石化化工：弱势美元促使油价继续创新高

　　国信证券 邱伟

　　美元疲软促油价继续创出新高

　　本周，受美元疲软、美元兑欧元继续跌至新低的影响，原油价格继续创出新高，WTI一度达到106美元/桶。BRENT、WTI、DUBAI周环比涨幅分别2.2%、3.3%、2.0%；最新价格分别为102.4、105.2、96..2元/桶。由于周五美国公布的就业数据大幅下滑，使得次级债风波对美国经济的衰退影响已经确定无疑，一定程度上减少了原油需求的预期，长期来看原油价格可能会因此有小幅的回调。短期内主导原油价格的因素回归到地缘政治冲突、地区贸易冲突、原油的短期供需状况、资金流动等。我们认为，由于美元持续走软和地缘政治冲突频繁，而资本市场的资金流入原油期货市场，可能推动油价继续创出新高；尤其是美国局势、伊朗局势、非洲地区、中东地区的政治波动等因素，油价短期内大幅波动的可能存在。

　　国际成品油价格跟随原油价格再次小幅上涨；国内价格稳定

　　本周，美国石油学会最新油品报告显示：原油库存下降0.9%，汽油库存下降4.0%，炼油厂产能利用率为86%，比上周上升0.9个百分点。由于原油价格再次创出新高，带动国际成品油价格继续上涨。三种成品油周环比涨幅分别为-0.3%、3.0%、0.2%；最新价格分别为107.9、120.8、97.7美元/桶。我们认为，在取暖油消费高峰过去之后，成品油需求将处于逐渐下降的过程中，形成需求的淡季；受原油价格创新高的带动，成本上升推动成品油价格创出新高。未来成品油价格可能保持跟随原油价格调整的状态，直到夏季汽油需求高峰来临形成新的价格主导力量。国内成品油价格维持稳定。

　　国内外汽油、柴油的价差变化

　　国内外汽油价格比较：07/3到08/3，国内汽油价格上调，涨幅为17.3%，目前价格为6508元/吨(中石化上海90#汽油批发价)；同期，国际汽油价格大幅上涨，涨幅为43.5%，目前价格为108美元/桶(新加坡92号无铅汽油)，进口完税价为8377元/吨；国内外汽油的价差达到1869元/吨。

　　国内外柴油价格比较：07/3到08/3，国内柴油价格上调，涨幅为16.0%，目前价格为6300元/吨(中石化上海0#柴油批发价)；同期，国际柴油价格大幅上涨，涨幅为62.7%，目前价格为119美元/桶(新加坡Reg0.5%号柴油)，进口完税价为7802元/吨；国内外柴油的价差达到1502元/吨。

　　草甘膦、纯碱价格再创新高

　　近期草甘膦价格再创新高，长三角地区市场价达到创纪录的90000元/吨。

　　3月中旬是纯碱市场的高需求期，而北方大连碱厂设备搬迁产量下降，南方地区则尽管多数地区的供电系统已经恢复，但电力短缺，供电不足现象依然存在，纯碱生产仍未完全达到正常水平，供需失衡使得纯碱价格持续上涨，而能源价格以及生产资料价格的上涨使得纯碱制造成本上升，双重影响下，长三角地区轻质碱市场价达到2100元/吨，创出历史新高。由于价格过高，下游难以承受，预计未来一段时间将以高位盘整为主。

　　本周BDO市场价格继续反弹，长三角地区市场价从上周的17300元/吨反弹至17500元/吨。

　　受国际油价突破百元的刺激，本周乙烯法PVC价格再次上涨，齐鲁石化s700出厂价由此前的7800元/吨上涨到7900元/吨；电石法PVC暂时仍保持7800元/吨。

　　MDI虽然传统旺季临近，但市场仍未真正启动，M-200长三角地区市场价下滑到23000元/吨。

　　TDI价格继续下调，本周长三角地区市场价由上周的40500元/吨下调至39200元/吨。