新一轮通胀风险有多高？

　　新一轮通胀风险有多高？

　　经济之声

　　今年夏秋季节，菜、肉、蛋价格齐涨，居民消费价格引发高度关注。统计数据显示，8月份CPI同比上涨2.3%，涨幅连续四个月攀升，加剧人们对物价继续走高的担忧。消费价格走势直接关系民生，需要实时关注，提前研判。

　　8月份，全国居民消费价格同比上涨2.3%，涨幅比7月份扩大0.2个百分点。从环比看，CPI则是上涨0.7%，涨幅比7月份扩大0.4个百分点。而如果再结合最近几个月的数据，可以看出，CPI的涨幅基本是在逐渐扩大。不过，从事过多年统计研究的国务院参事室特约研究员姚景源指出，无论是从纵向还是横向对比，这个涨幅都不算高。

　　1988年到过20%多，1993年我们达到过10%以上，应当说2.3%这个水平在我们改革开放这40年中还是低位，而且是平稳，因为我们这些年大体也就是2%上下。把我们这个水平拿到整个世界经济当中去，应当说我们的通胀率都是相对比较低的。

　　从经济学上讲，经济增长会刺激需求，进而提高价格，形成通货膨胀。所以，一定程度的通涨有利于经济发展。而今年年初，我国提出了3%的年度通胀控制目标，这个幅度是国际公认的理想通胀水平，而当前的CPI增速距离3%还有一段距离，所以通胀压力并不大。值得注意的是，9、10月份中秋、国庆相继来临，四季度又临近年底，专家判断，接下来CPI涨幅可能还会提升，但仍然可以控制在3%的目标水平内。

　　除了CPI涨幅不高，姚景源认为，还有另一个点可以证明当前的通胀风险并不高，那就是消费价格并不是单边上涨。

　　我们看工业品，比如家用电器、冰箱这些产品价格还是有所回落，电视机价格还是在回落，服装的价格也是，包括酒类等等，其它的还是略有回落的。

　　回顾本轮消费价格上涨可以发现，虽然蔬菜、猪肉等食品价格涨幅较大，但国务院发展研究中心研究员张立群指出，居民消费的增量却并不主要来自食品。

　　居民支出的增量更多指向了比如教育、医疗卫生、文化、娱乐，包括旅游等等。所以这个也提示我们，从产业发展来看，市场的增长点更多的还是集中在居民新的生活改善的相关支出方面。

　　这也说明，当前消费升级的态势很明显。专家还指出，通胀水平实际上是跟货币发行量高度相关的。而姚景源说，今年上半年，我国广义货币增幅只有8.3%，并没有超发。

　　理论上讲，广义货币的增幅应当是GDP+CPI ，我们的GDP上半年是6.8%，CPI是2.1%，GDP+CPI就是8.9%，然后应该再加1-2个百分点，就是在10.9%左右。但实际上我们是8.3%，所以应当说我们整个货币的发放是低于理论标准线的。

　　当然，由于上半年投资增速下滑，为了稳投资，各地开始加快上马一些基建项目，有人担心，如果实施强刺激，经济会不会有过热风险？对此，兴业银行首席经济学家鲁政委说，这一轮的投资不是大水漫灌，不会造成经济过热和物价大涨。

　　目前的这一轮投资和以往都不同，其实这一轮投资表现得相当温和、克制，表现在货币政策不大放水，财政政策不强刺激。财政政策主要是一些待建项目，而且这些待建项目是要有项目资金的，而且还要是必要的项目，不会再像以往一下有很多项目上来。

　　记者：吕红桥

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