来源：王雅媛港股圈
2017年是供给侧结构性改革的深化之年，多个指标超预期完成，“三去一降一补”成效明显。
但与此同时，供给侧改革也导致煤炭价格全年疯涨，火电企业叫苦连天，中国最大的燃煤发电厂之一的华能国际电力股份（0902.HK，以下简称“华能国际”）连续第二年出现净利润同比下跌。
3月13号晚间，华能国际发布2017年业绩，纵使营业收入比上年同期大幅 上升33.95%，但归属于本公司权益持有者的净利润仅为人民币15.80亿元，比上年同期大幅 下降81.46%；每股收益为人民币0.10元；建议派息每股普通股人民币0.10元。
实际上，市场显然早已预料到华能国际这份糟糕的业绩，公司股价去年仅录得1.83%的涨幅，大幅跑输恒指。
但近期国内私募大佬裘国根的“举牌”公告让公司瞬间成为了市场焦点，虽然我们也就此事件及时撰文剖析《 人弃我取，传奇私募大佬港股的赌注 》，但相信各位投资者的心里仍对公司的基本面有不少疑问。那么，不妨跟随我一起前往公司的业绩会，看看管理层如何答疑解惑。
今日上午10时-11时30分，华能国际于香港香格里拉酒店召开业绩会。
2017年，公司境内电厂发电量蝉联全国第一。
公司燃料机组单位燃料平均利用小时为4194小时，同比增加87小时；公司中国境内各运行电厂平均上网结算电价为414.01元/千千瓦时，同比增长4.39%。
值得注意的是，受煤炭价格同比大幅上涨的影响：
2017年公司境内电厂全年售电单位燃料成本为225.92元/千瓦时，同比上涨32.41% 。
公司境内各电厂燃煤机组平均等效可用率为 94.55%，加权平均厂用电率为4.66%；
燃煤机组全年平均发电煤耗为 288.28克╱千瓦时，比去年同期下降 2.05克╱千瓦时；
平均供电煤耗为 306.48克╱千瓦时，比去年同期下降 1.21克╱千瓦时。
各能耗指标继续保持行业领先。
截至2017年12月31日，华能国际拥有可控发电装机容量为1.04亿千瓦时，权益发电装机容量9200万千瓦时。其中，燃煤发电占比为84.53%，天然气发电占比为9.99%，水电、风电、太阳能发电等清洁能源发电装机占比为5.48%。
同时，华能国际发电装机资产优质，火电机组中超过50%是60万千瓦以上的大型机组。近年来，主动进行电源结构调整，积极探索清洁能源项目。
虽然，华能国际去年业绩惨淡，但公司提高了派息率，这次派息率创了历史新高，接近 100% 。
同时，公司计划在未来三年采取现金方式分配股利，在每年以现金方式分配利润的原则上，不少于当年实现的合并报表可分配利润的70%，且每股派息不低于人民币0.1元。
以下是现场问答环节的精选总结：
（1）管理层预计公司2018年单位燃料成本将同比下降5%，低于市场预期。长协煤占比将从2017年的63%增加到2018年的70%。
（2）管理层表示，2017年直购电占公司总发电量的33%，平均折价为10%。随着电改的继续推进，2018年预计这一比例将提升至40%。
（3）展望全年，2018年资本开支指引为195亿元人民币。公司计划在2018年增加约3GW的装机容量，其中包括1.9GW的煤电，800MW风电场和150MW太阳能发电场。
（4）近期，政府重申了关闭300MW以下燃煤机组的计划，但公司认为投资者不应该过于乐观，因为这部分装机比例仅占煤电总装机的9%，难以改变电力市场供过于求的现状。
（5）对于燃煤电力领域去产能的问题，管理层认为公司不会受到影响，因为公司的300MW机组（占燃煤总装机的5%）要么是联合发电机组，要么已经完成技术升级。
（6）管理层表示，对于发改委煤电联动调价仍旧没有任何进展。
责任编辑：白仲平
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