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打新大军分道扬镳:基金撤离 券商抱团死扛

http://www.sina.com.cn  2011年01月28日 01:40  第一财经日报

  彭洁云

  基金急撤,个别机构高价死扛

  史上最猛烈“破发”潮给“打新”大军迎头浇上一盆冷水,机构网下“打新”温度骤降,基金撤退步伐加快,券商仍在坚守,且个别机构尤其券商对新股“破发”毫不在意,报价热情依旧高涨,远高于发行价。

  有业内人士猜测,这其中很可能是因为券商作为保荐人,共同的角色导致了他们互相捧场共渡难关的场面出现。

  基金急撤券商坚守

  个别机构高价死扛

  “基金是新股网下配售规模最大的主力军,一个询价机构下往往会同时有5至6个配售对象。每次申购新股,一家基金公司都是几个账户同时报价,十分热闹。而最近,基金见风使舵的速度最快。”一业内人士对《第一财经日报》称。

  从本周新股网下申购情况来看,基金撤出中小板和创业板的迹象明显,券商仍在坚守,并且出现了基金配售对象与券商相当,甚至少于券商的极为“罕见”的现象。中小板公司东方铁塔新联电子的基金配售对象最为冷清,仅为11家,且均小于券商配售数量。

  在机构意兴阑珊,网下申购门庭冷落之时,竟有个别机构不顾自身利益,对新股作出远高于发行价的惊人估值。

  记者统计发现,平安系机构和新华信托最有“献身”精神。

  中小板公司东方铁塔和新联电子的最高报价都由平安系摘得。平安证券、平安信托分别报价东方铁塔70.58元和68元,远高于39.49元的发行价,而工银瑞信基金公司仅对东方铁塔报出25元的申购价,最高价与最低价价差达到35元之多。平安资产管理对于新联电子的报价高达 53.9元,而新联电子的发行价仅为33.8元。另外,银泰证券和西南证券自营也分别给予50.12元和50元的价格。

  新华信托自营账户对创业板公司报价也呈现畸高,其对中电环保报价42元,而其他机构的报价区间都集中在16~32元。另外新华信托给了东富龙120元的“天价”,给了元力股份33元的最高报价,都显现了其“独树一帜”的估值水平。

  然而,主板企业的网下申购并没有受到多大影响。星宇股份广电电气报价较为集中,报价价差仅为10元左右,配售对象都在70家以上。

  2010年10月最新修改的《证券发行与承销管理办法》规定,“初步询价结束后,公开发行股票数量在4亿股以下,提供有效报价的询价对象不足20家的,或者公开发行股票数量在4亿股以上,提供有效报价的询价对象不足50家的,发行人及其主承销商不得确定发行价格,并应当中止发行。”

  “不排除某些投行为了确保顺利发行而死扛,与机构之间互相串通抬轿,或者私下达成一些协议的情况。”有投行人士表示。

  百家机构认购盛况不再

  已有机构暂停“打新”

  从本周公布的9只新股网下申购情况来看,过往百家机构竞相认购新股的盛况已经一去不返。

  统计显示,截至1月27日,1月以来已发行新股26只,参与单只新股网下配售的机构平均仅约41家,与2010年12月份单只新股参与机构平均92家相比,环比呈现剧烈下降。1月以来单只新股平均网下中签率高达9.41%,与2010年12月4.57%的平均网下中签率相比,环比提升非常明显。

  而本周申购的松德股份、东方铁塔、新联电子的配售对象数量仅为32家、35家和38家。而上周申购的万和电气网下中签率已高达40%,一举创出中小板新股网下中签率的历史新高。网上申购方面,东方铁塔以10.11%的网上发行中签率也攀上中小板之最,同时创下深市新股中签率新的纪录。

  “以前,市场好的时候,我们逢新股便打,去年底以来已经转为有选择地参与申购。现在对于主板‘打新’的热情还在,中小板和创业板会特别谨慎。”一家券商资产管理部的投资经理告诉本报记者。

  但上述人士也透露,由于新股大量破发让机构账面浮亏严重,业内已有几家机构已经暂时停止“打新”。

  据本报统计,今年上市的26只新股中,有13只上市首日即跌破发行价。截至27日收盘,26家公司中有20家公司的收盘价仍低于发行价。

  “发行市盈率高企造成上市‘破发’,这样的过程虽然让新股一级发行市场堪忧,但会逐渐促使新股定价更趋理性。从最新公布的5家创业板的发行市盈率来看,已经颇有成效。”某大型券商投行部副总裁表示。

  数据显示,鸿特精密16.28元的发行价为近5个月以来创业板新股发行价最低,而5只创业板新股的平均发行市盈率低于60倍,创了近段时间发行新低。

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