申万宏源：运动服饰赛道优良龙头尽享行业快速增长红利|申万宏源_新浪财经

　　申万宏源指出，运动服饰赛道优良，龙头尽享行业快速增长的红利。新兴品牌有望通过细分领域精耕细作，打造专业性更强的爆款抢占市场份额，不断壮大。运动时尚热度不断提升，已成推动业绩快速增长的重要品类。冬奥红利有望推动户外行业站上风口，再次回归快速增长。推荐标的：1）本土运动服饰龙头：安踏体育（Fila持续高增长，多品牌策略成果显著，未来多点爆发可期，19年PE为25倍）、李宁（复苏势头强劲，盈利能力持续改善，19年PE为31倍）；2）高端运动时尚：比音勒芬（卡位优质赛道打造护城河，同店表现领跑行业持续超预期，19年PE仅20倍）；3）冰雪及户外用品优质企业：探路者（资产减值损失充分计提，门店店效有望同步提升，19年将迎来业绩拐点，19年PE为28倍）。