公众号kopleader) 专栏作家亚历克斯-佩璞(Alex Pape，注册金融分析师、撰稿人、I外投首席投资官)[微博]
首先过去已发生的事与现在决定该如何投资毫不相关，但并不意味着应忽视股票特别是自己所持股票的大起大落。其次问题的答案是基于投资的风格得出的，特别是对更偏向是一名价值型还是成长型的投资者而言。
本月百度股票(Nasdaq:BIDU)上涨了35%，而SolarCity股价(Nasdaq:SCTY)却下跌26%。假设你均持有这两只股票，你会加大哪只股票的持仓量？
投资者一直都面对这个问题，这也是我们的团队成员想要探讨的最常见问题之一。你选择如何作答，对你的投资表现起着重要作用。
首先你需要知道的是，我们还没获取足够的信息来回答这个问题。
过去已发生的事情与我们现在决定该如何投资毫不相关，但那并不意味着我们应忽视股票，特别是我们持有的股票的大起大落。股价大起大落的出现通常是由企业出现的某些状况而导致的，因此，企业出现的那些状况才是值得我们关注的新闻。
其次你需要知道的是，在一定程度上，那个问题的答案是基于投资者的投资风格得出的，特别是对更偏向是一名价值型还是成长型的投资者而言。
价值投资者寻找那些定价不当的股票。价值投资者普遍认为，每只股票都有一个“合理的”价格，他们希望其股票的买入价格可以低于这个价格。在他们的观点里，价值和价格远比企业能取得的增长率重要。
成长型投资者寻找那些规模越来越大的公司作为投资对象。如果他们认为某个公司的营收与利润能持续多年保持增长，那他们便愿意以相对更高的价格买入其股票。相比企业现在正在做的，成长型投资者更关心企业未来能做什么。
随着时间推移，价值投资趋于跑赢成长投资，学术研究已证明了这一点。但如果能恰当运用，那么这两种投资风格都能带来投资佳绩。恰当的运用方式是“保持一致”，在一定的交替时期里，市场会先犒赏成长股，接着到价值股。但我们没法知道这两者的犒赏时期是如何交替的。许多财富的流失是出于这个原因：投资者在偏爱成长投资时试图成为成长型投资者，然后在价值投资处于热捧之季转向投资价值投资。
对价值型投资者而言，往往在股价下跌时增持股票是有道理的，相比其合理的价格，那些股票甚至相对更便宜。
对成长型投资者来说，通常在股价上涨时增持股票也是有道理的。成长型企业正在力证它们能够实现其增长目标。
但在这里，我要提出一个严重警告：这些投资决定仅在企业没做任何改变的情况下才奏效。
但这几乎是不可能的。
股票下跌是由于企业存在不良行为，或至少市场察觉到它将出现不良行为。股票上涨是由于企业做了能产生正能量的好事，或市场察觉到企业将要采取能产生正面影响的举措。
为了理解我在这里用到的“察觉”一词的意思，让我们回到对百度和SolarCity的分析上。这两只都是成长股，投资者基于这两家公司能在未来发展成为更大型的企业这一点而持有它们。了解了这一点后，我们来看关于百度和SolarCity的一些数据信息：
| 百度 | SolarCity | |
| 市值 | 720亿美元 | 28亿美元 |
| 季度营收增长率 | 36% | 95% |
SolarCity乍看上去像是更好的成长股。在过去的一年，其营收几乎翻了一番，并且这家公司的市值还不足30亿美元，规模足够小到其营收有望在未来几年翻几番，如果它能加快增长则更好。但是，SolarCity股票却下跌了26%，这是为什么呢？因为投资者对它的期望值过高。
企业的增长速度有多快无关紧要，特别是对成长型股票来说；唯一的重要的是，它的增长能否超出市场对它的期望值。市场预期某个企业能增长6%，而它实际增长了10%，通常会人觉得这家企业的股票将比另一家市场预期其增长率为98%，而其实际增长率却只达到95%的企业的股票表现更佳。
这就是最初那个问题的真正答案应是理性行事的原因所在。
过去已成为过去，那已不太重要了，重要的是展望未来。从这点出发，这只股票在未来三年、五年或十年跑赢市场的可能性有多大？
股票大起大落可以令我们关注投资机会，但这并不能告诉我们该如何抓住那些机会。百度和SolarCity近期的股价波动令我对它们产生了浓厚兴趣。百度正在显露的线上线下新战略(这是一个百度为其花费数十亿美元的战略)也许已见成效了。百度在去哪儿网(Nasdaq:QUNR)和携程(Nasdaq:CTRP)的股份令我认为中国日益巩固的旅游行业将最终产生一到两个大赢家。虽然SolarCity是家不错的企业，但其股票一直太昂贵，以致于我不会考虑投资它，其存在问题的股价下跌应该只是暂时，但也有可能最终为投资者的一次明智投资制造一个机会。
下一只千美元大股远在天边近在眼前
百度、苹果、谷歌 — 投资者持续以高昂的价格标签低估这些股票。下一只我们已发现的、我们认为被很多投资者低估的股票 — 有望在下一年突破1000美元关口！
但你没法从媒体的头版头条上了解这只股票。为了更深入地了解那家公司，我曾去了不在华盛顿的一个小镇直接与那家公司的CEO进行交流。我在交流过程中捕捉到的信息令我两次大量买入这家不可思议的公司的股票。请点击这里了解这只股票：http://www.iwaitou.com/number-one-financial-stock/?pk_medium=Article&pk_source=Sina&pk_campaign=20151124__#1-Financial-Stock
信息披露：亚历克斯-佩璞(注册金融分析师)及I外投均没持有以上提到的任何公司的股票，但亚历克斯现正积极研究百度和SolarCity这两家公司，很快他将作出一个相关的投资决定。如果你想了解他在做这个决定的过程中的最新进展，请以“Baidu and SolarCity”为题发送邮件至alex@iwaitou.com。
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责任编辑：李兀 SF053
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