前锋股份 神奇的业绩神秘的人

　　本刊特约作者 张彤/文

　　2000年，北京首创资产管理有限公司(下称“首创资产”)成为前锋股份(600733)的实际控制人，并对前锋股份实施了大规模的资产重组。然而背靠首创集团的首创资产并没有给前锋股份带来好运，重组之后前锋股份业绩反而出现了大幅下滑。目前全靠下属子公司的神奇利润支撑。

　　2005年年末，前锋股份又一轮业务重组拉开序幕，然而此次重组的前景仍然存在较大不确定性。

　　神奇的业绩

　　通过2000年的重组，前锋股份的主营业务从生产燃气

热水器转型到通讯行业，然而此次转型却是失败的——2005年1-6月，前锋股份的通讯类产品收入仅有1852.8万元，且成本高达1759.5万元，毛利率仅有5%。目前支撑前锋股份业绩的是毛利率高达约85%的场地租赁费收入，但这部分来源于北京的场地租赁业务，存在诸多疑问。

　　2002年8月20日，中益天顺投资有限公司(下称“中益天顺”)以每年1500万元的价格将其2001年1月刚刚租赁经营的“北京大钟寺家居广场”(下称“大钟寺家居”)转租给前锋股份，年租金1500万元，租期3年。2005年8月，该转租协议延长至2008年8月20日。

　　中益天顺是一家民营企业，是由自然人夏明和夏军共同投资组建的。在转租大钟寺家居后，前锋股份与一家控股子公司共同组建了北京标准前锋商贸有限公司(下称“前锋商贸”)，专门负责大钟寺家居广场业务。

　　2002年，成立仅3个月的前锋商贸取得了高达1801.6万元的净利润，而当年前锋股份的净利润仅141.7万元，从此大钟寺成为前锋股份的“福地”，经营成本低且毛利率高。2003年时前锋商贸的净利润为3281.6万元，2004年下降至1154.7万元。

　　然而，2005年大钟寺家居进一步变成了“会生金蛋的鸡”。

　　2004年11月18日，前锋股份出资20万元，前锋商贸出资80万元投资成立了北京先达前锋咨询有限公司(下称“前锋咨询”)。2004年前锋咨询主营业务收入为零，净利润亏损94.5万元。而2005年1-6月，注册资本仅100万元的前锋咨询净利润竟然达到了4333.3万元，而该公司的业务同样是“负责大钟寺家居广场业务”。

　　前锋股份没有解释为何有两家公司“负责大钟寺家居广场业务”，对两家公司的业务性质也没有进一步披露。2005年上半年前锋商贸经营大钟寺家居业务的净利润为2281.48万元，前锋咨询的注册资本仅为前锋商贸的1/40，今年上半年的净利润高达4333.3万元，难道大钟寺家居半年就能创造6500多万元的利润？

　　由于前锋股份在2005年上半年的“行业分部报表”中没有新增业务项目，前锋咨询的业务性质也是来源于租赁收入，还是两家公司就大钟寺家居的业务进行了重新安排？

　　2005年1-6月前锋股份的场地租赁费收入总计仅4964.47万元，在扣除750万元的主营成本之后，毛利为4214.47万元。如果前锋咨询的收入性质是租赁，那么前锋咨询的净利润是如何能达到4333.3万元？如果是前锋商贸和前锋咨询对大钟寺家居的业务有特殊安排，又是什么？

　　目前前锋股份实际持有前锋咨询股权达100%，而2005年上半年前锋股份的净利润仅有158.96万元，若没有前锋咨询的神奇利润，前锋股份恐怕已经巨亏。

　　神秘人物夏明

　　2005年12月29日，前锋股份宣布拟将所持有的净资产为1.39亿元的湖南首创实业有限公司(下称“湖南首创”)95%的股权转让给弘富实业有限公司(下称“弘富实业”)。截至2005年12月23日，湖南首创占用前锋股份资金高达5473.95万元。可是，弘富实业也大量占用上市公司的资金。半年报显示，截至2005年6月30日，弘富实业占用前锋股份资金达2551.78万元。

　　这样一家企业是否具备支付股权转让款项的能力令人怀疑，而在股权转让之后，湖南首创占用上市公司的5473.95万元资金能否偿还更令人担心。

　　前锋股份公告显示，弘富实业注册地址为北京市丰台区西三环南路10号，其法定代表人为夏明。而将大钟寺家居转租给前锋股份的中益天顺的大股东同样也叫夏明，并且其注册地址同样为北京市丰台区西三环南路10号。

　　而在2004年时，一家名为首创蓝景物流有限公司(下称“蓝景物流”)占用前锋股份资金达1937万元，截至2005年6月30日仍占用202万元。通过对北京市工商局网站查询，蓝景物流的法人代表为前锋股份的董事长杨晓斌，而该公司的总经理也是夏明，且注册地址也在北京市丰台区西三环南路10号。

　　问题还不仅如此，近年来一些与夏明相关的公司一直在轮流占用前锋股份的资金。如2003年中益天顺占用前锋股份资金1283.5万元，2004年弘富实业和蓝景物流分别占用前锋股份资金1958.8万元和1937万元，2005年弘富实业和蓝景物流仍在继续占用前锋股份资金。

　　2004年年报还显示，北京蓝景丽家大钟寺家居广场有限公司(下称“蓝景丽家”)和北京延富科贸有限公司分别占用前锋股份资金3330万元和2383.8万元，而据北京市工商局网站资料显示，这两家公司的注册地址同为北京市海淀区北三环西路23号，而该地址与前锋股份转租的大钟寺家居广场的地址是完全相同的。同时北京工商局网站资料还显示，蓝景丽家的法人为尹勃，而互联网资料显示，尹勃是北京市西三环丽泽建材市场中心的高管人员，而该公司的法人代表为夏明。

　　又一个神秘人物

　　2005年12月29日，前锋股份还公布，拟以3家子公司的股权抵偿债务。此次以资抵债的起因是前锋股份2005年10月以9702.3万元收购了首创资产持有的北京第五大道文化娱乐发展有限公司(下称“五娱公司”)95%的股权。

　　五娱公司主要经营“第5大道钱柜KTV”，截至2005年8月31日，其总资产高达2.19亿元，其中固定资产净额达2.16亿元。而在2005年6月，五娱公司与自然人唐广霖签署了《第五大道KTV经营管理责任合同》，委托唐广霖对公司的“第五大道KTV”项目进行经营管理，期限为10年，每月上缴经营利润193万元。

　　前锋股份公告显示，北京五娱公司2005年1-8月的主营业务收入436.2万元，净利润亏损高达1544.1万元。从上述数据分析，将北京五娱以每月193万元的价格托管给唐广霖似乎无可厚非，但实际上，北京五娱公司在2005年6月12日才开始营业，2005年8月12日才正式开业。而公司出现亏损是因为开业后大额摊销低值易耗品及开办费，从而导致管理费用高达1551.38万元所致，五娱公司的实际盈利能力应该远高于此。

　　在前锋股份的公告中并没有提及唐广霖的身份，但据人民网一则《第五大道20商户停业维权》的报道显示，唐广霖的身份为前锋股份第一大股东首创资产的总经理助理。那么前锋股份将资产高达2.19亿元的五娱公司托管给唐广霖是否存在为高管牟利之嫌疑呢？