海鸥卫浴：锁定全球卫浴前10名的品牌商

　　天相投顾 曹平璘

　　海鸥卫浴(002084)是一家台湾的民营企业，公司锁定全球卫浴前10名的品牌商，为他们提供设计、制造等服务。根据公司年报及我们调研了解的情况，我们小幅调整了公司2007～2008年的盈利预测，并增加了2009年的盈利预测。根据调整后的预测，预计公司2007～2009年的每股收益将分别达到1.02元、1.45元和1.91元。其中，2007～2009年三年净利润的年均增长率为42.79%。

　　鉴于对海鸥卫浴未来3年内业绩的高增长预期，我们给予公司25～28倍的估值区间，按照2008年预测每股收益计算，公司股票的估值区间在36.25～40.6元。我们维持对公司的“增持”评级。