机构主动调仓 回归周期性行业

　　由于中国石化(5.780,-0.06,-1.03%)和中国人寿的A股价格已比H股价格高出60％以上，工商银行(6.870,-0.06,-0.87%)和中国银行(5.400,-0.03,-0.55%)的A股价格也比H股高出25％左右，加上近期港股进入调整，从而压制了A股市场权重指标股的做多热情，并拖累了上证指数。尽管大盘指标股表现低迷，但市场做多能量仍然相当充裕，周期性行业的股票重新受到主力资金的关照，呈现放量普涨的态势，市场赚钱效应反而更加明显。

　　从盘面上来看，近期钢铁、机械、建材、医药、食品、

房地产、航天军工、有色金属等二线蓝筹股表现突出。在本周的三个交易日内，有色金属板块累计上涨11.97％，钢铁板块上涨9.72％，建材板块上涨9.5％。尤其是在昨天，涨幅超过6%以上的周期性行业

股票更是比比皆是，表明主力资金正在不断涌入前期涨幅较小的周期性行业股票。

　　有色金属板块经过半年的调整，估值优势明显。尽管近日国际金属期货价格连续下挫，但国内的有色金属股却逆势走强，成为本周的领涨板块。水泥板块受国家力挺60家企业、外资并购、行业整合等多重利好因素的刺激，近期更是出现持续上涨。钢铁板块则是在今年一季度钢材涨价消息的支撑下，集体发动上涨攻势。

　　客观地讲，经过前段时间的飙升行情之后，一线蓝筹股涨幅较大，已累积了一定的风险，再加上国际投行对相关个股估值的质疑，使投资者开始趋于谨慎。在目前两市股指处于相对高位、2006年年报披露工作即将拉开帷幕之际，投资者更关注上市公司的盈利能力和成长性。由于部分的周期性行业为代表的二线蓝筹股的价值尚未被充分挖掘，估值仍处于合理水平甚至被低估，所以，主力机构开始主动地将仓位向周期性行业进行倾斜。

　　价值与成长一直是本轮行情的主线，尤其是在近期，行情将围绕年报业绩展开，因此，投资者要踏准主力运作节拍，重视上市公司的基本面，积极捕捉结构性的投资机会，继续追逐具有估值优势的公司，逐步抛弃那些估值水平偏高、缺乏业绩支撑的股票。近期可重点关注质地优良的滞涨品种和部分基金重仓股，尤其是各细分行业的龙头公司。

　　民族证券 唐震斌

　　部分周期性行业股票昨日表现一览

　　汪世军/制表

　　代码 名称昨收盘(元) 涨跌幅(%)成交额(万元)行业

　　600058 五矿发展(7.770,0.05,0.65%) 9.2 10.05 29087 有色金属

　　600362 江西铜业(20.720,-0.31,-1.47%) 13.76 9.99 48238 有色金属

　　000807 云铝股份(16.100,0.15,0.94%) 13.76 9.99 19998 有色金属

　　600472 包头铝业 11.15 8.25 24047 有色金属

　　600961 株冶火炬(7.860,-0.10,-1.26%) 11.04 7.92 18373 有色金属

　　000878 云南铜业(12.450,-0.27,-2.12%) 12.90 7.77 59193 有色金属

　　000630 铜都铜业(3.210,-0.04,-1.23%) 7.60 7.04 40171 有色金属

　　000612 焦作万方(7.230,-0.12,-1.63%) 10.05 7.03 19845 有色金属

　　000751 锌业股份(2.810,-0.02,-0.71%) 6.40 6.67 32711 有色金属

　　000831 关铝股份(29.300,-0.29,-0.98%) 6.89 6.16 11066 有色金属

　　600219 南山铝业 9.84 6.03 44759 有色金属

　　600801 华新水泥(11.950,-0.05,-0.42%) 9.97 10.04 952 水泥建材

　　600217 秦岭水泥(5.330,0.04,0.76%) 2.26 6.1 8934 水泥建材

　　600802 福建水泥(3.870,-0.05,-1.28%) 3.85 6.06 5124 水泥建材

　　000927 一汽夏利(2.490,-0.02,-0.80%) 7.63 9.94 14776 汽车

　　600777 新潮实业(2.480,0.01,0.40%) 4.49 9.78 12852 建筑

　　600808 马钢股份(3.250,-0.06,-1.81%) 6.29 9.97 31065 钢铁

　　600784 鲁银投资(6.180,-0.01,-0.16%) 5.43 9.92 10401 钢铁

　　000002 万科A(7.750,-0.06,-0.77%) 17.16 10 139744 地产

　　600240 华业地产(0.410,0.00,0.00%) 8.27 9.83 23427 地产

　　600639 浦东金桥(10.700,-0.08,-0.74%) 13.19 9.37 20780 地产

　　601588 北辰实业(1.830,0.05,2.81%) 7.86 7.67 74027 地产

　　000402 金融街(3.050,-0.12,-3.79%) 17.6 7.45 28335 地产

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