财经纵横

股市弱水三千 仅取一瓢饮

http://www.sina.com.cn 2007年02月01日 07:34 全景网络-证券时报

  钟付和

  去年以来,我国证券市场迎来了久违的一波大行情,并延续至今。对这波行情形成的原因,业界与学界有各种解释。有将其解释为股权分置问题解决后,在规制解除的市场环境下,金融压抑释放的结果;也有归因于国内金融业混业经营的内生需求急剧扩张的;也有人认为是由于近年来我国国际收支巨大的顺差,在结售汇制等外汇管制措施下,外汇占款的原因;更多的人认为是由于人民币升值,引来国际投资与投机资本的合力推动。总而言之,原因复杂,既有制度变革的因素,也伴有社会投资心理的转变;有国内宏观经济政策的促发,也有国际市场的影响。

  股市表现之强,已经出乎人们的意料。因此,最近各方面已经表示出对风险的担忧,在前期一片看多的市场人士中,不少人变得谨慎起来,其中包括一些机构投资者。而昨日市场的大跌,也为这种风险作了注脚。

  在目前的市场环境下,买入、持有或是卖出?对普通投资者而言抉择真是一件难事,因为不少投资者入市不久,相当多的人是在受到周围投资者获利影响下而进入股市的,最为明显的是基金投资者,跟风买入者不在少数。这种状况,引发了笔者以下的思考。

  天下熙来攘往,皆为逐利,古人便有经典评语,华尔街也有“钱的事情,天大的事情”之谚语,古今中外,心理攸同,足见人性的一面,股市的原动力,由此有之。近年来,由于经济的快速发展,我国的民间财富积聚较多,国民的财富观念也在发生变化,金融资产正成为越来越多人财富的一部分,投资

证券市场就是一种很大的对财富的需求。

  然而,证券市场在我国是一个新兴加转轨市场。新兴,表明大部分投资者对这个市场并不熟悉;转轨,说明中国证券市场还不是非常规范,还处于向成熟市场转变的过程中。从市场结构来看,转变的过程就是一个动态的过程,由于结构的失衡所导致的不确定性可能带来较大的系统性风险。普通投资者对市场所隐含的风险不了解,已成为制约我国证券市场发展的一个重要的负面因素。解决这个问题,管理层、代人

理财的机构投资者固然有对投资者进行风险教育的责任,而另一方面,对于初涉证券市场的普通大众,在分享我国股市快速发展成果的同时,须树立风险意识,古人“弱水三千 仅取一瓢饮”的处世之道,也是在证券市场的长久生存之道。(作者为厦门大学法学院副教授)

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