庄皓亮:新闻选股的回顾与展望

2014年12月11日 12:07  新浪财经 微博 收藏本文     

  新浪财经讯 长江证券2015年投资策略研讨会《新常态·新思路·新价值》12月11日在上海举行,新浪财经进行全程网络直播。金融工程分析师庄皓亮发表主题演讲《新闻选股的回顾与展望》。

  以下是演讲实录:

  陈志坚:感谢陆兄的精彩演讲,互联网时代需要互联网思维,但是你不懂互联网技术是惘然。长江证券不仅有互联网思维,还可以娴熟的应用互联网技术。我们利用互联网技术创造了一个新闻选股策略,这个策略运行不到一年时间,收益率超过111%,已经打败了大多数的明星基金经理,我们有请我们的金融工程部的

  庄皓亮先生为我们做《新闻选股的回顾与展望》演讲。大家欢迎。

  庄皓亮:在座的各位领导和嘉宾大家好,我是长江证券金融工程部的庄皓亮。我们作为一个在卖方做投资分析的来说,我们最希望的就是把最流行的互联网元素加入到我们的投资策略中,我的题目是大数据时代下的投资。我们知道大数据这个词现在非常的火,我们基于大数据的挖掘和分析,在年初的时候做出这样一个策略,现在表现非常的抢眼,包括我们的客户也会用部分的实盘经历了考验。还是非常值得大家培养的。给大家讲一下我的主题。

  我主要是分六个部分来讲,第一个部分是大数据与投资,第二是互联网媒体,第三是国内外大数据投资现状分析,第四是长江证券金融工程部搭建的一套大数据投资分析系统,第五啊是着重讲一下我们今年做的新闻选股的策略,最后我们讲一下大数据时代我们应该抱有什么样的态度应对这么多的数据来帮助我们投资。

  这里讲一下什么是大数据。大数据的话,其实大家听的比较多,但是对其具体概念并不是非常的熟悉。我概括一下,其实就是巨量资料,通过管理处理整理成对经营决策有帮助的信息。大数据的特点,在国外刚刚提出的概念是说他有大量的数据,有高速的数据,有多样的数据,有价值的数据。如果说大家看新闻比较多的话,这个概念4、5年前就提起了。最近支付宝[微博]把大数据应用于另外一个层面了。比如说大数据如何判断你的客户群,定位是怎么样的,比如说你的支付宝帐号主要的购物倾向是什么?就可以引导到购物界面让他去消费。这是大数据应用于营销上的。

  而我们的大数据是希望应用到投资上。所谓的投资大数据范围很广,包括基本面、技术面、国家宏观政策、经济动态都可以列为我们的大数据。包括基本面上有公报、研报、产业动向、国家政策等等。我们做交易层面的则非常关注K线、盘口信息以及订单薄等等。这两个层面的大数据我们都可以称之为投资大数据。

  大数据处理,首先因为其大量性,必须要借助计算机手段,或者说必须要借助计算机来进行数据处理。因为机器和人脑相比有一个非常大的优势就是处理量会非常大。在座有基金经理每天面对各种纷纭复杂的信息,如何处理。比如说在最近一年的轮动当中,怎么知道风口在哪里?我们通过互联网媒体的媒介看出最近的风口在哪里?国外应用大数据有几个极端的例子,包括现在美国很多期货公司都会直接雇佣卫星来进行投资。怎么做呢?比如说一些做期货的厂商,他会通过卫星观看美国整个区域的大豆产量,这也是非常好的投资方法。这个准确率可以达到94%以上。也就是说大豆今年到底是增产还是减产,仅仅靠年报有一定的误差,但是通过卫星直接拍照的话,对比往年很有利于做期货的投资。另外,国外通过facebook对股票的关注,也可以掌握对股票的转换。

  互联网媒体现在已经深入到我们的生活当中,包括刚刚说到的手机客户端也是互联网的一个方面。我们这里的策略其实主要关注的是整个互联网各类源头的一些信息。包括门户类网站,像新浪、和讯、网易,大家平时都会看,因为上面有很多的财经新闻。还有投资者的互动信息,最近比较火的雪球网和东方财富网。现在我们做的工作是希望把微信、微博这样一些公开端口可以加入到我们的投资系统当中。如果说可以兼顾微信、微博、公众号、微博转发这样可以判断出现在大家市场上的投资热点在哪里?

  互联网上的信息纷纭复杂,那么到底互联网上哪些信息是对投资有用的呢?首先公司的公告是各位研究员看的比较多的,它其实也是属于互联网信息的分支,因为任何的公告都会在上海证券交易所[微博]上出来,然后再各大财经网站转载,这个速度是非常快的。另外是政治局势,国内外发生了什么事,开了什么会,在第一时间新闻也会表述出来。第三是产业政策,我们会监控,比如说现在比较流行的国企改革,每个省或者是每个部委出了新的条规,这个第一时间会在部委的网站上公布,然后分析师进行处理写出年报。我们会抢先在这些网站上获取信息。然后是分析师预测,这是一个研报的系统,明星分析师的分析是什么?从微观来说我们关注的则是市场情绪、资金流向和热度变化。资金流向怎么判断呢?大家会看股票龙虎榜,资金流入流出,这些都是资金流向的数据。热度变化我们会通过网站的点击量、转发数等等方面衡量这个主题的上升速度多快,什么时候会消亡,这些都是可以通过互联网技术挖掘的。

  国外的互联网挖掘技术在2005年就有相关的做法,像彭博、汤森路透等都有自己的产品。像这些国外的巨头,他们的信息售价也是非常的贵,因为如果你比别人早一分钟知道这个信息,可以比别人早半分钟分析出这个信息代表的含义,提前下单就可以获得很多的收益。像彭博是和美联储包括各大国家的央行[微博]都有一个信息通道,可以第一时间把他们的文件翻译成信息传播到他的产品当中。这样的话,用这个产品所有的基金经理和投资者就会比别人早一步知道这个信息。因为像国外对冲产品、衍生品非常多的国家,他们是T+0的交易机制,他们的反应速度会对信息的及时性要求非常高。在国外有推特,有facebook,国外像哈佛大学,很早就有研究是针对推特对股票的影响。但是最近比较热的股票都可以在微信当中看到,包括互动平台当中,大家会讨论什么股票,这就是市场热点的切换。这样一个策略在国外是有强的适用性的。我这里列了两个基金,他在2013年的收益榜上都是排的很靠前的。他们官方网站明确表示这是他们主要的策略之一。

  国内新闻数据挖掘与投资策略的情况来看,雪球网推出了情绪宝,像国内比较领先的资讯商比如说万德、同花顺,他们通过大数据的分析可以得出市场流向是什么?像万德推出了市场热点跟踪,同花顺每一个主题热点也有专门的人去跟踪。国内的卖方,我觉得我们长江证券对大数据处理还是比较领先的。还有光大证券一两年前就对大数据处理进行了一个早期的研究。这里重点提一下最近基金产品类,有一类非常抢眼,非常新颖的产品,叫大数据投资指数。包括广发最近已经发行了这样的指数,他的认购都是当天就被秒杀,他整体募集的金额在二三十亿,为什么可以直接被秒杀呢?因为他联合了百度[微博],他的这个基金叫百度百发。这样一个基金利用的就是互联网思路,百度的搜索量以及入口,他针对入口进行个性化分析,包括各位现在用的手机上传的信息以及评论,都是在BAT这些公司的数据库的。万德资讯掌握了一些非常好的数据,比如说这个IP对应的是这家基金公司,他最近关注的股票是什么?包括互联网公司,像百度他也可以知道市场上最近市场上哪些股票是搜索点击率最高的,这样的信息有利于我们做信息的判断。

  我们长江证券的投资分析信息系统是完全针对公开的信息的。我们所有的系统都是基于合法合规的公开信息。包括什么呢?上到宏观,中到行业,下到个股,最后到微观的交易数据,这在互联网上大家每天都会看到很多。但是因为大家的精力有限无法整合起来,用计算机进行处理,这样的话,可能看不出对投资有什么作用。我们做了一套这样的投资分析系统就是想把这些系统给撮合到一起。包括你看产业的同时还关注个股的新闻,个股的热度是不是符合现在的产业政策。

  我们这样一套系统,名为投资系统,我们现在衍生出的新闻选股模型,仅仅是针对个股的一个选股模型。它的好处在于,我们可以针对个股的所有信息去进行一个分析,大家知道针对个股的话,有这样三类信息。一个类是利多,一类是中性,一类是利空。像重量级的收购、政策、超预期、订单等等。像中性则是对股价没有什么影响的。利空的话,每年都会有很多股票经历地雷事件。

  长江的新闻选股策略,首先它要收集数据,把互联网上所有信息进行归纳整理,他会针对每一个个股的词库进行匹配。我们刚刚讲到一类是门户类的网站,一类是投资者论坛,第三个就是微信微博。我们会把它加总起来形成一个利多利空的判断,我们知道今天有哪些新闻对哪些个股是利好还是利空。为什么这个会有投资收益呢?就是因为其背后的点击量和股价是有一个明显的相关关系的。这是我举的一个例子,乐视网的股价和互联网的点击量有明显的关联效应。当他在点击高峰的时候,正好是市场转折点开始的时候。我们这里用的热度是点击量的数据,这里可以明显的看到他的点击量的攀升和个股股价的关系。你这个点击的动作都记录在这些互联网的公司当中,我们投资就是选美,看大家眼中哪些是重要的。点击量的数据是非常好一个衡量的量。当股票由冷变热的时候,点击量必然是直线上升的,增速必然是很快的。这个时候对这类股票我们就有足够的理由去重视它。

  我们作为金融工程的量化组合,我们希望做到第一他有一定的容量,第二他的胜率要比较高。第三,他的逻辑要比较清晰。其实我们的策略逻辑就是抓热点,怎么抓热点,我们不是通过研究员的分析,不是通过每天晨会的讲解,而是通过互联网最草根的方式,互联网上新闻媒体上点击率高的就是风口,那些股票点击量高,这些股票就是现在比较热门的股票。

  比如说今天早上我们做的一个分析,现在有一些主题从出来到现在,热度已经有一些衰减了。当然某一些主题是可以炒一整年的。比如说新能源汽车,在年初和年中甚至是年末的时候都有一定的走势。我们会把它的走势与它的背后相关新闻的点击量做一个重合。他在炒作的时候,点击量就会非常高,一旦这个主题被市场抛弃,点击量就会快速下降。这对于主题轮动有很好的借鉴作用。

  这里我们先讲一下我们整个策略回撤的结果。其实收益率在过去几年也是非常的可观。因为这样的策略就是抓的市场热点。我们定义为一个赚钱的策略,它要做的不是说选出一些可以跑赢大盘的股票,而是要找出近期是热点能涨的股票。在2010-2013年的回撤结果来看,每年都有正收益,2011年的时候也可以做到10%,2012、2013也获得了不错的收益。我们看一下今年的表现,今年的表现是非常好的,为什么呢?今年的主题热点切换比较明显一些,第二,今年本身市场也是偏振荡上行的市场。我们这个策略今年收益到上周末已经达到了111%。年化收益率有129%。这个策略他的容量大概是多少呢?我们在这个策略里可以放50个,甚至是100个股票。这样的话,策略的资金容量可以达到5-10亿。这对私募和公募资金来说都是比较合理的承载量。

  我这里就讲一下为什么我们觉得这个策略是非常有效的。可以举一下我们今年选出的一些股票。第一个是东方热点,在今年的3、4、5月份经历了很大一波涨幅。在刚刚开始涨的时候,媒体对其报道,点击量的增速大家可以从背后同步看出是非常高的。其实这个时候就是大家的买点。如果说这个时候进行买的话,后面会有很强的上升趋势。包括今年炒过几次的新能源汽车,像万向钱潮,他涨的非常多,在涨的同时,他的点击率也是随着媒体不断暴光有反复的叠加。这个时候我们讲的一二三四点都是买点。在今年的6月底7月初的时候,可能这个股票又受到大家的关注,这个时候后面的一段收益,如果说是这个买点的话,也是可以达到的。

  另外一个很牛的票是成飞集成,这是集合了今年年中的时候军工主题。当初启动的时候,大家觉得他是不是到了高点了。我们从互联网媒体的点击率来说都是一波一波上扬的,这样一类股票正好适用于我们这样的策略,可以抓的非常准。

  接下来讲的是新闻选股策略怎么样应用于一个行业或者是主题的跟踪。当然我们作为计算机处理的略,无法预判一个主题什么时候出来,就像我们无法预判斯诺登的事件,无法预判京津冀自贸区。但是我们知道某一个主题出来之后,必然会成为市场关注的焦点。我们可以监控他的点击量和关注度什么时候降低,我们无法找到一个很好的买点,但是我们可以提出一个精确的卖点。像今年年初的智能家电,刚刚出来的时候,它的点击量是非常高的,一直到二三月份的时候,互联网热度达到了峰值进入下降的,我们认为这就是这个主题结束的生命周期。

  我们不仅可以对利好的事件可以分析,对利空事件也可以进行相关分析。利好事件我们可以寻找的是一个卖点,我们利空的事件可以寻找的就是买点。怎么样可以判断一个事件对整个板块的利空达到无人关注的界限。白酒的塑化剂事件刚刚出来的时候,白酒板块经历了很大的调整,背后的点击量也是密集的峰值。当其点击量进行衰退的时候,就是没有人关注的时候,整个白酒板块也进行了一个企稳的走势。我们这个策略也有很强的指导性,为什么?因为它可以很快从互联网信息当中识别出最近市场关注热点在哪里。大家在机构当中呆的时间比较长,互相会问对这个主题如何看,但是在中国的市场上,炒作和散户的参与是这个市场很明显的特征。我们需要抓住的是市场上大多数人的看法。通过互联网的方式,我觉得这是很好的切入。

  这一页我们会讲一下今年入选的部分牛股。大家有一些股票也都是比较熟悉的。他们都是在刚刚启动的时候有有重大的新闻,更高的网络热度去进行推动的股票。这样的股票用互联网的方式去进行抓取和分析是最好的方式。而研究员从调研到写报告,到给基金经理写推荐,这个时间的差距我觉得就有点慢。

  接下来讲一下我们新闻选股的策略统计情况。他的市值分布其实还是偏200亿以上的股票居多。但是行业分布有一个明显的特点就是没有固定的行业可以持续的在股票池内。这就说明什么?就是轮动的可靠性。今年12月初的时候,我们调入了大量的券商和银行。这个时候券商和银行是市场热点,在互联网上点击率非常高,因此我们调入了大量的电商和银行,IOE出来的时候,我们调进了很多的计算机。但是我们的策略是说,用互联网草根的方式,用热度能够佐证这样一个事件对整个市场的影响。在市场刚刚出来的时候,针对这个佐证进行事件投资的话,我相信中国市场应该会有很好的收益的。

  最后讲一下大数据时代我们的投资方式。现在华尔街有这样的说法就是大数据时代机器人会取代分析师。国外确实有这样的说法,因为在成熟市场里,内幕信息相对国内会比较少一些。所以公开信息的处理,研究员有的时候未必有机器有优势。因为现在大家公开信息包括写的一些点评和年报。这些事情都可以由计算机来做。而计算机更好的方面是说,它可以客观分析市场的动态,包括资金流速,这个行业研究员就无法很好把握了。华尔街既然有这样的说法,说明现在大数据投资,或者是利用互联网进行辅助投资的方式,已经渐渐在业内兴起。所以说我们长江证券金融工程部作为探索这个领域比较早的几家券商之一,我们今后也会继续努力在这一块进行深度的挖掘,给大家带来更好的投资策略和更加丰厚的回报,谢谢大家。

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文章关键词: 庄皓亮长江证券投资

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