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建材行业:中石油发现油田水泥受益几何

http://www.sina.com.cn 2007年05月08日 18:08 天相投顾

  天相投顾 曹平璘

  事件描述:

  五一期间,中国石油天然气集团公司传出消息,在渤海湾滩海地区发现储量达10亿吨的大油田—冀东南堡油田。冀东大型油田预计储量为10亿吨,相当于75亿桶储量规模。预计到2012年,南堡油田年产量可达到1000万吨,成为世界级的高产油井。

  评论:

  1.油田地处曹妃甸地区,大油田的发现无疑将对这一地区的固定资产投资产生巨大拉动作用。

  2.油井建设需要的是特种油井水泥,这类产品与普通硅酸盐水泥的区别在于其矿物成分有所不同。油井水泥要求有更强的耐压和耐高温性能。目前在我国的水泥总产量中,油井水泥所占的比重是比较小的。

  3.从公开资料来看,在水泥类上市公司中,有油井水泥产品的主要有S狮头(600539)、天山股份(000877)

  和青松建化(600425)。另外,秦岭水泥(600217)的大股东-陕西耀县水泥厂也能够生产油井水泥。

  在这些上市公司中,距离冀东南堡油田较近的是S狮头(600539)。2006年,公司生产包括油井水泥在内的特种水泥8.3万吨。

  4.距离冀东南堡油田最近的水泥类上市公司是冀东水泥(000401)。据我们了解,目前公司的产品线中尚无油井水泥这类品种。尽管在油井建设中,公司可能无法提供工程所需的特种水泥产品,但是,冀东南堡油田的建设必将带动曹妃甸地区的石化产业基地建设,进而为整个河北地区的建设带来新的动力。冀东南堡油田带动的相关基础设施建设,将极大地拉动冀东地区的固定资产投资。作为华北地区最大的水泥制造商,冀东水泥必将率先受益。

  5.考虑到水泥产品的运输半径限制和油井水泥的特殊性能,我们认为,在目前的A股水泥类上市公司中,没有哪家公司能够直接受益于冀东南堡油田的油井建设。但是,在冀东南堡油田基地的整个建设过程中,临近的水泥类上市公司均有望受益。其中,受到影响最大的是冀东水泥(000401),重申“增持”评级。同时建议关注S狮头(600539)和太行水泥(600553)。

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