沪深交易所部署股改攻坚 正加紧研究差异化交易

　　证券时报记者 张媛媛 黄婷

　　目前，股改工作只待收官。对于股改“后期工程”的推动措施，监管部门表示，对于今年年底还未股改的上市公司，深沪交易所正在加紧研究差异化交易制度，最快明年1月起实施。

　　数据统计，截至第55批股改公司，沪市816家应启动股改的上市公司中已有731家公司已完成或进入股改程序，占应股改公司的比例达90%，所完成的市值为96%。在剩余的85家S股公司中，有39家公司为ST和*ST公司，其中30家是*ST公司，9家为ST公司；有7家公司属于上证50指数和上证180指数的成份股公司，其中上证50成份股2家，上证180成份股有5家。深市还有74家上市公司未启动股改程序，市值占比为9.62%。

　　权威人士介绍，对沪市85家S股公司的调查发现，如果其中7家市值较大的公司能够在年内完成股改，则沪市完成股改的市值将再提高2%，但目前的情况是只有4家公司已明确表示在年内能够完成股改，而有3家公司则表示年内启动股改尚存在较大的困难和障碍。沪市的39家*ST或ST公司的普遍情况是年内启动股改的困难大，其中有许多公司同时存在清欠难的问题，除此之外的46家沪市S股公司在年内进入股改困难不大。而如果深市的S深发展等大市值公司启动股改以后，股改市值占比将有比较明显的提升。

　　据权威人士透露，从明年开始，未股改的S股公司就将面临交易机制上的限制。差异化交易制度的具体内容或将包括：对S股公司进一步收紧涨跌幅限度、将大市值公司剔出指数、强化交易信息披露等。目前的建议是对此类公司进行限制交易，只允许集合竞价，不允许连续竞价，并且每个交易日只允许做2次集合竞价交易。该方案是否可行尚待两个交易所技术部门和交易部门进行进一步详细的论证，一旦确立可行性，将从明年1月1日起执行。

　　另据了解，在下阶段，监管部门对辖区内完成股改工作优劣的评判标准也将有所转变，从原先追求公司所完成股改总市值转为公司完成股改的家数，以此来判断辖区内股改工作做的好坏与否。同时，管理部门期望沪深两市未股改的S股公司总数控制在2位数之内。目前深市未完成股改的公司为74家，再加上沪市85家公司，要把未股改公司控制在2位数内，就要求在年底前保持两市平均每周7到8家的速度启动股改。

　　就此，记者采访了深交所公司监管部有关负责人。该负责人表示：“深交所将会对年内未股改公司采取‘边缘化’措施的想法落到实处。”该负责人表示，深交所研究实施差异化的交易制度目的在于：首先，让投资者能够比较清晰地判断出已股改和未股改公司的类别；其次，给公司一定压力，督促其能够进一步加快速度完成股改工作。

　　该负责人表示，差异化交易制度应在现有的深交所《交易规则》基础上，对涉及到的相关条款进行修订，并进入相关申请审批程序。

　　该负责人指出，深交所将一如既往做好股改收官工作。由于剩下的未股改公司困难多，情况复杂，能够适用一般性通用、简单的股改方案的公司不多。总体而言，剩下的未股改公司普遍情况复杂，譬如，大股东股权、资产全部被质押冻结了，大股东自身通过实施重组的可能性也不大，公司没有

公积金等。对于此类公司，一般性的股改方式均不可行。目前，深市未股改公司70余家，而从基本面上判断能够实施送股、公积金转赠等方案也不过10余家，并且这10多家中还存在各种各样的问题，包括股东积极性问题、方案被否的公司需要跟股东进一步深入沟通的问题等。

　　“因此，股改与清欠‘捆绑式’解决势在必行。”该负责人谈到，在深市70多家未股改公司中，30多家公司涉及资金占用问题，并且占用金额相当大，按照证监会长沙清欠工作会议的精神，相关责任人“要么还债，要么法办”，基于此，深交所将联合相关部门给以最严厉的惩戒，将清欠与股改结合起来，进行到底。

　　业内专家指出，清欠和股改捆绑进行，一方面显示了管理层对投资者的保护，一方面显示了管理部门在年内同时解决股改和清欠的决心。在两手抓的情况下，无法解决清欠问题也就意味着无法启动股改，加上明年对其交易制度加以限制之后，一些ST公司很可能将面临退市的命运。

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