铜弱势运行仍然在持续 短期内为震荡整理性质(5)

　　图表17

　　图表18

　　★综合分析

　　在铜价的不断下跌中,市场所期待的中国买盘仍然没有出现,在消费仍然正常的情况下,企业库存重建工作显然没有展开,而去年释放了几十万吨铜库存的中国国储显然也没有补库的动作.与此同时,商品交易顾问的抛空动作令铜价不断受到打击,市场继续运行在弱势环境当中.与铜市场不同的是,铝市场的供需缺口令铝价保持着相对的偏强运行.欧洲的消费增长令供应紧张格局继续存在.中国国内的消费旺盛以及出口继续保持强劲的势头对铝市场提供一定的支持.而市场的结构性失衡使得市场的挤压行为得到了明显的延续,现货升水的不断提高使得现货紧张的格局加剧.在本周出现的空头被迫展期令现货升水出现大幅提高就是现货紧张的集中表现.因此,在目前商品的总体调整过程中,铝价保持了相对的坚挺.

　　与前期不同的是,国际市场的主要机构对金属的观点多数悲观,由于美国经济的放缓以及中国政府的宏观调空而对消费所产生的忧虑令一些机构对金属的运行不再持乐观态度,而相对而言,铝市场似乎要好于铜市场预期.供需缺口的继续存在以及市场持仓状况将令空方观点受到了一定的制约.中国2007年将出现100万吨的过剩也令市场诸多猜测,由于中国对资源流出的限制,使得铝锭的出口受阻,通过产品或型材的方式出口将成为主要的方式.因此,其直接对电解铝市场产生压力的可能性不大.

　　我们仍然通过周边市场以及相关品种的交易来看看目前国际金属市场的运行环境.道琼斯工业指数以及SP500指数继续保持强劲的运行态势,其上升管道保持良好,提示目前的经济环境整体较为健康,没有发现衰退的迹象.在美联储连续加息停止之后,美国十债的运行开始缓慢回落,且总体的下降通道保持完好,提示长期债券的收益率仍然为投资者所追捧.而波罗地海航运指数的上行趋势仍然得到保持,提示目前经济活动活跃.这些数据从一个侧面解读了目前经济环境健康.在这样的情形之下,作为全球结算体系和支付体系的美圆指数自然就是市场所关注的重点.我们看到在美圆指数总体的下降通道保持完好的情况下,市场目前的反弹仍然在持续当中,其短期的强势显然对商品带来一定的压力,但是在美圆指数的整体弱势没有被破坏之前,商品市场同样受到的压力有限.商品综合指数也在明显的调整行情当中,非推动的运行提示市场主流趋势没有发生改变,但调整同样会令商品受到压力.备受关注的国际原油的弱势运行仍然十分明显.本周市场已经运行到短期目标位,而市场所出现的回升显然为反弹性质的,没有对目前的下跌造成破坏.黄金白银在窄幅运行当中.本周出现了一些回升,从其运行上看,市场仍然在高位震荡过程中.整体上看,目前周边市场基本平稳,在经济健康运行的前提下,商品市场出现了一些调整,但没有对长期运行构成破坏.

　　金属市场看,伦敦铅本周出现了探低回升的运行态势,市场在达到上方目标之后,继续在高位震荡.伦敦锌则明显运行疲弱,本周继续回落,上周的探低回升没有令价格受到支持,其再度下跌显示市场目前仍然缺乏上升动力.伦敦锡则表现不俗,本周强劲回升,再度接近前期高点,其上升通道内强势运行.伦敦镍则仍然是金属市场的耀眼的明星品种,本周再度刷新历史记录,势头强劲.

　　铜铝市场,上海铝价在本周出现回落,市场仍然在低位区间内运行,现货渐渐趋紧没有对铝价产生支持,铝价运行疲弱.伦敦铝价则在市场结构性失衡的情况下,再度从低位回升,现货交割的不顺利提示空方没有能力通过交割来了结头寸,展期的结果通常是逼仓行情的持续,因此市场表现并不十分疲弱,2700美圆下方继续对铝价构成支持.现货升水也将对市场起到引领作用.铜市场看,上海铜市场运行十分疲弱,铜价不断回落,从图表上看,市场运行到了中期目标位附近,通常而言,该目标位会对价格产生一些支持,使其出现反弹.纽约市场则在本周出现低位震荡,市场的下跌出现的趋缓的迹象,但显然没有转变目前的弱势.伦敦方面则在冲破下跌目标位之后方稳住阵脚.本周如期在低位震荡,市场有进一步反弹的要求,但总体而言属于震荡整理范畴.

　　★后市展望

　　国际铜铝市场在周边市场运行环境仍然健康情况下继续保持回落的运行态势,截止本周末,铜市场的弱势运行仍然在持续当中,而短期内的震荡为整理的性质,市场有进一步反弹的要求,但总体弱势没有发生改变.铝市场在供需矛盾仍然存在的情况下,市场的结构性失衡对铝价回落加以限制,市场仍然有继续其挤压空头的行情,在铝市场春季消费旺季临近的情况下,铝价仍然有可能再度走强.

　　景川