扩容加速度 股市热伤风

　　“下半年的行情不好做了，扩容压力很大。基金和机构都在兑现利润了，我们还等什么？”上周五收市以后，不少投资者开始对后市产生了绝望情绪，他们很多是今年入市以来暂时还有点利润的，“下周见反弹就出货，免得又‘坐电梯直上直下’，到手的利润化成水。”

　　与很多投资者的观点相同，记者从几个私募基金操盘手处了解到的情况看，他们似乎更悲观。“至少还要跌50点，看1520点能不能盘一下，然后会继续跌。今年下半年扩容的压力很大，不好赚钱。”大多数人都与中金的观点惊人地一致：下半年难赚钱。

　　大盘密集先做大再做强

　　申万研究所近期有个报告，预计今年A股市场融资(包括IPO、增发、可转债等)有望超过1700亿元，而A股新发股票的总市值有望在9个月内超过3.3万亿元，和新老划断前的市场总规模一样。申万的报告在圈内很有知名度，该报告推测6个月后，A股的总市值将超过8万亿元，达到H股市值的2倍，A股因此成为真正的主板市场。

　　现在市场内弥漫的，是“先做大再做强”的气氛，国航发行还没有结束，中海油、兴业银行、工商银行、中国移动(资讯 行情 论坛)又开始蠢蠢欲动了。这些动辄融资规模上百亿的发行节奏基本上形成了一个大盘股发行，一个大盘股出消息，一个大盘股上市再接着一个大盘股发行的循环，而这些大盘股的发行有一个相似的特点就是不用排队，直接走绿色通道。

　　让我们看看已经在传闻的大盘股都有多大的胃口：工商银行A股的发行数量可望达到179亿股左右，实际筹资额约300亿元，预计发行时间为10月；兴业银行也再次向中国证监会递交申请，拟年内登陆国内A股市场，融资100亿元；中国移动通信集团一位副总裁日前表示，关于A股上市的事情，公司已经在证监会“排上队”了；中海油表示正研究发行A股集资，以持续在海外收购油气资产，但目前没有发行A股的具体时间表。

　　有市场人士指出，6月7日与7月13日股市出现两次幅度超过4%的暴跌，均与大盘股IPO、扩容等消息面因素密切相关。虽然大跌过后市场趋势并未走坏，但投资者期望的大盘股发行速度减缓的情况不仅没有出现，现在反而有变本加厉的趋势。“股改已经进入尾声，但市场整体趋势仍未稳定，投资者信心尚未恢复。在这种情况下，完成任务般地‘做大’，只能是竭泽而渔。”

　　钱多无用保利润防风险

　　“中国股票市场不缺钱，缺的是信心。”8月4日，中国人民银行副行长吴晓灵在甘肃兰州参加第三届中国西部企业发展与职业经理人高峰论坛时这样指出。类似的话，肖灼基在2001年也说过，当时上证指数(资讯 行情 论坛)因宏观调控从2200点下跌到1800点。

　　在很多人眼里，股市确实不缺钱。“现在全球面临的都是流动性过剩，所以才造成各种资源商品大涨，房地产市场也因此高温不退。就股市而言，囤积在一级市场的8000亿资金那不是钱是什么？”有十余年股龄的股民范先生说他不相信一级市场与二级市场真的有什么“防火墙”，“我的好几个股友，当年都是抱着只打新股不炒股票开户进股市的，结果呢？还不是都变成了股东。只要有机会，资本是不会放弃逐利的。”

　　但现在似乎不同，市场的主流仍是打新股，因为现在越来越缺乏炒股的赚钱效应，以至于新开户的70%都是打新股的。“对于大资金来说，现在打新股一年有10%以上的稳定收益，资金绝对安全，它们何乐而不为？况且还有那么多优质大盘股在排队。”有业内人士认为，至少在1400—1500点以上是很难吸引这些资金关注二级市场的，“如果哪天新股发不出去了，或者是新股一上市都跌破发行价了，那就是一个机会了。”

　　信心缺失高增长低收益

　　“现在国家在极力打击炒房资金，这部分热钱现在正在寻找出路，谁也估计不到它的下一个目标，也许就是股市。”有市场人士认为，要吸引这些资金进入股市，关键是要让他们有能在股市赚钱的信心。“股市中质量好的房地产股比比皆是，比炒房要安全得多。”

　　“都说股改以后的A股是高速增长的中国经济的晴雨表，但现在只是雨表，不是晴表，因为中国的GDP还保持着每年10%的增长速度，但股市却大起大落。”周女士是今年5月才入市的新股民，到现在为止，她已经亏损了10%以上，“运气不好的时候，一天就要亏一两千，我一个月的退休工资才八百多呢。”

　　资料显示，今年上半年A股单日新开户数曾出现急速增长态势。中登公司新开户数显示，从4月10日新开户数突破1万户开始，到5月16日，日新开户户数达到48656户的今年最高峰，其中5月份A股市场的新开户数达到44万户，为1月新开户数的7倍。也就是说，今年新增的股民基本上是在4、5月入市的。但事与愿违的是，这些新开户的股民现在基本被套，因为从指数上看目前的点位基本与5月份持平，如果再抛开中国银行(资讯 行情 论坛)、大秦铁路(资讯 行情 论坛)及部分指标股护盘的因素，很多个股的价位甚至已经低于5月份。

　　在这个时候，扩大直接融资拯救银行重要，树立信心拯救中小投资者更重要，特别是对于经受了不小打击的新股民。皮之不存，毛将焉附？

　　□本报记者 刘柯