张裕A：葡萄酒行业的龙头

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　　施剑刚 天相投顾

　　张裕A(000869)：葡萄酒行业的龙头。2006年，公司实现主营业务收入21.63亿元，同比增长19.86%；主营业务利润为12.82亿元，同比增长21.48%；实现净利润4.44亿元，同比增长42.10%；实现每股收益0.84元。公司未来主要看点：(1)冰酒的销售情况；(2)酒庄酒的销售情况以及关注北京张裕·爱斐堡国际酒庄投入使用时间。我们预计公司2007-2009年的每股收益分别为1.16元、1.64元和2.06元，维持对公司的“增持”评级。