北京首放：9月11日实战掘金报告

　　首放实战掘金一：板块掘金

　　北京股孕育炮轰千七大阳线

　　周一大盘先抑后扬，在一度跌穿10日均线后的震荡回升走势，显示在本周中石化即将股改登记，工行未来也将发行的背景下，市场仍是稳字当头，跌不下去，大盘短期具备向上挑战千七的条件。股指趋强有利于盘中局部热点的活跃，在地产、银行星光闪耀之后，下午北京股的躁动显示在经过多日强势调整之后，北京股短期再度启动时机成熟。

　　一、工行发行前稳定压倒一切的大局，使北京股、次新股等热点有可能成为激活大盘上攻千七的核心热点。

　　在股改接近尾声的收官阶段，最能牵动管理层的大事只有两件，一是中石化顺利股权登记完成股改，二是工行成功IPO，要顺利完成这两件大事，稳定的股指运行环境是不可或缺的。周一先跌后涨走势，充分体现了管理层高超调控艺术，事实上从战略高度看，对于今年的牛市行情，如果不是管理层及时挥舞发行扩容大棒，股指可能早已经快速上攻到2000点以上了。当前，为了迎接工行未来上市，适当减缓发行节奏，以及银行股的上涨，都是在为确保未来工行成功发行在造势。在一定程度上预热市场，有利于管理层战略目的的实现。

　　在市场中期牛市预期下，这种股指稳定运行的氛围，显然会使部分不甘寂寞资金积极投身到局部热点的炒作中去，热点的局部轮动行情往往此起彼伏，周一活跃的地产股、银行股、本地股、北京股均是如此。从热点轮动角度看，北京股、地产股、银行股、次新股值得密切关注，短期具备较大爆发力度的应重点关注北京股和次新股，这两大板块属于热点人气品种，一旦有涨停个股出现，比较容易激发市场局部作多热情，刺激股指震荡向上。比如北京股中的北京地产股、北京旅游股、北京商业股等相关板块有着较强联动带动效应；而次新股中在新高附近的科技类或地产、旅游类中低价潜力股，一旦涨停向上创出新高，也容易带动相关板块个股活跃，对股指走势产生积极影响。在银行股稳定股指大局的背景下，北京股、次新股最有可能成为多方突破向上的两大核心热点，动向值得密切关注。

　　二、北京牛股辈出凸现北京奥运概念股历史性翻番机遇。

　　重大历史机遇往往造就重大投资机会，能与百年一遇的北京奥运重大历史事件相提并论的，只有当年香港回归，有经验的老股民都知道，在96、97年的大

　　牛市炒作中，深圳本地股借香港回归的疯炒，造就了一批上涨几倍乃至十几倍的大牛股。深圳本地股当年成功的炒作，对本轮大牛市各路大机构布局北京股有着重要指导意义。事实上从前期中关村、G国安、王府井、西单商场、G天鸿宝、G北巴连续大幅走强向上，种种迹象显示有超强规模的资金集团，在逐步、耐心、有序的建仓北京奥运股。从中期角度看，随着奥运日益临近，一旦时机成熟北京奥运概念股的海啸般主升浪行情，将是本次大牛市中最光彩夺目的主要机会之一。

　　就短期角度而言，随着增量资金对北京奥运概念股--这种未来翻番廉价筹码的加紧收集，一些尚在底部的北京股已经成为炙手可热的严重稀缺资源，一旦放量很容易引发机构争抢廉价筹码的抢筹效应，从而比较容易出现涨停乃至连续涨停走势，短线涨停机会极其丰富。另一方面，北京近临滨海概念股的一再走强，对其他众多踏空大资金而言，也进一步凸现了题材投资价值比滨海概念更胜一筹的北京奥运概念股的涨停魅力。

　　三、奥运万亿商机造就北京股中长期走牛。

　　受奥运经济拉动，北京奥运板块中期走强有着坚实的宏观基本面支持。据北京政府部门权威预测，北京居民消费升级与2008奥运会相伴而来，在未来几年将形成了十分可观的市场需求和发展商机。保守测算2004-2008年五年间北京社会消费品零售额累计将达到13000亿元，市场增量接近3000亿元，其中因举办奥运形成的市场增量约1000亿元。

　　这体现在三个方面：(1)为举办2008年奥运会北京将投资1800亿元以上用于交通、环境等基础设施建设。参照投资额40%转化为消费的一般规律，到2008年奥运会开幕前，由奥运会直接投资拉动的社会消费将突破700亿元。将会拉动建筑、建材、环保等相关上市公司进入奥运高景气周期。(2)奥运会将带动外来消费快速增长。根据旅游部门预测，随着假日消费、旅游休闲消费的发展，在奥运因素作用下，北京入境旅游人数将以年均6-10%的速度增长。到2010年，外地来京旅游收入将达到1266亿元，旅游外汇收入将达到47.8亿美元。旅游业的快速增长，必将扩大外来人口消费的规模，促进北京市场消费需求稳定增长，北京商业和旅游类上市公司将会受益。(3)据预测到2008年，首都城乡居民人均可支配收入将从2003年的1.4万元上升到2.2万元以上，居民消费结构升级促进本市消费持续快速增长。

　　四、重点关注三类北京股反弹机会。

　　就短期是否具备大幅反弹潜力的角度看，可重点关注三类北京股：第一，仍处市场底部，在30日线附近尚未启动的5、6元小盘地板北京股，比较容易出现大幅上攻。

　　第二，调整充分的地产、旅游、医药等前期强势北京股。

　　第三，2元超低价非ST北京股，这类品种由于股价超低，短、中期大幅活跃机，乃至翻番机会较大。

　　首放实战掘金二：大势分析

　　股指加速上攻可能性增大

　　一、大势研判：震荡走高。

　　1、明日预测：震荡走高。在北京、地产、次新等板块和金融个股带动下，股指在短期内有望继续震荡走高。

　　2、 ① 股指波动范围：1655点-1700点；

　　②运行方式：以5日均线为依托震荡上扬；

　　③大势关注焦点：能否再度突破1700点。

　　3、 中短线趋势：周一探底回升走势，显示地产、银行等热点一再走强，封杀了股指短期下跌空间；股指在1650点附近连续横向运行了10个交易日，一旦有热点和成交量的放出，大盘存在加速上攻的可能；北京股、地产股、面临新高突破的次新股，三大群体表现将对大盘走势产生重要影响。

　　二、权证品种走势分化

　　周一，权证市场依然处于活跃状态，一部分权证品种在其正股带动下，出现了凌厉攻势。另外一些权证品种由于存续期较短、处于深度价外，所以出现了相对疲弱走势。基于以上，我们认为，权证品种走势有所分化。

　　从今天盘面表现看，26只权证中，有13只权证上涨，11只下跌。其中，首创JTB1在沉寂四天之后，今日再度拉升上涨。其实，首创JTB1在今日溢价率已经为40.19%，其炒作泡沫有过多之嫌。但由于其正股G首创在调整四天之后，今日再次上涨2.96%。从而在杠杆效应作用下，带动了认购权证首创JTB1出现大幅上涨走势。下跌权证中，由于深能JTP1和武钢蝶式权证，其存续期分别仅有45天和72天。所以，其时间价值正在减少，而本身内在价值早已为零。为了防止再度出现宝钢JTB1和万科HRP1的到期风险，建议投资者谨慎决策。

　　同时，上周二上市的国电JTB1 隐含波动率在今天达到122.00%，溢价率在今天为42.51%，共创设权证2200万份，并在9月8日已经开始上市，应该说短期内，其投资风险已经充分显现，建议稳健投资者暂时以观望为主。在这里，我们想重点提出的是，今年陆续到期权证，除深能JTP1 之外，还有武钢JTB1、武钢JTP1，鞍钢JTC1 和机场JTP1。这些品种在到期前，既存在再度狂炒的可能，也存在到期价值回归的风险，临近到期前的复杂走势，可能对其他权证品种既带来机会，又会带来冲击。所以，建议权证投资者在权证品种的炒作中，充分利用T+0的交易优势，时刻注意控制风险,不要轻易追高。

　　从估值角度看，认购权证隐含波动率仍高于认沽权证，上周认购权证的隐含波动率明显上升。五粮YGC1和万华HXB1较低，鞍钢JTC1 较高；认购权证中市价和理论价值的比值平均为2.38 倍，万华HXB1和五粮YGC1都较低。可见，投资者对股票市场中期走势预期仍然向好。

　　另外，认购权证溢价率上升，认沽权证溢价率下降。万华HXB1和五粮YGC1较低，国电JTB1和首创JTB1较高；认沽权证中，五粮YGP1和万华HXP1较高，华菱JTP1和沪场JTP1较低。华菱JTP1 今日溢价率为-0.20%，完全可以构造保底投资组合。溢价率最高的是五粮YGP1、万华HXP1、茅台JCP1 和招行CMP1，均超过40%，同时他们的行权概率很小、处于深度价外、属于高风险品种。有研究报告认为：根据国外权证市场运行经验看，建议投资者关注行权概率界于(-10%,10%)，即杠杆率偏高的平价权证品种。从以上分析可以知道，权证品种的走势分化，是由于权证市场结构内部所蕴涵的时间价值、内在价值、平均溢价率、隐含波动率和杠杆倍数等多重因素决定的。因此，我们理应区别对待权证品种的投资或投机。

　　虽然权证品种走势有所分化，但仍呈现局部活跃的特征。首先，从上周总成交金额看，上周权证市场共成交445.29 亿元，同比增加94%，同期沪深两市股票和权证总成交金额为1846.57 亿元，权证占比为24.11%，表明权证市场交易处于结构性反弹之中。从换手率看，万华HXB1、招行CMP1 和五粮YGC1 等深度价内或深度价外的权证换手率较低，而换手率较高的权证主要集中在平价权证中。整体而言，上周平均日换手率为55%。以上数据，充分说明一部分机构资金又在积极寻找权证市场的局部机会。

　　其次，A股市场仍然处于牛市行情中，短期波动不足以影响大盘整体上涨趋势。北京、房地产、奥运、专用设备制造、航天军工、金融和津滨等板块，仍将轮番上扬，积极作多，从而推动股指稳步爬升。当然，A股市场的活跃，将对权证市场产生积极影响，尤其是正股轮番走强，将给相应的认购权证带来机会。

　　北京首放实战掘金报告三：焦点透视(大势分析)(9月11日)

　　多方强攻千七蓝筹迎来历史性机遇

　　9月6日的报告中分析中石化四种走势，其中指出高开5%附近强势振荡，将成为投资者加大投资力度的时机，9月7日全面分析并指出市场将迎接新大盘蓝筹股时代，市场表现再一次验证了本栏前瞻性准确的分析。

　　在银行、地产等板块中的大盘蓝筹股强势屡创新高的带动下，多方有效化解了市场出现的犹豫和恐惧心理，沪指在10日均线获得了强有力的支撑，并且以最高点收盘，成交量也开始逐步放大，可以说，多方已经摆好了与空方决战的架势，即将向千七整数关口发起猛烈的冲击，投资者可继续加大操作力度，而介入重点则依旧在我们近期看好的大盘蓝筹股群体。

　　焦点一：中期调整进入尾声，向上突破迫在眉睫

　　在5月初连续逼空暴涨之后，市场就已经进入了调整格局，6月7日的超级大阴线，7月13日出现的放量大阴线都属于本轮中期调整过程中的现象，但指数最多也只跌了200点，刚刚超过10%，并且这一过程中还出现了11连阳的强势，而这些都是在扩容规模巨大的压力下出现的，这种种现象充分说明了市场的牛市背景。从时间上分析，从6月初到现在，调整已经运行了3个月时间，而起始于1月份的上涨持续了5个月时间，可以说，调整时间已经相当充分，而且从形态上分析，虽然大形态为一个大头肩顶的雏形，但是沪指创出1757点的新高完全是由于中国银行上市带来的虚增，如果除去虚增部分，我们可以发现，沪指是运行在一个大型的上升三角形中，并且已经三次触顶，两次触底，所以，技术上沪指的中期调整已经接近尾声，向上突破已经迫在眉睫，我们认为，这轮突破将继续创出新高，而理论上升幅度将在1850点上方，到那时，一轮较大规模的调整才会来临。

　　焦点二：资金流入篮筹逞强，即将掀起炒作风暴

　　今天最大的多方力量来自于房地产、金融两大板块，而两大板块中最强势的品种则是流通盘大，行业龙头地位强的品种，如房地产中的G万科大涨4.13%，以历史最高点收盘，G中粮也是如此，银行股中的G民生大涨6%，也是以历史最高点收盘，G招行在最高点强势振荡，承接了抛售压力，而可以发现其他个股虽然也有所表现，但明显力度不足，可以说增量资金大部分都流入了大盘蓝筹股，这也充分证明了上周四本栏报告中的观点，我们认为，在多方即将发起向千七猛烈攻击的时候，大盘蓝筹股将作为最强有力武器成为首当其冲的领涨先锋，整个大盘蓝筹股将掀起一轮炒作风暴，近期银行、地产中的大盘股已经预示了这一点，已经拉开了市场炒作大盘蓝筹股的帷幕，投资者在近期选择个股就要从这一点出发，才能获得有效利润。

　　焦点三：大盘蓝筹股走强深层次原因，不可错过历史性行情

　　新加坡交易所推出的新华富时中国A50股指期货9月5日开张，中国金融期货交易所也于9月8日正式挂牌，从股指期货的标底来看，无论是A50指数期货还是沪深300股指期货，其样本股都是目前市场中一些大盘蓝筹权重股，同时融资融券业务也即将开闸，同样融资融券的标底也将主要集中在一些大盘蓝筹权重股，两大要素综合在一起必然引发都将引发机构投资者对大盘蓝筹权重股抢筹。据统计，占新A50指数权重达5.19%的G宝钢已成为QFII的第一重仓股。QFII占据了G宝钢十大流通股中的八席，其中花旗银行和摩根士丹利在今年第二季度分别大幅增仓了4878万和1968万股，花旗银行对占权重5.05%的G长电也新近增仓了522万股，同时从新加坡交易所推出的新华富时中国A50股指期货标的中权重最大的前十家个股分别是招商银行、中国银行、大秦铁路、中国石化、宝钢股份、长江电力、民生银行、深万科A、中国联通、贵州茅台，也可以发现，QFII资金也已经是大局进场，可以说，为了争夺对未来市场的主动权，QFII资金将与国内资金大肆争夺大盘蓝筹股的控制权，这必将为市场带来充分的机会。

　　北京首放实战掘金报告四：

　　实战策略(9月11日)

　　大盘运行

　　有色的大幅下跌导致了早盘的快速下跌，但大盘蓝筹股的强势充分证明了多方将向上发起攻击，沪指的1700点将成为近期猛攻的目标，而且多方必将突破成功。

　　策略分析

　　由于上扬趋势已经清晰，在突破来临之际，投资者可加大操作力度，快速增加仓位，等待未来的突破行情。

　　板块分析

　　大盘蓝筹股(连续点评)：将成为多方最有力的武器，掀起一轮炒作风暴，成为增量资金的首选目标。

　　地产、金融(多次点评)：中长期继续看好，龙头个股机会最大，持续性最好。

　　北京奥运(第三次点评)：中线看好，仍有潜力。

　　选股思路

　　从未来的热点分析，大盘蓝筹股将成为多方强有力的武器，投资者选择个股方面就要从这一点把握，抓住主流才能获取最大利润，首先，流通盘要大，流动性好，第二，行业背景好，具有较好的潜力，如银行、铁路等，而且公司要属于行业中的龙头；第三：新上市的、没有历史套牢盘，有较大的机会；或者突破新高的，解放了历史套牢盘，上升空间大。

　　实战出击

　　中国银行601988，大秦铁路601006，中国石化600028，G招行600036，G万科000002，G宁沪600377，G长电600900，G宝钢600019,G鞍钢000898，

　　策略回顾

　　本栏连续点评房地产、金融板块，并指出其中的龙头公司机会最大，持续不断地指出大盘蓝筹的机会，近期市场的发展方向完全证明了本栏的前瞻性分析和判断，关注本栏的投资者全部获得了稳健收益。

　　(北京首放)