□本报记者 万晶

　　新股破发成了近期二级市场的热门词汇。据中国证券报记者统计，截至2月10日收盘，2011年元旦以后上市的38只新股中，有17只新股跌破发行价，占比高达45%，最为惨烈的是19只新股上市首日即破发，占据半壁江山。

　　新股破发接踵而至

　　新年以来新股破发接踵而至，且跌幅较深。1月13日上市的大盘股华锐风电(601558)最新价较发行价跌幅最大，其发行价高达90元，而2月10日收盘价只有73.2元，跌幅高达18.67%。1月18日上市的风范股份(601700)发行价35元，2月10日收盘价也只有29.17元，最新价较发行价跌幅也有16.66%。在2011年元旦以来破发的17只新股中，有6只新股的最新收盘价较发行价跌幅超过10%。

　　上市首日破发这种独特现象近期也大规模出现，2011年元旦以来共有19只新股上市首日即破发。其中1月18日上市的5只新股--司尔特、新都化工、风范股份、鸿路钢构和亚太科技，上市首日全部破发。1月25日上市的5只新股中，也有4只上市首日破发。

　　尤其是春节长假之前最后一个交易日(2月1日)，沪深两市7只新股集体挂牌亮相。其中，创业板新股汉得信息(300170)开盘便跌破发行价，而沪市主板的星宇股份(601799)、广电电气(601616)也在盘中相继破发。

　　其实，新股大量破发在2010年年末已有体现，截至2月10日，上市不足三个月的92只新股中，有32只遭遇破发，占比超过三分之一。其中2010年11月份上市新股有3只破发，12月份上市新股有12只破发，2011年以来又有17只新股破发。

　　高价发行是主因

　　新股高价发行是造成大规模破发的主要原因，2011年元旦以来上市的38只新股的平均发行市盈率超过70倍，其中首发摊薄市盈率过百的有3家，创业板的新研股份(300159)首发摊薄市盈率高达150.82倍。首发摊薄市盈率在90倍至100倍之间的也有4家，8只新股首发摊薄市盈率介于80倍至90倍之间。两市累计共有22只新股首发摊薄市盈率超过70倍。

　　从新股的绝对股价来看，元旦以来上市的新股发行价也多处于高位。华锐风电的发行价高达90元，东富龙(300171)的发行价也有86元，新研股份发行价为69.98元，38只新股中有9只首发价格在50元以上，发行价低于30元的仅有16只。业内人士称，如此高的发行市盈率和发行价，即便是市场较好也未见得能支撑，何况目前市场处于低迷震荡之中，上市后破发不足为奇。

　　仅以2月1日上市的7只新股为例，5只创业板新股的平均市盈率为74.75倍，2只主板新股的平均市盈率为58.92倍。其中，东富龙发行市盈率高达96.63倍，该股网上中签率高达7.16%，创下创业板开板以来中签率最高纪录，投资者申购热情已明显下降。

　　新股收益大幅收窄甚至负收益重创机构和散户“打新”热情，由于机构参与网下配售的股份需锁定三个月，风险大增。统计显示，2011年1月份参与单只新股网下配售的机构平均仅约41家，与2010年12月份单只新股参与机构平均92家相比，骤降一半。

　　而根据规定，“初步询价结束后，公开发行股票数量在4亿股以下，提供有效报价的询价对象不足20家的，或者公开发行股票数量在4亿股以上，提供有效报价的询价对象不足50家的，发行人及其主承销商不得确定发行价格，并应当中止发行。”有投行人士指出，新股发行如果不能合理定价，未来或将出现因询价对象不足而中止发行的现象。