机构主动调仓 回归周期性行业

　　由于中国石化和中国人寿的A股价格已比H股价格高出60％以上，工商银行和中国银行的A股价格也比H股高出25％左右，加上近期港股进入调整，从而压制了A股市场权重指标股的做多热情，并拖累了上证指数。尽管大盘指标股表现低迷，但市场做多能量仍然相当充裕，周期性行业的股票重新受到主力资金的关照，呈现放量普涨的态势，市场赚钱效应反而更加明显。

　　从盘面上来看，近期钢铁、机械、建材、医药、食品、

房地产、航天军工、有色金属等二线蓝筹股表现突出。在本周的三个交易日内，有色金属板块累计上涨11.97％，钢铁板块上涨9.72％，建材板块上涨9.5％。尤其是在昨天，涨幅超过6%以上的周期性行业

股票更是比比皆是，表明主力资金正在不断涌入前期涨幅较小的周期性行业股票。

　　有色金属板块经过半年的调整，估值优势明显。尽管近日国际金属期货价格连续下挫，但国内的有色金属股却逆势走强，成为本周的领涨板块。水泥板块受国家力挺60家企业、外资并购、行业整合等多重利好因素的刺激，近期更是出现持续上涨。钢铁板块则是在今年一季度钢材涨价消息的支撑下，集体发动上涨攻势。

　　客观地讲，经过前段时间的飙升行情之后，一线蓝筹股涨幅较大，已累积了一定的风险，再加上国际投行对相关个股估值的质疑，使投资者开始趋于谨慎。在目前两市股指处于相对高位、2006年年报披露工作即将拉开帷幕之际，投资者更关注上市公司的盈利能力和成长性。由于部分的周期性行业为代表的二线蓝筹股的价值尚未被充分挖掘，估值仍处于合理水平甚至被低估，所以，主力机构开始主动地将仓位向周期性行业进行倾斜。

　　价值与成长一直是本轮行情的主线，尤其是在近期，行情将围绕年报业绩展开，因此，投资者要踏准主力运作节拍，重视上市公司的基本面，积极捕捉结构性的投资机会，继续追逐具有估值优势的公司，逐步抛弃那些估值水平偏高、缺乏业绩支撑的股票。近期可重点关注质地优良的滞涨品种和部分基金重仓股，尤其是各细分行业的龙头公司。

　　民族证券 唐震斌

　　部分周期性行业股票昨日表现一览

　　汪世军/制表

　　代码 名称昨收盘(元) 涨跌幅(%)成交额(万元)行业

　　600058 五矿发展 9.2 10.05 29087 有色金属

　　600362 江西铜业 13.76 9.99 48238 有色金属

　　000807 云铝股份 13.76 9.99 19998 有色金属

　　600472 包头铝业 11.15 8.25 24047 有色金属

　　600961 株冶火炬 11.04 7.92 18373 有色金属

　　000878 云南铜业 12.90 7.77 59193 有色金属

　　000630 铜都铜业 7.60 7.04 40171 有色金属

　　000612 焦作万方 10.05 7.03 19845 有色金属

　　000751 锌业股份 6.40 6.67 32711 有色金属

　　000831 关铝股份 6.89 6.16 11066 有色金属

　　600219 南山铝业 9.84 6.03 44759 有色金属

　　600801 华新水泥 9.97 10.04 952 水泥建材

　　600217 秦岭水泥 2.26 6.1 8934 水泥建材

　　600802 福建水泥 3.85 6.06 5124 水泥建材

　　000927 一汽夏利 7.63 9.94 14776 汽车

　　600777 新潮实业 4.49 9.78 12852 建筑

　　600808 马钢股份 6.29 9.97 31065 钢铁

　　600784 鲁银投资 5.43 9.92 10401 钢铁

　　000002 万科A 17.16 10 139744 地产

　　600240 华业地产 8.27 9.83 23427 地产

　　600639 浦东金桥 13.19 9.37 20780 地产

　　601588 北辰实业 7.86 7.67 74027 地产

　　000402 金融街 17.6 7.45 28335 地产

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