次新股整体回落 专家提醒“打新”需理性

　　本报记者 张炜

　　“现阶段除新股外，其他股票我一律不买。”已有6年股龄的股民小王坚定地对记者说。市场上许多股民都抱有小王这样的想法，新股的吸引力令投资者无法抗拒。

　　而大盘调整的迹象也很明显，艰难守了三日的千六也在8月4日失陷，收于1570.15点，上周大盘周线收出中阴线，并且失守了5周与10周均线，这也是今年3月以来周线首度跌破10周均线。

　　大盘将继续修整？

　　新股发行的步伐似乎越走越急，本周将有5只新股上网发行，这是继7月17日至7月21日之后，再次出现一周之内5只新股齐发的现象。

　　申银万国研究所分析师魏道科接受

　　联合证券策略研究员杨伟聪却认为，今年年内资金基本处于平衡状态。他在接受本报记者采访时指出，资金需求为新股发行、重新启动的配股、股改中获得流通权的非流通股分段套现需求，显性扩容规模约为3402亿元。资金供给为基金发行、QFII、保险公司、券商、企业年金、社保基金、信托等入市规模，约为5428亿元。两者相衡，供大于求，但若加上定向增发等隐性扩容规模，资金需求将达到6162亿元，超过资金供给，如此一来，看似资金平衡却并不牢固，这样的平衡状态随着下半年宏观因素的变化随时可能打破。

　　面对失衡，利好政策也接踵而至。8月1日，证监会发布《上市公司收购管理办法》，加大了收购人的自主权，降低了收购成本；融资融券申请正式启动。监管层也有扩大保险资金入市规模的意向，社保基金也早在3月的理事大会上提出今年的股票投资比例将大幅度提升，由总资产的14%提高到25%-30%。

　　但魏道科认为，即使允许扩大保险资金的入市规模，但保险机构是否会买还是未知，投资信心才是最重要的。而8月4日，中国人民银行副行长吴晓灵也在第三届中国西部企业发展与职业经理人高峰论坛回答提问时表示，“中国股票市场不缺钱，缺的是信心。”

　　魏道科指出，宏观调控正在向具体行业推进，这也使投资者缺乏信心。

　　次新股整体回落 提醒理性投资

　　投资信心与新股密切相关。8月4日，次新股板块继续整体回落，目前跌幅达到了2.33%，该板块中，上市首日因换手率过高而被临时停牌的天源科技跌幅超过了9.10%。

　　自6月19日中工国际成为新股发行第一单起，已有12只新股发行，融资总额超过了400亿元。但这些新股基本上都呈现出高开低走的相似走势，虽然交易所和保荐人都在新股换手率过高的情况下及时提示风险，但二级市场的套牢者仍为数不少。

　　“打新股目前来看是种无风险的收益，如今无论是高开低走还是低开高走，投资新股都有获利机会，认购新股的资金自然乐此不彼。”魏道科指出。

　　杨伟聪却认为，新股表现活跃也有合理因素：因为上市公司整体的资质比全流通前进步很多，而且更为真实，这样投资人才看得透一个公司的真实价值。另外，从交易的流动性或者市场的参与性角度考虑，深圳的中小板里还有不少有潜力的企业，虽然它们可能不是主流大行业的公司，但却可能是某个小行业里的龙头企业。因此深圳的中小板市场新股特别能受到市场存量资金的关注，能很轻易形成独立板块。这样的现象在行情调整时特别明显。

　　但像股民小王那样坚定“打新”，但打完就跑的现象，魏道科认为会令后市遭殃。“打新股是一种短期资金的行为，这种炒作给市场留下的后遗症需要花很长时间来消化。”

　　魏道科预计三季度个别股票将跌破发行价，提醒股民理性投资。他指出：“截至7月31日，沪深两市除亏损的公司，平均市盈率是20.1倍，但新股发行的市盈率达到了三十多倍甚至更高。长远来说，市场自然会为其寻找一个合理的定位，若价位高估，价格早晚会向其合理价值回归。我预计三季度或者今年下半年个别股票将跌破发行价，短炒的现象可能会稍稍降温。”

　　“新股发行不会停，国际航空、兴业银行、工商银行等大盘股将陆续登场。八九月份可能看不到股市晴天。”北京证券策略分析师张九辉对本报记者说。