新纪元期货：出口政策调整刺激连豆加速反弹

　　周一受到外盘小幅反弹以及财政部宣布提高豆粕和植物油出口退税等利多因素的作用，导致国内连豆主力合约a701早盘小幅高开。但是由于盘中依旧没有受到多头资金追捧，使得整个交易日维持在开盘价上下做横盘整理，最终收于2564点。从技术上看，尽管今日期价高开，但是依旧维持在自8月中旬以来构筑的箱体内运行，并没有摆脱该箱体的束缚，后期如若反弹则首先面临突破该箱体上边缘的压力，并且有新的增量资金积极介入配合。然而从目前的基本面来看似乎较为支撑本次超跌反弹行请的进一步延续。

　　首先回顾一下自去年2005年10月份美豆上市以来的行情运行。2005年10月份美豆上市后恰好全球

禽流感爆发导致消费需求下降，与此同时南美巴西和阿根廷产量又创历史新高，导致全球大豆结转库存直逼历史高点。在结转高库存的压制下，外盘CBOT连续一直维持在560-630美分一带做箱体运行。在联动效应的作用下，国内连豆基本与外盘走势一致。目前由于美国大豆主产区自进入8月份以来气候非常适宜大豆生长，盘面迅速反映新豆增产压力，促使行情轻松跌破560美分长期箱体底部支撑。随后一直跌到9月12日美国农业部公布2006-07年度大豆总产为30.93亿蒲式耳为止才得以止跌反弹。目前CBOT连续已经自9月12日报告公布当日的537.4美分/蒲式耳反弹15.6美分，达到553美分/蒲式耳。国内盘也由箱体底部运行到箱体顶部，距离突破行情仅一步之遥。从目前盘面来看，之所以能够在美国农业部公布产量预估后展开反弹行情，则说明在增产压力暴露之时已经被时常消化，而市场又看不到其他新的利空对盘面进一步施加压力，从而促使老空获利离场，新多果断进场。就目前行情来看，后市此次低位反弹行情有望能够得以延续。

　　上述对盘面作出反弹的预测主要基于市场利空出尽，而后市反弹能否真正延续仍旧需要基本面配合。从目前基本面来看，利多因素逐渐显现。首先，据气象预测机构DTN Meteorlogix称，预计中西部作物带本周末气温将下降，本周二和周三将濒临结霜，令市场投资者对次担忧，对大豆反弹将起到一定的支撑作用。其次，由于现货价格偏低，农民不愿在目前价位抛售，现货市场坚挺继续为大豆期货提供支撑。

　　从国内方面来看，则有一重量级的利多消息呈现，并且已经对盘面产生刺激效应。据中国

财政部15日表示，中国将对豆粕和植物油出口实施新的

出口退税13%。即豆粕和植物油出口退税从5%或11%上调到了13%。其中植物油包括豆油、菜籽油、棕榈油、花生油和玉米油。该政策从9月17日开始生效。政府此举动目的则十分明显，就是鼓励我国油脂压榨企业增加大豆压榨产品豆粕和豆油的出口。目前虽然我国是豆粕和豆油出口量相对于产量较小，但随着中国油籽压榨行业的发展，以及国家政策的支持，我国油和粕的出口快速增长也将会成为可能。故该项措施有利于国产大豆走强注定无疑。

　　综合来看，目前豆市因利空因素有所被消化后利多开始涌现，特别是我国国内的出口政策调整，对大豆市将起到绝对的利多支撑。因此预计反弹有望延续，建议投资者对此保持密切关注。

　　车勇