神华回A提速煤炭行业整合 发行价不低于34元

　　“上面已通知我们，为了准备A股上市，要提交详细资料，我们已经忙碌了近半年。”河北肃宁县神华路上，神华朔黄铁路有限责任公司办公楼内，公司科技管理处处长马戊辰在紧张的忙碌着。他和他的同事们正在准备公司各部门的统计报告，然后向神华集团提交。

　　“中国神华A股上市将在3个月内完成。”一位接近中国神华高层的人士透露。业内人士也认为，其A股发行时间肯定在2007年下半年进行，但中国神华董秘黄清却表示：“上市没有时间表。”

　　6月30日，中国神华能源股份有限公司(中国神华，1088.HK)董事会通过了以公开发行A股形式发行不超过18亿股A股的决议。

　　发行价不低于34元

　　根据中国神华所发公告，目前中国神华股权结构为非上市内资股146.91亿股，占总股本81.2%，H股33.98亿股，占18.8%。A股发行后，非上市内资股146.91亿股将转为上市A股，如果按照新发A股18亿股计算，A股将达到164.91亿股，占总股本82.9%。

　　有关A股发行价格区间，中国神华表示将根据A股发行时中国证券市场当时的市场情况，通过市场询价的方式或者中国

　　“但根据目前A股市盈率普遍高于H股市况预计，中国神华A股将比H股至少有20%的溢价。”

　　神华表示，所募集资金全部用于投资并更新集团的煤炭、电力及运输系统，收购国内、国外战略资产。

　　煤炭行业专家、中国能源网CEO韩小平认为，中国神华A股融资后，将加快其并购步伐，并购对象首先是国内的煤矿以及煤炭上市企业，“甚至上市企业的并购更加容易。”此外，中国神华不可避免地将参与到全球并购中。

　　赖礼辉分析，中国神华发行18亿A股，表面上看可能会摊薄H股股东收益，但是其所融资金主要用于收购煤炭资产，而煤矿当期可以产生收益。“如果所收购的资产盈利能力强，股东将得到更高的回报。”

　　煤炭板块主宰者

　　“中国神华回归A股，将成为煤炭板块的绝对主宰者。”赖礼辉说。

　　中国神华在国内煤炭行业的市场份额为6%，其2006年商品煤产量为1.366亿吨，加上购自第三方的煤炭，其总销量达到了1.711亿吨，而目前国内煤炭板块上市公司煤炭销量的总和不过1亿~2亿吨。

　　2006年，中国神华利润总额为171亿元，A股煤炭板块十多家上市公司的利润总额仅为100亿元出头，中国神华一家的利润是A股煤炭板块上市公司利润总和的1.5倍。

　　煤炭科学研究院的一位专家指出，国家对于大型国企竞购采矿权给予优惠政策，因此它们收购矿产资源的成本更低，“这是为了在煤炭行业形成国有垄断的局面，将来更好地控制产量，调节市场供需平衡。”

　　《煤炭工业发展“十一五”规划》中，明确了以行业集成为重点的政策，国家将引导大型煤炭企业兼并小煤矿，建设巨无霸型煤炭企业集团。

　　在中国神华的版图中，已经将内蒙古西部、陕西西部的矿区揽入囊中，预计其A股上市后，将继续在西部尤其是内蒙古收购煤矿资产。此外，海外矿产资源也将进入其收购视野。

　　不仅仅是中国神华，兖州煤业(600188)、大同煤业(601001)等A股上市公司，也正在筹划发行H股，以筹集资金收购战略资产，进一步扩大自己的地盘。

　　赖礼辉认为，鉴于中国神华在国内煤炭行业的地位，其A股

　　煤炭信息经济研究中心主任郭云涛预计，中国神华上市公司将逐步回购母公司资产，最终实现整体上市。“这无疑会增加煤炭板块在A股的权重。” 中国经营报记者：李国华