大地院线16工作日急速挂牌新三板 不为圈钱而来谁信？

　　文/新浪财经意见领袖专栏机构 新三板资本圈·第一路演

　　今日新三板新增挂牌67家，大地院线赫然在列。但是有心人会注意到，大地院线3月31日获得股转系统同意挂牌的函，到今日（4月25日）在股转系统正式挂牌公开转让，只用了16个工作日的时间！如此急速挂牌新三板，到底有何隐情？

　　1、16个工作日急速挂牌新三板，不为圈钱而来，谁信？！

　　16个工作日急速挂牌新三板，难道是奔着创新层而来？非也：

　　大地院线最近两年及一期的审计报告显示，2013年度、2014年度及2015年1-8月的主营业务收入分别为7.04亿元、10.04亿元、10.34亿元。年化营收同比增长达42.61%和54.48%。

　　净利润分别为476.01万元、277.47万元及1250.38万元。净利润除2014年出现下滑外，2015年上半年则出现爆发性增长。平均净利润低于2000万，标准一不合格！

　　据了解，广东大地电影院线股份有限公司成立于2006年1月，于2015年10月完成股改，注册资本1800万元，总股本低于2000万，标准二不合格！

　　至于标准三，“市值＋股东权益＋做市商家数”的模式基本只适用于新三板上的老将，新挂牌的公司基本就不用提了。。。。。。

　　要说挂牌新三板的初衷，无非就有两个：要么是为企业宣传，提高企业知名度而来；要么就是为融资、改善企业股本结构而来。

　　要说大地院线奔着提高企业知名度而来，那是肯定的，哪个企业挂牌前不先做一场“巡回路演”，再来个铺天盖地的广告？16个工作日急速挂牌新三板，仅仅就是为了展示自己的企业运作有多规范，有多么符合挂牌标准吗？

　　但是人家都已经是国内院线第三名了，酒香还怕巷子深吗？如果你看了下人家的财务数据，你也会觉得这种想法太“肤浅”了！

 

　　2、且来简单看看它的财务数据！

　　据主办券商调查分析，大地院线2015年上半年收入的增长，主要原因在于国内电影行业近年来发展势头良好，观影人数、影片票房逐年上升。另一方面原因则是，随着公司加盟影院规模的扩大公司收入规模增长巨大。

　　但是随着公司收入规模的不断上升，公司的应收款项规模较往年有所增长，公司的应收账款流转速度保持在比较高的水平。

　　数据显示，2013年及2014年末大地院线的应收账款周转率分别为15.43%级18.14%，2015年8月则降为5.27%。应收账款流转速度不及去年的1/3，极大地影响公司的经营活动现金流。

　　另外，公司的资产负债率更加高得离谱，长期处于95%以上的高位运作状态，令人咋舌。

　　应收账款渐次堆积，资产负债率居高不下。加之影视行业又是一个前期资本投资额较高的行业，一旦票房数据不及预期，前期投资功亏一篑，这对负债如此高的公司来讲，影响将是多米诺骨牌式的致命一击！

　　大地院线急需资本填充，降低资产负债率，同时也是公司拓展线下院线合作渠道的需求。公司神速挂牌新三板，不为圈钱而来，谁信？

　　敢不敢打赌：大地院线定增融资的消息不日将会公布！我赌一块钱！

　　3、为什么这么缺钱？

　　第一路演记者了解到，截至2015年8月31日，大地院线签约加盟大地院线的影院共计537家。从区域分布来看，大地院线旗下影院遍布全国以广东为主要“根据地”的22个省、4个直辖市、3个自治区。

　　如此强大的规模，为何还这么缺钱？

　　事实上，早在2月1日，大地院线的母公司南海控股就发布公告：“以旗下80家影院未来部分票房作为质押，发行资产证券化产品”，融资总额11.3亿元。据说这些钱，都会被用来发展影院建设。

　　那个时候，大地院线脸上就已经写了个大写的“缺钱”了！

　　且看大地院线的商业模式：

　　总所周知，大地院线主要从事院线电影发行业务，公司以院线为纽带，连接电影制片方、发行商和电影院，实行统一管理的发行机制。

　　即公司从电影发行商处获得电影拷贝后，负责向其旗下加盟的电影院进行发行，并就影片在所属电影院放映进行统一排片安排或指导，之后双方进行票房的分成。

　　公司同时还经营电影放映设备的销售及电影发行宣传业务。主要销售电影放映的核心设备，包括放映机、服务器、音响、3D系统、银幕等，主要涉及品牌有巴可、索尼等。

　　在整个公司主营业务收入结构中，院线电影发行占96.73%，电影放映设备收入只占2%，业务比较单一。然而在整个电影产业链中，院线发行属于较为被动的环节，处于产业链的中下游。

　　近年来，大地院线营业收入维持较高的增长率，与上游优质片源供给的增长是密不可分的。但是一旦上游优质片源供给出现问题，或者出现强有力的竞争对手抢夺片源市场，大地院线将无翻身之地。

　　对此，大地院线算是比较有理想的院线，它也想做出改变：

　　据大地院线股转说明书透露：公司计划在未来三年，进一步巩固并提升公司在电影行业的地位。“公司将继续以院线电影发行业务为主体，逐步向上游的电影制作发行业务和下游的影院放映业务延伸，拓展业务范围。”

　　公司实现发展战略的计划包括：提升品牌影响力、进一步扩张院线发行业务规模、积极拓展产业链上下游延伸业务、加强团队建设和激励机制、不断提高运营管理水平、加强资本运作等。

　　——这哪一个计划是不烧钱的？难怪这么缺钱！4国内院线第三，和第一的差距在哪里？

　　数据显示，根据2015年票房统计结果，排在第一的是万达院线，总票房收入约为63亿元，中影星美以约37.7亿元紧随其后，大地影院约为22亿元。

　　国内院线第三，与第一的万达院线票房收入差距近3倍！为何会有如此大的差距？

　　大地影院原本是建电影院起家，第一家电影院在2006年成立，做院线运营。虽然说这卓著的业绩离不开母公司南海控股在地产方面的优势，但是对比万达院线依然是小巫见大巫：人家倚仗的是母公司万达地产，轻轻松松甩南海控股几条街。

　　拼爹的时代，起步就不一样了，要知道，想快速超越富二代，代价除了竭尽全力靠资本积累资本积累资本积累来抢占市场，还能有其他更快捷的渠道吗？

　　但是作为行业内第三的知名企业，这两年的突飞猛进令人瞩目：2014年票房超越老牌明星影院上海联和，进军国内院线第一军团前三甲，宣布传统老牌影院在现代电影播放方面的优势已开始走下坡路。

　　可喜的是，大地院线在定位上市明确的，一群IT公司出身的创业者(中国数码)，带着引领潮流的数字媒体血液深耕二三线城市，迅速抢占院线市场。

　　地产+IT的企业基因，让大地院线从一开始就以完全区别于全国30多条院线的全数字设备运营、可快速复制的连锁管理体系打造大地模式。

　　被誉为紧随万达院线的新贵，前景还是要被看好的！

　　(本文作者介绍：第一路演，中国首家新三板路演金融服务平台，平台首创视频、语音、直播等路演形式，呈现新三板企业价值。平台还有新三板投资人社区，三板头条资讯以及新三板行情分析系统。)