桥水基金创始人达利欧的11条投资原则

编者注：本文由华盛学院Wendy编译，为您介绍桥水基金创始人瑞·达利欧对于经济发展和投资的一些看法。 

瑞·达利欧（Ray Dalio），桥水基金创始人，华尔街顶级基金管理人，管理基金规模超过1500亿美元。过去20多年，桥水基金创造了超过20%的年平均投资回报率，累计盈利450亿美元，远超史上所有对冲基金。

作为对冲基金界的旗手，瑞·达利欧是全球顶级投资人的重要风向标，是决策者和全球金融市场最愿意聆听的人之一。下面是他对于经济发展和投资的一些看法。

达利欧表示，经济学原则中的四大力量：1）生产率、2）短线债务周期、3）长期债务周期、4）政治因素；

三大重要均衡：1）债务增速与偿债所需的收入增速相当，2）经济产能利用率既不太高、也不太低，3）股票的预计回报率高于债务的预计回报率，债券的预计回报率高于现金的预计回报率，三者间的回报率之差为适当的风险溢价，以及两大政策工具：货币政策、财政政策。

上述因素像永动机一样互相作用，推动实体经济和资本经济发展。

达利欧称，投资中存在以下11个原则：

1、理论价值=未来现金流价值；

2、实际价值=支出/出售量；

3、长期来看，资产类别的表现超出现金，但不会长期大幅超出现金（即贝塔）；

4、通胀率、实际经济增速及实际利率是决定哪一类资产类别表现最优的驱动力；

5、分散化可以改善回报风险比率，因为其减少风险的幅度大于降低回报率的幅度；

6、每一个投资都是一个回报流；

7、回报流可以是贝塔，也可以是阿尔法；

8、成功投资的关键在于打造良好的投资组合，获得良好的回报流；

9、可以根据风险调整各个回报流，以实现风险平衡；

10、投资的圣杯就是找到15个或更多良好的、互不相关的回报流；

11、要进行系统化决策，遵循永恒和普适的原则。

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