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本报记者 蔡臻欣 发自上海
“中国资本市场的不发达，不仅苦于公募市场的不发达，更苦于私募股权市场的不发达。”总部位于波士顿的美国私募股权投资公司天增地长投资管理有限公司(TDGC)合伙人王恩强上周五在接受《第一财经日报》采访时表示，“私募股权投资机构在中小企业融资中最具有效率和效益，他们在信息、评价、风险承担和收益分享合约安排和监控等方面比银行
更有效。”
王恩强介绍，私募融资中可供选择的形式包括：向投资者发行普通股股票、债券、可转换债券(即在公司公开发行上市后可以转换为公司股票)、优先股、可转换优先股(即规定在一定条件下可以转换成为普通股的优先股)，或上述形式的结合。
“私募股权投资的领域主要集中于大部分高增长型中小企业，这类企业的融资受制于保守型的商业银行贷款规则而不能实现，同时又达不到债券市场投资等级要求和上市条件，或者不为股票市场青睐。”王恩强说。
“但这些企业具备了成长为大企业好企业的条件，而私募股权投资正好适应了这类企业的需要，既可以为他们带来资本又为他们的发展带来管理和发展经验。私募股权投资是一种最为关心股东长期利益的投资制度，它的发展，既有利于推动被投资企业治理的规范化以及商业模式的合理化，也有利于促进这类企业的创新和发展，为银行信贷市场和股票市场的发展提供里良好的基础。”
他指出，促进私募股权市场健康发展，要对一些法律与政策作出调整和修改。“中国中小企业融资难只是个现象，其本质在于私募市场的不发达，私募市场的不发达主要原因是不合时宜的法律约束和监管政策约束，企业成长过程中，早期由于经营风险比较大，而财务风险承受能力低，融资来源主要是私募风险股权资本。”
中国华尔街研究院研究员魏德俊则告诉本报记者：“从美国风险投资行业发展的历史我们可以看到，在这个行业的发展中有两个因素至关重要：一个是从事这个行业的人的素质，第二个就是政策对行业的影响。”
而王恩强认为：“尊重契约自由和投资工具的多样性选择是发展私募股权投资必要条件。”如果保护金融契约自由、尊重私募融资行为成为市场规则，这类金融机构的创立和发展就会大大加快。
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