江南证券：回避基本面恶劣的S股

　　昨日，市场再现“红色星期一”走势，沪市3100点被踩在脚下。不过，近期表现强劲的S股，昨日却出现大面积跌停走势。其中主要原因就是沪市尚未进入股改程序的大多数S股应上证所的要求，集体发布风险提示公告。

　　●多数S股仍无具体方案

　　上证所上市公司部有关负责人表示，近期市场对尚未进入股改的S股炒作非常激烈，有关股票的股价波幅甚大，上市公司部正密切关注该问题。为提高信息披露透明度，减少市场跟风炒作，防范市场风险，上市公司部对S股公司提出了定期进行风险提示的要求。而发布公告的绝大多数公司也表示，尚无具体的股改方案。原因是公司提出股改动议的非流通股股东持股数尚未达到《上市公司股权分置改革管理办法》规定的三分之二的界限，以及股改方案涉及资产重组，仍在与相关方面沟通磋商等。

　　据统计，目前沪市有54家未股改公司，深市有56家未股改公司，除了少数优质公司外，这些未股改公司主要有两类：一类为ST、*ST公司，大多存在股权被司法冻结的情形，且股权解冻困难；一类是股权结构复杂，股改方案难产。同时这些未股改公司大多存在亏损严重，成为股改扫尾阶段名副其实的“钉子户”。

　　●被游资当作稀缺资源炒作

　　从2007年开始，沪深证交所对未股改公司就采取了特别的差异化交易制度安排，包括涨跌幅限制比例设为5%、剔除出指数样本股、适时采取差异化的竞价交易方式等，以督促未股改公司大股东、实际控制人加快启动

　　在实施差异化的交易制度初期，两市未股改股一度被市场边缘化。但在春节以后，由于一些实施股改方案的个股复牌后出现大幅上涨走势。市场认为会被边缘化的S股，却被市场游资当成稀缺资源大肆爆炒，一些未股改的ST股股价短期出现了上涨100％甚至翻几倍的走势，这不仅搅乱了市场应有的投资理念，并且使得绩差股的市场风险陡然增大。

　　●回避股价高企的S股

　　昨日沪市尚未进入股改的S股发布风险公告正是对这种投机炒作的警告。虽然股市的投机炒作不可避免，但股价如果远远高于公司自身的价值，肯定是要走向价值回归道路的。昨日S股的大面积跌停也许只是个开头，预计S股板块至少需调整5-7日。而对于那些股价高企的S股，特别是对那些基本面恶劣的S股要坚决予以回避。

    江南证券 程荣庆

　　尚未进入股改程序的S股3月以来表现

　　代码简称 业绩预测 昨收盘（元） 3月以来涨幅(%)

　　000001 S深发展 增 16.66 -12.55

　　000038 S*ST大通 亏 7.79 27.70

　　000068 S三星 盈 8.56 31.29

　　000430 S*ST张股 亏 8.24 13.66

　　000509 S*ST华塑 盈 6.27 42.82

　　000561 SST长岭 亏 6.17 56.20

　　000587 SST光明 亏 5.82 62.57

　　000670 S*ST天发 亏 4.11 32.58

　　000688 S*ST朝华 亏 3.38 75.13

　　000693 S*ST聚友 亏 4.8 37.54

　　000719 SST鑫安 亏 8.14 42.06

　　000732 S*ST三农 亏 3.36 56.28

　　000892 SST星美 亏 5.55 48.79

　　000925 S*ST海纳 盈 11.21 29.90

　　000981 S兰光 亏 9.61 14.54

　　000999 S三九 盈 14.69 27.52

　　600135 S乐凯 盈 10.92 24.09

　　600182 S佳通 减 7.59 38.25

　　600225 S*ST天香 亏 3.9 44.44

　　600242 S*ST华龙 亏 3.45 58.99

　　600259 S*ST聚酯 亏 4.04 26.25

　　600313 SST中农 盈 8.27 39.93

　　600503 SST新智 盈 8.93 33.68

　　600656 S*ST源药 亏 5.14 24.46

　　600664 S哈药 减 13.49 35.31

　　600681 SST万鸿 亏 4.83 85.77

　　600688 S上石化 减 9.02 13.17

　　600703 S*ST天颐 亏 4 26.98

　　600705 S*ST北亚 亏 3.56 39.06

　　600728 S*ST新太 盈 5.13 -36.11

　　600734 S*ST实达 亏 2.69 -24.86

　　600745 S*ST天华 亏 2.42 --

　　600751 SST天海 亏 7.15 24.56

　　600800 S*ST磁卡 亏 8.69 20.53

　　600865 S百大 盈 16.76 21.36

　　600871 S仪化 盈 8.08 45.32

　　600891 SST秋林 亏 5.52 39.04