中国远洋首日定位在15元附近

　　刚刚于上周结束发行的中国远洋(601919)，以最快的速度登陆A股市场。今日，中国远洋8.92亿A股将在上交所上市流通。

　　■基本面情况乐观

　　中国远洋是中远总公司于2005年3月独家发起设立的股份有限公司，2005年6月，中国远洋（1919.HK）在香港联交所上市，发行22.44亿股。此次公司回归A股市场，发行17.84亿股，发行后中远总公司仍占绝对控股地位。从中国远洋的基本面看，其现有业务涵盖了整个集装箱物流链上的每个环节，公司在这条物流链上所参与的业务均能排在行业前列。

　　■存在资产注入预期

　　公司95%以上的营业收入来自于集装箱航运业务。2006年运价低迷造成了全球集装箱航运巨头的普遍亏损，预计2009年市场才会复苏，但一旦提前回暖，业绩增长将惊人。中国远洋的母公司中远集团拥有大量的优质资产，市场预期集团将首先注入干散货船队，将显著提升公司的价值。全球集装箱运输市场的景气回升将带来公司业绩的提升：2007、2008年全球集装箱运输市场仍将保持两位数的增速，集装箱运输市场可能在2007年走出低谷。同时中远集团的干散货资产注入中国远洋将提升公司价值：2007年3月份，公司在香港市场公告正在与集团商讨收购干散货业务事项，集团干散货资产注入成为较明确的预期。资产注入将可以增厚公司业绩，降低公司业务盈利的周期性波动。

　　■首日定价在15元附近

　　公司发行价为8.48元，发行市盈率为98.67倍，为近期发行市盈率最高的新股。由于近日大盘大幅下跌，加之该股发行市盈率偏高，还有公司是从香港市场回归到A股市场，昨日其香港市场价格在11.50港元附近波动，结合该股的H股价格、公司的基本面以及近期的市场情况，预计该股上市首日市场定位不会太高，估计上涨幅度在50％左右。因此，该股上市后的价格可能在15元附近。

　　■消耗市场资金约130亿

　　昨日大盘深幅调整，由于加息预期增强，恐慌气氛一直笼罩着市场。而今天，中国远洋的上市又将分流部分市场资金。按15元的定位计算，8.92亿股的流通盘应消耗市场资金约130亿元。应该说，在目前十分谨慎的市场氛围下，中国远洋的上市对大盘影响为负面。更为重要的是，中国远洋的快速发行上市还给市场传达了这样一个信号——接下来，市场的大幅扩容也许就将开始。而从盘面上来看，近期机构主动减仓的迹象仍然明显，因此，未来几日A股市场如果出现反弹，投资者应以减仓为主。

    江南