作者：黄嵘

　　在经过基本金属行情普遍疲软的修正之后，近几日伦期铝又再次点燃了“逼仓”战火的硝烟。到记者截稿时，伦铝从本轮的低点2555美元/吨涨至了2700美元/吨的上方，涨幅已接近6%，为本轮所有基本金属下跌后反弹幅度之最。

　　“巨大的持仓量、有一个持有大量多头头寸的交易商、现货较期货大幅升水以及期货价格急速拉升，这都是新一轮‘逼仓’开始的特征。”LME的一位交易商一针见血地评价道。他还进一步预测认为，这轮“逼仓”行情将会持续至下周，因为下周三是本月份的期权执行日。“我相信去年12月的最高价2873美元/吨很快就会在这轮逼仓中再现。”

　　从LME传来的消息看，伦铝当月月份的持仓量达到了4.4万手，约等于 1100万吨，而目前LME库存70万吨也不到，持仓远大于库存。现货较期货的升水已在本周三站上了76/77美元/吨，是2004年10月以来的最高点。如到下周三这些差距还无法拉近的话，空方将无法交货，多头便逼仓成功。

　　“很显然，这个市场或多或少出现了被人操纵的迹象。” UBS的金属分析师 Robin Bhar说道。“这个市场似乎已被某个基金的掌控。” Sempra金属一经济学家John Kemnp也这样分析道。Kemp认为，有一个玩家掌控了这个市场中约40%的多头头寸，该头寸在1月17日到期；同时在3月19日到期的仓单中又有人掌控了相等数量的空头头寸。“很可能这两个40%的头寸其实就同属一个集团所有。”

　　此前，在去年12月时，LME就有传言称，有一个玩家从LME仓库中吸纳了27万吨现货原铝。现在LME的交易商们都在谈论这个玩家，但这些交易商却又一直拒绝告诉记者这场"游戏"的主人公到底是谁。

　　据长城伟业著名分析师景川介绍，本轮逼仓其实是延续了去年12月发动的逼仓行情。“这轮逼仓不会那么容易结束，估计起码会持续3个月之久。只是在今年1月初时，受到基本金属市场普遍走软的影响，‘逼仓’暂时中断。但很快，在基本金属开始启稳后，多头主力又再次发动‘逼仓’行动。”据景川介绍，目前在2800美元/吨以上的当月期权多头头寸有2万多手，在高价位堆积如此之多的多头寸就说明了：逼仓行为将不可避免。

　　但与伦铝相反的是，国内的期铝市场则显得非常疲软。昨日沪铝主力0703合约因受到上海期货交易所库存大增14680吨影响，而下跌了130元。沪铝现货价格也同伦铝出现反差，轻微贴水，贴水幅度为30元左右。“这就说明，其实铝的供求基本面并不象伦铝走势所表现出来的那样紧张。”国内的一位贸易商说道。

　　无独有偶，麦格理的一份报告中也显示，北美铝工厂12月份(不包括罐料在内)的铝铲平订单下降了20.4%；12月份的订单指数为95.6；是自2002年12月以来的最低点；订单的六个月移动平均值是自2005年末以来的第一次变为负值。“这些数据都在预示2007年上半年北美铝需求不会很好。”麦格理分析道。

　　“可见，目前伦铝的急速拉升只是一种脱离基本面的‘逼仓’行为，‘逼仓’结束之后，可能伦铝将会暴跌。”上海的一位贸易商说道，“今年3月19日到期的空头头寸中的40%被掌控可能就是随后暴跌的征兆。”