净利润大降54%，红黄蓝“虐童事件”后惨淡的这一年

曾经卷入虐童事件后的红黄蓝，如今正在以另一种方式“自食其果”。

3月21日，红黄蓝教育（RYB）发布了截至2018年12月31日的第四季度及2018年全年业绩报告。财报显示，相比2017年的1.408亿美元，其2018全年净营收有所增加，为1.57亿美元。但全年净利润比上年下滑54.1%，归母净亏损180万美元，经调整后归母净利润仅为510万美元。

此财报一出，红黄蓝股价昨日收跌2.94%报7.92美元，截止今日发稿，其股价微涨0.25%，暂报7.94美元，最新市值为2.276亿美元。

（行情来源：富途证券）

净利降五成，业绩大显“颓势”

根据财报显示，红黄蓝第四季度净收入增长15.2％至4500万美元，毛利润从上年同期的750万美元增至790万美元；第四季度归属于股东的净利润同比增长200%至60万美元，调整后归属于股东净利润为110万美元，较2017年第四季度的190万美元有所减少。

不过，值得注意的是，虽然红黄蓝在第四季度业绩转好，但实际上其2018年全年净利润水平却是大幅下滑的。

具体而言，2018年红黄蓝净收入达1.565亿美元，上年同期为1.408亿美元；毛利润由2017年的2950万美元降至2560万美元；归属于股东的净损失为180万美元，上年同期归属于股东净利润为710万美元。经调整后的净利润为510万美元，较2017全年调整后净利润1110万美元下滑约54%；毛利率为16.4%，较2017年全年的21.0%略有下降。

此外，透过这份财报可以发现，过去的四个季度里，红黄蓝直营幼儿园在读学员人数的增长速度是呈不断放缓的状态。

据红黄蓝财报数据显示，2018年四季度中，红黄蓝直营园入园人数分别为22087人、23526人、23010人、23627人，相较去年同期分别增长11%、14%、7%、8%。2018全年，红黄蓝直营园学员累计92250人，累计净收入1.565亿美元。

事实上，不管是利润大幅下滑，还是在读人数增速的放缓，我们都可以从中预见“虐童事件”后，红黄蓝正在为此承受“相应”的代价。

就拿红黄蓝关闭加盟业务这一举措来说，据相关资料显示，红黄蓝去年全年净收入为1.57亿美元，而其加盟业务就贡献了红黄蓝总收入的1/3。但在2018年1月，红黄蓝因“虐童事件”暂停了加盟业务，加上加盟商的一次性减收费用抵消了加盟收入增长。此后，红黄蓝营收下滑严重，2018年上半年净收入同比下滑62.3%，于是其不得不在2018年下半年重启了加盟业务。

然而，从目前的财报数据来看，重启加盟业务显然对它没有什么效果，2018年全年跌势已是既定的事实。

值得一提的是，红黄蓝对自己如今的状态似乎也有点心知肚明，其红黄蓝创始人史燕在财报出来后，表示：

“天灾”加“人祸”，股价频遭重击

据公开资料显示，红黄蓝于2017年9月27日在美国挂牌上市，是中国第一家独立上市的学前教育企业。需要注意的是，红黄蓝上市首日股价曾暴涨40%，颇受资本的青睐。之后股价又一路上涨至33美元，市值为7.66亿美元。而截至发稿，其股价仅为7.94美元/股。

事实上，红黄蓝股价从最高处33美元/股坠落到如今的地步，有很大一部分是“咎由自取”。

2017年11月22日开始，有家长反映朝阳区管庄红黄蓝幼儿园有幼儿遭遇老师扎针、喂不明白色药片，此后警方就此事进行通报，涉嫌虐童的幼儿园教师亦被刑拘，红黄蓝教育机构针对此事发布道歉信。

随后，11月24日红黄蓝股价开盘跳水，从26.71美元暴跌逾40%，报15.6美元，跌破发行价18.5美元，此后跌幅更是一度扩大至逾50%，红黄蓝市值蒸发过半。而截至2018年12月底案件宣判，红黄蓝股价始终在发行价左右徘徊。

值得一提的是，“虐童事件”过去半年后，红黄蓝股价本来有所回升。然而，2018年底出台的新规又给了它一拳重击。

据公开资料显示，2018年11月，国务院出台了《中共中央国务院关于学前教育深化改革规范发展的若干意见》，提出民办幼儿园一律不准单独或作为部分资产打包上市，上市公司不得通过股票市场融资投资盈利性幼儿园，不得通过发行股份或支付现金等方式，购买盈利性幼儿园资产。此《意见》一出，红黄蓝股价当天暴跌超50%，期间两度熔断。

但这还没有完结，2019年1月，国务院办公厅于印发了《关于开展城镇小区配套幼儿园治理工作的通知》，再度让红黄蓝前景蒙上阴影。此后其股价一直窄幅震荡，昨日收跌2.94%，报7.92美元。

换个“马甲”来转型

2019年春节假期的最后一天，红黄蓝更名的消息一度冲上了微博热搜榜。据红黄蓝公告显示，其宣布计划将公司名称从“RYBEducation”更改为“GEHEducation”。对于改名的原因，红黄蓝对外解释称，“公司品牌、业务扩张的需要”。

值得一提的是，红黄蓝改名的举措并没有得到吃瓜群众的认可，他们纷纷表示“换个马甲依然认识它”。而这意味着，无论红黄蓝的名字如何变化，其留给公众心中不好印象始终是难以磨灭的。

不过，实际上红黄蓝改名的背后，是其针对0-6岁儿童教育服务领域的多元业务战略和平台化转型。与此同时，在国际业务拓展上，其宣布以约人民币1.25亿元收购新加坡一民营儿童教育集团约70%的股权。

如此一来，从红黄蓝改名和收购动作都能看出其想要转型的决心。

而对于红黄蓝的改名和收购，红黄蓝公司联合创始人史燕来也表示:

事实上，此前在2018年，红黄蓝已经开启了收购扩张之路。2018年6月，红黄蓝教育收购上海早期儿童教育服务供应商的80%股权;2018年第二季度末，红黄蓝教育与北京一家教育服务集团签订了90%的股权收购协议，获得包括国际幼儿园在内的教育资产组合，这两次收购达2300万美元。

但需要注意的是，在红黄蓝改名收购谋求转型的背后，都没有意识到真正问题所在——所有说辞皆是商业运营用语，丝毫不见其对幼教管理漏洞上的反思和觉悟。

由此一来，虽然红黄蓝对更名的解释是将其归因于公司品牌的需求，是为了更好地体现公司在多个市场和地区的多品牌、多产品、多服务的平台地位。但这很难不让人联想到红黄蓝是不是想借此靠改名来“洗白”，毕竟在虐童事件中，“红黄蓝”三字的品牌价值已经一落千丈。

不过，比起改名，红黄蓝当前的经营状况和未来发展才是更需要其关注的。