文/新浪港股（微信公众号xlgg-sina） 专栏作家 港股脉搏
根据《路透》报道，美国司法部法律及调查延误，阻挠英国其中三间最大银行的复原，当中包括巴克莱银行、皇家苏格兰银行及渣打集团（02888.HK）。该三间银行原拟今年完成有关诉讼的和解，但特朗普就任美国总统后，司法部主要官员任命受阻，令事情变得不明朗。
有关延误导致相关银行股价受压，银行亦要为十亿计美元拨备。渣打（02888.HK）行政总裁温拓思（Bill Winters）表示，该行知道调查正在进行，感觉对方正调查所有事件，对何时能解决事件没有任何确定性。渣打正被调查2007年以后，有否违反涉及伊朗相关制裁规定。
至于巴克莱及苏格兰皇家银行，分别被指在出售按揭相关证券问题上违规。消息一出， 亦令集团股价受压， 倘若事件明朗， 则有机会利好股价。此外，温拓思表示，英国脱欧后，集团需花2，000万美元把总部由英国搬到法兰克福，以保持其在欧盟的市场地位。
不派中期息影响不大
多间大行对渣打看法不一，瑞银发表研究报告指，渣打第二季基本纯利高出预期11%，源于贷款损失减少及联营收入较预期多，而拨备前盈利低于预期3%。瑞银指，市场关注渣打不派中期息的决定，惟瑞银认为投资者持有渣打，是在乎其增长及新兴市场发展，派息不是估值的重心。
报告亦指，渣打现价相当于预测市账率（P/B）0.9倍，预测有形股本回报率（ROTE）介乎6%至8%，该股未来关键在于利润率扩张及稳定的贷款业务环境可否持续。报告认为，今年上半年业绩暂未能印证以上两者。事实上，渣打仅非洲业务利润扩张。贷款方面，经过第一季的强劲表现后，第二季表现持平，而持续业务不良贷款生成按季增3%，按半年上升7%。
大行看法回异
瑞银表示，在渣打上半年业绩胜预期后，提升渣打今年每股盈利预测21%。渣打现价相当于2018财年预测市盈率（P/E）15.5倍，以分类加总估值法（SOTP）估算，瑞银将渣打目标价由73.2元（港元．下同）上调至82元，投资评级‘中性’。摩通报告则认为，渣打第二季收入增幅按季持平，加上没有派发中期息，预期市场将对此有负面反应。
里昂则指，渣打次季税前溢利按年升65%胜预期，主要受惠于来自联营、坏账及重组费用较少带动。然而，其股本回报率仍低于8%，重申‘沽售’评级，目标价由64元升至66元。德银则指，渣打次季税前盈利胜预期，但期内核心业绩逊预期及收入透明度有限，重申‘沽售’评级。
(本文作者介绍：《港股脉搏》是中国最具权威性的证券杂志《证券市场周刊》旗下的主要栏目，主要为受众分析港股未来的趋势以及走向。)
责任编辑：黄建华
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