文/新浪港股专栏作家 陈锦兴 微信公众号（xlgg-sina）
近期恒指进入调整期，但地产板块仍然活跃，今年以来恒指地产分类指数升幅逾15%，恒生内地地产指数涨幅更超过25%，明显跑赢大市。
美联储3月加息几成定局，市场反应却异常淡定，VIX恐慌指数不升反降，可见在经济面好转的情况下，美联储今年即便加息三次，也不会令资本市场出现太大波澜。近期恒指进入调整期，但地产板块仍然活跃，今年以来恒指地产分类指数升幅逾15%，恒生内地地产指数涨幅更超过25%，明显跑赢大市。
尽管内地政府从去年10月开始推出新一轮房屋调控政策，但并未阻止开发商抢地的热情，而高地价亦刺激了民众的购买情绪，今年1、2月份内地住房销售额同比增速达22.7%，增速较去年同期有所回落，但较去年底仍有所加快。上市内房1、2月份的销售情况明显提速，融创中国（1918.HK）、新城发展控股（1030.HK）首两月合约销售额增幅分别达八成和六成，禹州地产（1628.HK）更增长近九成。从政策层面而言，两会政府工作报告上强调三、四线城市去库存，且并无提及房地产税和其他调控政策，为房地产市场稳定提供了支撑。另一方面，去年底以来人民币汇率保持较稳健水平，亦为市场提供的信心，加上内地政府控制资金外流取得一定成效，房屋仍然为内地投资者首选资产。
此外，港股市场内房企业估值偏低亦是内房股近期走俏的原因。由于内地房地产政策不确定性大，香港本地及海外投资者通常对内房企业抱审慎态度，今年以来中资开始通过港股通渠道买入低估值的中资股份，内房板块以其稳健业绩成为内地资金的目标。2月份以来，登上沪港通及深港通南向十大成交活跃股的中资地产股达11只，其中雅居乐（3383.HK）2月以来股价上涨近五成。
除了内地房企获市场重估，香港上市房企也不容小觑。在去年11月住宅印花税划一15%以后，本港楼价不跌反升，中原城市领先指数（CCL）连续三周破顶，近期开卖的三个新盘掀起大规模认购潮，收票3日共收9，200票，冻资超过13.6亿港元，超购逾十倍。在美联储加息概率100%的背景下，楼市的火热反应市场已提前消化消息，而由于加辣令二手市场供应减少，加上中资高价抢地，短期内楼市向上的动力未受影响。香港房企负债低，派息稳健，料将继续受惠于楼市畅旺，重点关注下周公布业绩的恒地（12.HK）及月底公布业绩的新地（16.HK）。
(本文作者介绍：毕业于香港大学经济系，具20年股市分析经验，深明股市中的风险与机遇。此外，曾担任一家本地精品投行的首席分析师，专门研究本地的中小型股。现任英皇证券(香港)有限公司研究总监，不时在香港的电台、电视及报章杂志评论港股。)
责任编辑：马天元 SF180
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毕业于香港大学经济系，具20年股市分析经验，深明股市中的风险与机遇。此外，曾担任一家本地精品投行的首席分析师，专门研究本地的中小型股。现任英皇证券(香港)有限公司研究总监，不时在香港的电台、电视及报章杂志评论港股。
