第一食品：黄酒行业龙头主要生产石库门黄酒

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　　施剑刚 天相投顾

　　第一食品(600616)：黄酒行业龙头，公司主要生产石库门黄酒，另外公司还从事食品零售、食糖生产和品牌代理业务。2006年，公司实现主营业务收入46.85亿元，同比增长11.62%；主营业务利润为8.21亿元，同比增长21.80%；实现净利润1.56亿元，同比降低8.31%；实现每股收益为0.43元。公司未来的主要看点：(1)光明食品集团对公司的整合方案，主要是“和酒”的可能注入以及公司业务的可能整合；(2)石库门黄酒的销售情况；(3)公司黄酒的产能扩张进展。我们预计公司2007-2009年黄酒业务的每股收益分别为0.58元、0.76元和1.00元，维持对公司的“买入”评级。