完美逆袭！57%新三板创新层企业秒杀77%创业板企业

　　文/新浪财经意见领袖专栏机构 三板虎

　　根据最新鲜出炉的分层方案来看，创新层的许多单项财务指标直接秒杀了创业板。换言之，创新层企业尤其是标准一的企业大部分已经达到上创业板的条件。

新三板创新层企业完美逆袭

　　5月，一个特别的月份，走过了初春的青涩和懵懂，新三板的最终分层方案伴着盛夏的热烈新鲜出炉。如果把新三板的历程类比《小时代》的剧情来看的话，新三板走过了青葱的折纸时代，青木时代由此来临。

　　新三板分层方案的最终落地是开启新三板新篇章的第一步。今天三板虎将为您解读，创新层企业将如何秒杀创业板企业的。

　　创新层PK创业板，创新层完胜

　　就我们国家的资本市场体系而言，无论是创新层还是创业板市场都属于年轻的一代。创业板于2009年10月23日正式开市，三板成指也是2014年5月19日才诞生的。从挂牌上市企业行业属性来看，两个市场聚集的大多是创新创业型的企业。

　　根据最新鲜出炉的分层方案来看，创新层的许多单项财务指标直接秒杀了创业板。换言之，创新层企业尤其是标准一的企业大部分已经达到上创业板的条件。这也给许多投资者和企业留下了无限的遐想空间，未来的创新层企业也有可能直接转板创业板。

　　仅11%的三板企业进入创新层，满足标准的创业板企业也不多

　　分层标准修改后，市场上各个机构、各数据库对分层的整理数据很不统一，有的数据库梳理了900多家创新层，有的梳理了1000多家。在本文中，三板虎选取了一个相对保守的数据，以WIND数据库的统计为数据基础。

　　根据WIND数据库，截止2016年5月27日，新三板共有挂牌企业7394家。去除同时满足两个或三个标准的企业，总共有838家企业有望进入创新层，仅占挂牌企业总数的11%。其中，98家企业可以通过标准一进入创新层，478家企业通过标准二，377家企业符合标准三的要求。

　　看起来，11%确实很少的样子，但是与整体资质很棒的创业板企业比起来又会如何呢？

　　目前在创业板上市的企业有507家，三板虎(微信公众号：sanbanhu)研究发现满足创新层标准一的创业板企业仅3家，这主要是因为创业板的加权净资产收益率普遍偏低。满足标准二的创业板企业只有115家(共有508家在创业板挂牌)，占比仅22.68%。

　　换一种说法，就是针对新标准二，57%的创新层企业秒杀了77%的创业板公司。

　　三板虎也做了创新层与创业板的各项财务指标平均值的对比表格。在ROE方面，创业板较低的净资产收益率完全不能跟创新层相提并论；在平均营业收入方面，创新层完胜创业板；从平均净利润角度来看，二者打成平手。

　　创新层企业质量好、估值低，创业板你怕了么？

　　创新层企业质量有了，那价格又怎么样呢？三板虎(微信公众号：sanbanhu)进一步研究发现，创业板50倍的市盈率有405家，占比高达80%。而满足总股本和总市值条件的能够做市转让的新三板公司中，50倍以上市盈率的公司仅有63家，占比17.5%。

　　台湾男歌手黄立行有一句风靡全国的歌词：音浪，太强，不晃，会被撞到地上。

　　新三板分层制度的实施，对创业板以及新三板自身来说，都犹如超大音浪。

　　首先，对于创业板来说，虽然价值投资会迟到，但永远不会缺席。资本都是逐利的，哪里的资产便宜，哪里的资产更能赚钱，哪里的资产溢价空间大，资金就会流向哪里。

　　创新层企业的资质并不比创业板的差，但创新层的估值水平却比创业板低很多，也就是这里的资产更加物美价廉。投资者都狡猾如狐，这势必会造成对创业板资金的分流。

　　如果说，未来股转系统能够采取有效的措施改善新三板的流动性等问题，留给创新层企业巨大的成长空间，那么创新层实现逆袭将是趋势所向。

　　(本文作者介绍：三板虎是新三板全产业链增值服务平台，拥有国内一流的媒体团队及金融团队，专注于优质项目的财经公关、股权投资、私募股权基金创投及投资价值研究，在全国范围内巡回举行“中国新三板投资价值论坛及新三板企业投资价值排行榜”。)