北京首放：钢铁权证迎来黄金时期

　　北京首放

　　周一，虽然A股市场热闹非凡，但权证市场不甘示弱。其中，以雅戈QCB1、包钢JTB1和五粮YGC1等认购权证在盘中表现强劲，上涨幅度都超过10%。我们认为，在A股市场继续狂飙的情形下，权证市场中的认购权证有望领涨权证市场，尤其是以包钢JTB1、马钢CWB1和钢钒GFC1等为代表的钢铁认购权证，将在钢铁正股的带动下，出现联袂走强的趋势。

　　重组和兼并提升权证价值

　　首先，钢铁行业内整合、重组和兼并将是我国钢铁行业发展的必然趋势。通过整合，可以使优势企业积聚的管理和技术优势向整合后的企业辐射，使企业在更宽的平台上组织专业分工和技术研发。

　　其次，市场掀起重组和兼并浪潮。中国A股市场进入全流通时代，一部分钢铁集团公司愿意通过整体上市、收购兼并、资产重组等形式，把越来越多的优质资产注入上市公司。

　　第三，二级市场举牌收购。随着

股权分置改革接近尾声，阻碍中国

证券市场发展的最大制度性缺陷股权分割将得到彻底性解决。同时，为众多上市公司提供了兼并和重组机会。去年，宝钢集团在二级市场上大量增持邯郸钢铁流通股和邯钢认购权证，引发了邯钢集团的反收购。同时，双方在收购与反收购的战斗中，最终表现为邯郸钢铁和邯钢JTB1的联袂走强。

　　当然，钢铁行业作为国民经济发展的基础产业，将在我国证券市场表现出特有的投资价值，并不断提升二级市场股价。尤其是钢铁行业内的重组和兼并，不仅能提升钢铁正股投资价值，而且能提升权证投资价值。

　　正股和权证有望联袂走强

　　据统计，目前权证市场中共有7只钢铁权证，4只认购(认股)权证，3只认沽权证。认购权证有包钢JTB1、邯钢JTB1、钢钒GFC1和马钢CWB1；认沽权证有包钢JTP1、钢钒PGP1和华菱JTP1。其中，包钢JTB1和包钢JTP1属于

包钢股份的蝶式权证。以上这些钢铁权证都先后在权证市场中表现突出，走势凌厉，吸引了无数投资者的眼球。前期，宝钢股份与邯郸钢铁在收购、反收购大战中，邯钢JTB1在短短的20个交易日内从最低价0.66元一路狂飙到最高价3.62元，其上涨幅度接近450%，总成交金额为381.4亿元，再度演绎了钢铁权证品种的财富效应。

　　同时，钢铁行业兼并重组浪潮，将直接提升整个钢铁板块的投资价值。钢铁股近期重新活跃和连续拉升，就是整个行业投资价值面临颠覆性重估的结果。实际上，钢铁正股的走强，将在杠杆倍数的调节下，刺激相应认购权证的走强，从而形成正股和权证联袂走强的趋势。其中，包钢股份(600010)是全国十大钢铁企业之一，也是我国西部地区最大的钢铁类上市公司，公司定向发行30.32亿A股，实现了集团钢铁主业整体上市。我们认为，整体上市行为将催生该股股价大幅上扬，从而带动认购权证包钢JTB1(580002)大幅拉升。