专题摘要：A股迎来最密集的新股破发潮。不仅是创纪录的一日上市5只新股全部破发。1月以来，深沪两市上市21只新股，9只新股上市首日便破发。随着市场震荡，已有14只跌破发行价，破发率达66%，这一比例亦为罕见。 [点击进入网友评论]
统计显示，2010年11月以来上市的新股，共有30只昨日收盘价跌破发行价；2010年以来上市的新股，破发数更多达92只，远远超出之前各年份的破发股数量。把新股与当年最后一个交易日收盘价作比较，每年年终破发股没有超过40只的，2003年以前都不超过10只，破发最严重的两个阶段也是大盘的最“熊”时期——2004年32只、2008年30只。
新股破发率创纪录的背后，是二级市场炒新被套、一级市场打新也被套。
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以“三高”(高市盈率、高发行价、高超募比例)发行的新股，泡沫暂时破裂，这也引发投资者对新股的反思。在新股价格却屡创新高的背后，谁是助涨新股三高的“坏孩子”？
在“三高”的过程中，保荐人的包装功夫“功不可没”。分析人士称，从实际操作过程，和最终定价的结果可见，询价机构的报价范围往往离不开IPO主承销商所出具的研究报告。从网下询价结果来看，新股叫价最高的还是以基金公司居多。
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业内人士指出，除了市场本身疲软外，机构网下非理性高询价也是“罪魁祸首”之一。
据统计，从已经破发的31只新股网下询价情况来看，的确有不少机构投资者询价高得离谱，特别是一些证券公司和基金公司，由于他们是网下询价单位的主要成员，因此他们的询价对最终的发行价起着举足轻重的作用。
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国金证券策略分析师杨华博认为，全面破发原因有两个：一方面是由于新股发行市盈率过高；另一方面，和大盘近期的走势比较吻合，一般在市场脆弱的情况下往往会引发集体的破发潮。
湘财证券策略研究员徐广福表示，新股集体破发表明市场脆弱之格局，也是弱势市场投资者心态的真实写照。新股不败的神话彻底破灭，二级市场的表现将对新股发行改革起到倒逼作用。
东吴证券研究所所长助理寇建勋表示，随着大盘的调整，市场人气极度涣散，投资者信心严重不足，当然，新股破发除了市场的原因外，新股发行估值太高也是个重要的因素。
国信证券认为，IPO重启以来的第三轮新股破发潮，意味着市场短期将进入低迷期。辩证的看，随后的新股发行市盈率的降低对二级市场也许是一件好事，但需要等待一段时间。
可采用的办法有二：一是对超募的资金，承销商不能拿承销费，更不能像现在那样拿数倍的承销费。二是上市公司需将超募资金按一定比例上缴，作为证券市场的风险基金。
“新股破发”的市场效果是显而易见的，它直接带来了新股发行市盈率的正常回归，并给非理性“打新者”的热情和激情直接降温。
新股或者高溢价发行，或者大面积破发，这样的事实很明确警示中国的证券市场定价机制失灵。不承认这一点就是闭目塞听。
且不说“打新”资金上市当天纷纷割肉逃命、沪市新股破发说明什么机构配售部分尚未上市就已经“胎死腹中”，长此以往，股市融资功能会不会因为“杀鸡取卵”而丧失殆尽呢？
新股破发下跌是好事，这样新股的变态才会得到修正，新股的收益才会留给二级市场上的普通投资者，这样才会迫使盘踞在一级市场上的龌龊资金流向二级市场，所以新股就该破发下跌。
新股破发是投资者理性投资的回归。新股改革已经势在必行，如果破发潮能够导致新股短期停发，对二级市场资金面将直到一定积极作用。
专题制作：谷月
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