北京首放：1月9日实战掘金报告

　　实战掘金报告一：板块掘金

　　目标12工商银行面临再度井喷

　　北京首放

　　前瞻性预测使首放屡屡把握牛股奔腾脉搏，1月5日点内蒙华电周一涨停，三千多万巨单封死涨停，业绩预期增长引爆强大井喷动力，明日仍有望大涨；前期点华北高速再创新高，介入投资者全线获利。

　　在中国人寿高调上市，中国石化、中信证券等人气权重股再度大涨推动下，周二股指大涨百点，收盘重新站在2800点之上，股指向上刷新历史新高态势明确。由于中国石化、武钢、马钢等权重股再度冲击涨停，为中期目标12元的工商银行再度爆发提供了契机。

　　一、中国人寿逼近39元高定价，引爆工商银行为首银行股再度井喷上攻，有望推动股指向历史新高发起挑战。

　　在机构巨量扫单推动下，中国人寿上市首日最高上摸40.20元，收盘逼近39元的高调定位，基本在各大超级机构合理预期之内，从有些机构把其三年股价目标定位在90元，以及上市首日低换手显示，投资者惜售明显。由于中国人寿发行价为18.88元，发行市盈率已经高达98.7倍，上市后再受机构追捧，以及高定位，从中线角度看，无疑凸显工商银行定位严重偏低，况且中国石化也涨停向上突破11元的大背景下，工商银行中线目标定位在8元之上已严重偏低，

　　短、中线走势急需重新定位。

　　事实上从近期工商银行、中国银行走势对股指的涨跌影响力分析，工商银行为首的银行股权重股，影响力远远超过中国石化等其他权重股，工商银行作为两市第一大权重板块的龙头品种，在未来国家队等各路超级机构决胜本轮超级大牛市，争夺股指期货制高点掌控权的大背景下，无疑成为各路超级机构重点配置的首选目标，享受一定的股价溢价是合理的。如果按照中国人寿动态市盈率近95倍，静态市盈率近200倍的定位水平测算，工商银行在大牛市里中线定位在12元以上较为合理。仅就短期角度看，中国人寿高定价，中国石化攻击涨停，中信证券在业绩预增450%消息刺激下再度大涨等因素，将会刺激工商银行为首的银行股走强，短线支撑股指向2850点以上的历史新高发起冲击在情理之中。

　　二、多重积极因素支撑工商银行为首的金融股中期走牛。

　　综合多种因素分析，以工商银行为首的金融股无论在天时、地利以及人和等各个方面，仍将是最具影响力和上涨空间的板块之一。

　　首先，从估值和成长方面看，作为国内经济增长受益最明显的行业，以银行为代表的金融股无疑是最具代表性的板块。事实上，从过去3年银行股业绩增长情况看，平均年均符合增长率基本保持在20-30%的高水平。预计未来几年仍将以这种速度快速增长。除此之外，随着06年股改的全面实施、银行业的全面上市以及未来股权激励等制度的逐步实施，制度性变革带来的潜在增长也是显而易见的。以在香港上市的交通银行为例，05年6月以不到3港币的价格上市，在短短不到2年的时间里，股价已经迅速攀升到8元以上，其业绩与股价的双高增长，无疑为我们提供了最有力的借鉴。另外，以工商银行为例，根据首放信息监测系统的监测结果预测，未来5年工行可能仍将以年符合增长30%的速度继续高速发展。上述事实充分说明，当前银行股如果考虑到增长等多重利好因素，相关公司仍将是最具投资价值和增长潜力的群体。

　　其次，即将实施的税改对银行股构成巨大利好。具体体现在几个方面：

　　一是人工成本税提前列支。对于实现海外上市的银行，类似工资支出等属于税前列支项目，这样其税基就相应降低。之前H股上市的建行、交行都已享受这一优惠政策，根据05年年报显示，仅此一项，对有效税率的影响在6%-8%左右，对EPS的影响就在10%以上。

　　二是内外企业税合一。长期以来的内外资企业税率不一致问题预期将在2008 年通过两税合一解决，合并后的统一税率在25%。我国银行目前税负较重。观察各国的银行平均有效税率(2005)，均低于30%，均值在22%左右。而我国上市银行2005 年平均有效税率高达40%，并且在过去几年中呈现上升趋势。

　　三是营业税减免。从年报看，香港及欧美银行或金融公司主要是所得税，基本没有营业税等。因此，预期关于营业税改革的政策也将在07年逐步明朗，具体会怎样变动，仍然值得期待。

　　综合上述，可以看到，即将实施的税改将对当前A股市场银行股构成巨大利好。需要注意的是，真正体现到业绩上仍要等到08年，但由此带来的业绩巨幅增长预期已经足以推动银行股继续高调前进。

　　三、工商银行短期强悍井喷上攻一触即发。

　　中国石化、武钢、马钢等权重蓝筹相继强悍涨停，而工行作为两市第一权重板块银行股的绝对龙头，前期国家队背景的超级机构重仓介入极深，显然会会让中国石化等权重股在涨停榜上专美，而且根据权重股轮动大涨的热点，工商银行酝酿强有力的爆发性上攻。实战出击工商银行(601398)：我国最大的商业银行，公司拥有国内最先进的技术服务平台，庞大、优质客户基础，作为世界著名的金融服务品牌，占据国内市场领先地位。作为总市值雄居首位的两市第一超级权重股，银行股的绝对龙头，对股指的影响力、号召力已经超过中国石化等其他权重股，由于具备超低价优势，中线上涨空间相当广阔。走势上1月4日、5日剧烈震荡后，本周两个交易日股指温和收复5日均线，新的爆发性井喷上攻迫在眉睫。

　　风险提示：在超级牛市个股普涨阶段，不敢买入强势龙头领涨个股，或者盲目轻易作空，都存在丧失巨大短线利润的风险。

　　实战掘金报告二：大势预测

　　再收百点长阳股指酝酿挑战3000点

　　北京首放

　　前瞻性预测使首放屡屡把握牛股奔腾脉搏，1月5日点内蒙华电周一涨停，三千多万巨单封死涨停，业绩超预期预增长引爆强大井喷动力；前期点华北高速再创新高，介入投资者全线获利。

　　一、大势研判：继续上攻。

　　1、明日预测：继续上攻。中国人寿高调上市，中信证券业绩大幅预增450%刺激股价走高，再度激发钢铁、中石化等年终业绩预期较好的一线蓝筹走强，推动股指大涨百点。由于成交和热点配合良好，明日大盘有望继续上上挑战2850点。

　　①股指波动范围：2700点-2900点；

　　②运行方式：目标2900点震荡走强；

　　③大势关注焦点：第一，关注中国人寿以及银行等权重股对股指走势影响；第二，关注年终预期较好的低市盈率绩优股表现情况。

　　2、中短线趋势：在千亿成交配合下股指连拉中大阳线，深圳成指已经创出7095.73点历史新高，沪市股指向上挑战历史新高态势明确，如无利空打压，股指短期再创历史新高应无悬念。

　　二、主力动向分析：工商银行重新定位有望推动股指刷新历史新高。

　　1、多方主力动向剖析：中国人寿收盘逼近39元的高调定位，从中线角度看，无疑凸显工商银行定位严重偏低，况且中国石化也涨停向上突破11元的大背景下，工商银行中线目标定位在8元之上已严重偏低，短、中线走势急需重新定位。如果按照中国人寿动态市盈率近95倍，静态市盈率近200倍的定位水平测算，工商银行在大牛市里中线定位在12元以上较为合理。仅就短期角度看，中国人寿高定价，中国石化攻击涨停，中信证券在业绩预增450%消息刺激下再度大涨等因素，将会刺激工商银行为首的银行股走强，短线支撑股指向2850点以上的历史新高发起冲击在情理之中。

　　2、空头主力动向剖析：个股连续普涨，下跌个股减少，但是对于一些大幅炒

　　高，但缺乏业绩支撑的品种，还是应主动规避调整风险为好。

　　三、操作策略：随着年终预告增多，个股股价将重新围绕业绩预期进行涨

　　跌变化，中线对于那些业绩预期优良的低市盈率品种，应耐心持有或增仓；另外，对于强势超级权重股或业绩有支撑的低价严重滞涨股，还是应注意短线大幅拉升机会。

　　四、实战掘金池：实战出击工商银行(601398)：我国最大的商业银行，公司拥有国内最先进的技术服务平台，庞大、优质客户基础，作为世界著名的金融服务品牌，占据国内市场领先地位。作为总市值雄居首位的两市第一超级权重股，银行股的绝对龙头，对股指的影响力、号召力已经超过中国石化等其他权重股，由于具备超低价优势，中线上涨空间相当广阔。走势上1月4日、5日剧烈震荡后，本周两个交易日股指温和收复5日均线，新的爆发性井喷上攻迫在眉睫。

　　风险提示：在超级牛市个股普涨阶段，不敢买入强势龙头领涨个股，或者盲目轻易作空，都存在丧失巨大短线利润的风险。

　　北京首放实战掘金报告三：焦点透视(大势分析)(1月9日)

　　工行翻番迎接大国崛起的金融盛宴

　　北京首放

　　2007年1月5日推荐内蒙华电连续两个涨停，2006年业绩出现大幅增长，仍有巨大空间；1月4日推荐华北高速，2006年12月29日推荐平煤天安迭创历史新高；12月26推荐权重指标股中国联通600050四个交易日大涨30%，出现两个涨停板，掀起了整个蓝筹板块的狂涨风暴。

　　继续将超级大盘股行情进行到底，在短暂的个股活跃之后，经过快速整理的指标权重股再度显示出了内在强悍的做多动力，尤其是权重最大的银行板块成为规模资金大肆建仓的目标，将沪指大幅拉抬，收盘涨幅达到100.60点，突破了2800点， 创出收盘历史新高，而且成交量也同步放大，表明经过短暂的整理之后，虎视眈眈的庞大增量资金再一次快速进场，并且将建仓目标再度瞄准超级大盘蓝筹股，而银行股板块作为权重指标股中最具赚钱示范效应的板块，将成为一呼百应的绝对龙头，可以说，大盘指标权重股的动向都是以银行股为马首是瞻，银行股走势稳定，其他权重股才敢向上拉抬，因此，在这种背景下，投资者必须紧抓龙头板块，尤其是龙头板块中的龙头个股，如工商银行601398：该公司是我国第一大商业性银行，拥有最大的资产规模，最广泛的国内分销网络，最庞大的客户基础，最先进的信息科技平台，国内硬件实力最强的商业银行，目标价位高不可测，翻番走势不在话下，在短线技术修正之后，再一次迎来了战略性强力大幅建仓的时机，重点关注。

　　焦点一：强势多方格局一览无遗，多方必将沪指3000点踏在脚下。

　　进入2007年，沪指阴阳互现，波动空间剧然增大，跌宕起伏，上下超过200点，虽然一度出现了放量的长上影线的阴线，以及跳空低开的走势，但市场内在强大做多动力一览无遗，两天下跌迎来了连续两天中大阳线，再度突破2800点大关，这也正如本栏自2006年11月份以来始终的观点，即市场在加速，并且是我国证券历史上从来没有过的超级牛市的加速，在这一过程，行情将打破所有历史纪录，将创造历史上从没有过的崭新记录，因此，这这种大背景下，投资者不能轻易的看空后市。虽然说近期出现放量阴线的调整，以及前期主流热点的回落，但这也只是出现少许调整的迹象，而不能看作是进入正式的调整。而本周两个交易日指数翻身向上则证明了多方强大的攻势，短期均线强有力的支撑证明了空方在这种市场环境下根本不敢大肆出手，我们认为，后市沪指仍将向上继续强势拓展空间，而在权重股再度全线飙升的推动下，沪指3000点也必将突破。

　　焦点二：指标股超级牛市第一幕刚刚开始，继续以核心权重股为重点运作目标。

　　今天一线权重股中国石化大肆涨停，宝钢股份大涨7%，沪深300板块中的武钢、国航、天威保变、太钢不锈、马钢股份、长安汽车、农产品等都达到涨停，300只个股中有超过50只个股涨幅超过5%，从这一点现象分析，我们就可以得出结论：历史中超级牛市的盈利模式就是以核心权重股为核心进行运作的，也就是说，超级牛市要继续，权重指标股的行情就将延续，蓝筹股的革命也将不断进行下去，甚至可以说，今年的蓝筹股行情才刚刚拉开序幕，因此作为投资者而言，在具体操作中必须继续坚持价值成长投资理念。不可否认的是，近期蓝筹股几乎都普涨了一遍，估值水平有所上移，确实有调整的必要，但这种获利回吐性质的调整，并不改变向上的大趋势。而同时还可以发现，除了一线股之外，那些市盈率偏低，涨幅不高的二线行业的龙头品种，或者潜力优质品种也开始了连续阳线的拉抬，如房地产、钢铁、电力、煤炭等中的品种。我们认为，2006年10月开始的大盘指标股行情刚刚拉开了超级牛市的第一幕，而这仅仅是开始，更多更大机会还在中长线行情中，因此，在具体操作中，投资者仍必须将注意力放在核心权重股身上，这样才能充分享受到超级牛市为我们带来的乐趣。

　　焦点三：银行业分享大国经济崛起的丰盛午宴，工商银行601398翻番冲击12元不是目标。

　　中国加入WTO五周年之际，中央电视台推出《大国崛起》电视片，可以做为中国更进一步面向世界的标志，其中最为关键的是金融业的全面开放，在银行业，经过几年改制，交通银行、建设银行、中国银行、工商银行在近三年分别在香港上市，以此带动国有银行的根本性结构改革，提升它们的商业化程度、效率和竞争力。深发、浦发、广发等银行也相继引入海外战略投资者，以改变管理层格局和银行经营风格。基金管理业、保险业、证券业通过合资形式引入境外合作伙伴，将国际基金、保险、证券业的商业模式带入中国，加快中国相关行业的发展速度。

　　2006年12月11日我国银行业WTO过渡期的结束，说明我国从地域、业务种类、客户对象等各个方面对外资银行全面开放。从银行业分析，宏观经济快速发展、人民币长期升值、税制改革和扩展新业务模式等利好因素使得国内银行未来仍有相当好的成长空间。预计未来3——5 年内，国有大型商业银行的业绩将保持10%——15%的复合增长率，而股份制商业银行则将保持20%——35%的复合增长率。而且未来数年中国GDP将保持在8.5%-10.3%，可以肯定，中国经济已进入高增长的长周期，迎来了中国经济发展的黄金时期，大国经济的崛起为银行业发展提供了广阔的发展前景，银行业成为大国崛起最大、最直接的受益者。

　　因此，银行板块成为规模大资金资金资源配置的重点目标，并且是最优先超额配置的品种，也是本轮行情中核心中的核心，甚至可以说，市场所有板块都以银行板块为马首是瞻，银行红旗不倒，超级牛市就不会结束。工商银行(601398)：我国最大的商业银行，公司拥有国内最先进的技术服务平台，庞大、优质客户基础，作为世界著名的金融服务品牌，占据国内市场领先地位。作为总市值雄居首位的两市第一超级权重股，银行股的绝对龙头，对股指的影响力、号召力已经超过中国石化等其他权重股，由于具备超低价优势，中线上涨空间相当广阔。走势上1月4日、5日剧烈震荡后，本周两个交易日股指温和收复5日均线，新的爆发性井喷上攻迫在眉睫。

　　风险提示：在超级牛市个股普涨阶段，不敢买入强势龙头领涨个股，或者盲目轻易作空，都存在丧失巨大短线利润的风险。

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　　北京首放实战掘金报告四：

　　实战策略(1月9日)

　　北京首放

　　大盘运行

　　在权重指标股强势拉抬的推动下，沪指大涨超过百点，突破2800点整数大关，短期均线支撑相当强劲，成交量也同步放大，而深成指已经创出历史新高，后市沪指将继续向更高的目标发起冲击。

　　策略分析

　　冷门股、题材股、低价股的行情仅仅持续了两个交易日，权重股再度掀起了狂风巨浪，加速行情继续加速，强者恒强的局面仍将持续，因此，投资者必须将重点放在市场的主流核心中的核心中，才能抓住市场的最大利润机会。

　　板块研究

　　银行板块：中国加入WTO五周年之际，中央电视台推出《大国崛起》电视片，可以做为中国更进一步面向世界的标志，其中最为关键的是金融业的全面开放，2006年12月11日我国银行业WTO过渡期的结束，说明我国从地域、业务种类、客户对象等各个方面对外资银行全面开放。从银行业分析，宏观经济快速发展、人民币长期升值、税制改革和扩展新业务模式等利好因素使得国内银行未来仍有相当好的成长空间。预计未来3——5 年内，国有大型商业银行的业绩将保持10%——15%的复合增长率，而股份制商业银行则将保持20%——35%的复合增长率。而且未来数年中国GDP将保持在8.5%-10.3%，可以肯定，中国经济已进入高增长的长周期，迎来了中国经济发展的黄金时期，大国经济的崛起为银行业发展提供了广阔的发展前景，银行业成为大国崛起最大、最直接的受益者。因此，银行板块成为规模大资金资金资源配置的重点目标，并且是最优先超额配置的品种，也是本轮行情中核心中的核心，

　　选股思路

　　第一：龙头行业中的龙头公司走势最强，如钢铁行业中的宝钢、武钢，石化行业中的中国石化，煤炭行业中的兰花科创等；第二，出现了短线的技术调整，技术指标得到修复，吸引增量资金的进场；第三：对指数影响大，在牛市中，对指数的作用大，也是规模资金大肆追捧的目标。

　　实战出击

　　工商银行(601398)：我国最大的商业银行，公司拥有国内最先进的技术服务平台，庞大、优质客户基础，作为世界著名的金融服务品牌，占据国内市场领先地位。作为总市值雄居首位的两市第一超级权重股，银行股的绝对龙头，对股指的影响力、号召力已经超过中国石化等其他权重股，由于具备超低价优势，中线上涨空间相当广阔。走势上1月4日、5日剧烈震荡后，本周两个交易日股指温和收复5日均线，新的爆发性井喷上攻迫在眉睫。

　　风险提示

　　在超级牛市中，只有抓住核心中的核心，才能充分享受牛市赚钱的乐趣，回避其他冷门股的风险。

　　策略回顾

　　2007年1月5日推荐内蒙华电连续两个涨停，2006年业绩出现大幅增长，仍有巨大空间；1月4日推荐华北高速，2006年12月29日推荐平煤天安迭创历史新高；12月26推荐权重指标股中国联通600050四个交易日大涨30%，出现两个涨停板，掀起了整个蓝筹板块的狂涨风暴。

　　北京首放

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