汽车行业：再次审视2008汽车股投资策略

　　国信证券 李君

　　事项：

　　近期：市场整体估值中枢显著下降；汽车行业相关公司同步下跌。

　　评论：

　　一、投资策略的回顾：参见《再次审视汽车周期-2008年汽车股投资策略》2008/01/08

　　轿车行业：2008年，行业供需处于弱平衡，不同级别车型分化明显。合适的投资策略是，买入车型谱系偏中高端、产品持续旺销的公司，回避“底部资产”(微车等)过于庞大的公司。我们更着眼从外生性角度推荐公司，个股选择是一汽轿车、一汽夏利；并强调前者内生性增长质量更高。

　　客车行业：最具非周期性特征，国内需求稳定增长，出口正在加速。相关个股选择宇通客车、金龙汽车、江铃汽车。

　　零部件行业：轿车零部件，需求持续向好，预计增速将超过整车，但我们更倾向选择市场集中度高，议价能力强的子行业，如福耀玻璃；重卡国III零部件，受益国III产业政策，有望面临爆发性增长，如威孚高科。