股利支付率达9589% 新三板公司高额派现为哪般？

　　文/新浪财经意见领袖专栏机构 新三板资本圈·第一路演

　　距离5月份结束还有一周，新三板市场已有77家公司发布分红预案，其中，上周二至周六共发布30起。随着2015年年报的收官，新三板成长性完胜创业板虽已路人皆知，然而如此密集转送派，也是土豪得有点出乎意料。

　　本周六(5月21日)，无锡海航发布分红预案公告称，以2015年12月31日公司总股本500万股为基准，拟向全体股东每10股转9.78股送20.22红股派4.8元，共计现金分红240万元，利润分配完成后公司总股本为2000万股。

　　同天，浙江国祥、林格贝、集美新材、广咨国际、微动天下、九九华立、朗德金燕等七家新三板公司也同时发布了分红预案。

　　距离5月份结束还有一周，新三板市场已有77家公司发布分红预案，其中，上周二至周六共发布30起。

　　随着2015年年报的收官，新三板成长性完胜创业板虽已路人皆知，然而如此密集转送派，也是土豪得有点出乎意料。

　　1、新三板上这些公司最土豪

　　据新三板资本圈记者统计，2016年至今已有821家新三板挂牌公司发布转送派预案，其中，除38家分红难产外，其余都进展顺利。除却7家以一季报为报告期外，以2015年年报为报告期的转送派公司就达776家，占新三板公司总数超过10%，远超同期主板市场的分红公司占比。

　　毋庸置疑，无论是论“才气”还是论“财气”，计算机、互联网及其相关行业摘得桂冠是必须的。据统计，在分红公司中，软件和信息技术服务业共计102家，占比12%排行榜首；计算机、通信和其他电子设备制造业共有58家，占比7%录得亚军；专用设备制造业57家紧随其后。不过以高新技术为核心亮点的新三板，这些公司最土豪其实也在情理之中。

　　参与分红的公司在数量上占优势也就罢了，派送的现金也是足够豪！瞧，10派10元或以上的就有12家，最高派现达25元。

　　土豪得不要不要的。只是有人会问，如果公司成长性不及预期，如此土豪谁来买单？

　　2、新三板派现公司是真豪

　　新三板公司高转送对公司股东、市场无疑都是利好消息，但事实上，这些高转送的土豪公司，却并非都是赚得盆满钵满的主儿，比如优网科技(430343)2015年分红总额为440万元，但其当年净利润仅为4.59万元，股利支付率高达9589.42%。

　　无独有偶，林克曼(430031)2015年净利润为444.58万元，但这两年分红两次，金额高达5775万元，股利支付率高达1298.99%……

　　就算公司看好未来收益，如此大手笔也实属罕见。

　　实际上，诸如此类土豪公司在新三板也非屈指可数。据统计，2015年至今，新三板进行派现的公司共有542家，其中，股利支付率高达100%以上的公司合计55家，占比超过10%；超过200%的也达15家。

　　然而据不完全统计，A股2015年股息支付率高于40%的也寥寥无几，许多公司迫于政策面压力才会走下过场进行现金分红。

　　与主板市场不少公司账面上有巨额未分配利润却吝于回报投资者相比，新三板高额、高频派现的公司，不管土不土，反正是真豪！

　　面对如此高额派现，套现者固然洋洋得意，然而谁又会愿意成为下一个接盘侠？

　　3、高额派现也好，高频送转也罢，新三板土豪公司频现到底为哪般？

　　读者须明白，送转股票对投资者来说，总持股市值不变，持仓数量也同比例增加而已。对公司来说，影响也不是很大。转增股本来自于资本公积，它可以不受公司本年度可分配利润的多少限制。

　　送股是来自于公司的税后利润，将利润转化为股本，对公司的盈利水平有一定的要求。送股后，公司总股本增大了，同时每股净资产降低了。

　　扩大股本有利于改善公司股本结构，这可以理解；不惜一切代价冲创新层，这也可以理解；但是派现来自财务报表中的未分配利润，对公司现金流将产生较大的影响。

　　这场数字游戏，谁才是真正的获利者？有些道理你我都明白，但是有些秘密你也未必知晓。

　　笔者发现，高额派现的公司大多数股权比较集中。以股利支付率超过95倍的优网科技为例。2015年8月8日，优网科技发布2015年半年报，数据显示，公司当期净利润为-128万元，未分配利润440万元。

　　10月17日发布利润分配方案公告，以截至2015年6月30日的总股本500万股为基数，每10股派发现金红利8.8元(含税)，共计分配利润440万元。

　　半年报显示，公司只有7位股东，其中，实际控制人马建功及孟慧智合计持有公司85.2%股份，在此次派现中合计分红达374.88万元。

　　值得注意的是，与主板送转派不同的是，主板有高转送热炒概念，送转后的填权行情有时值得一追，但是对于新三板来说，流动性困局的背景下，流动高溢价是天方夜谭，填权更无从谈起。

　　所以对于当期净利润为负的公司来说，在可预见的未来其未分配利润累积增长也须谨慎对待。那么问题来了，你愿意成为其接盘侠吗？

　　(本文作者介绍：第一路演，中国首家新三板路演金融服务平台，平台首创视频、语音、直播等路演形式，呈现新三板企业价值。平台还有新三板投资人社区，三板头条资讯以及新三板行情分析系统。)