电力行业：关注复苏中水电避高成本火电(2)

　　华北地区：2007年华北地区装机容量同比增长15.5%，其中水电同比增长13.7%，火电同比增长15.5%。装机容量增速低于用电增速2.49个百分点，预计08年京津唐电网发电设备利用小时数仍保持高位，河北南网由于装机规模过快导致发电设备利用小时数下滑。

　　华东地区：2007年华东地区装机容量同比增长10.4%，其中水电同比增长6.7%，火电同比增长9.5%。装机容量增速低于用电增速3.65个百分点，预计08年发电设备利用小时数有所上升。但由于安徽电网新投产容量同比增长达到39.8%，安徽地区发电设备利用小时数将同比大幅下滑。

　　华中地区：2007年华中地区装机容量同比增长17.5%，其中水电同比增长15.6%，火电同比增长18.1%。装机容量增速超过用电增速3.17个百分点，预计08年发电设备利用小时数仍将在低位徘徊。

　　西北地区：2007年西北地区装机容量同比增长7.6%，其中水电同比增长1.3%，火电同比增长9.6%。装机容量增速低于用电增速6.43个百分点，预计08年发电设备利用小时数有所上升。

　　南方地区：2007年南方地区装机容量同比增长16.5%，其中水电同比增长15.8%，火电同比增长17.7%。装机容量增速超过用电增速2.63个百分点，由于南方电网水电机组增量较大，预计08年火电发电设备利用小时数将有所下滑。其中，以广西电网、云南电网下降最为严重。

　　3、“煤电联动”短期内难以期待

　　(1)CPI高位运行致使二季度“煤电联动”实施为小概率事件

　　作为国民经济基础性行业，电价上涨对CPI的影响最大。据相关人士测算，电价上涨1分钱将导致CPI上涨0.4%。国家统计局数据统计结果显示，1月份CPI指数为7.1%，2月份CPI指数为8.7%，PPI指数为6.6%，受食品价格居高不下以及原材料价格上涨等因素共同影响，预计二季度CPI指数仍将保持4.8%以上的增速，而控制CPI时本轮宏观调控的首要任务，预计二季度内电价仍不存在上调可能。

　　国务院日前发布《关于加快发展服务业若干政策措施的实施意见》中提到：除国家另有规定外，各地区要结合销售电价调整，于2008年底前基本实现商业用电与一般工业用电价格并轨。《意见》暗示了08年将会对销售电价进行调整，最可能的方式是提高工业用电价格，适当降低商业用电价格。这也意味着上网电价的调整年度内实施的可能性极大。我们认为“煤电联动”在三季度末四季度初实施的可能性较大。

　　(2)大部委成立或许是煤电联动机制改变的契机

　　今年的雪灾引发了市场对“市场煤计划电”这一机制的反思。电厂大范围停机，一方面是电力设施出现故障，另一方面则是因为储煤不足。由于去年煤电联动并未执行，而煤价不断上涨，出于成本控制的考虑，许多电厂储煤不多。而雪灾的出现恰好中断了运输，导致储煤不足的情况更加明显，直至缺煤停机。要解决储煤问题就得解决“市场煤计划电”的问题，要解决煤电企业之间的博弈就要完善现有的“煤电联动”政策。