连豆：压力不减的豆市恐难逃一跌

　　周一早间由于CBOT大豆期货亚洲电子盘延续了上周五弱势继续走低，这直接对国内连豆市场造成沉重的影响，致使国内连豆各合约全线下调，其中主力5月以2820低开15点，随后整个交易日行情基本维持在该价位上下做横盘运行，最终以阴星报收。盘中成交，总体表现不温不火，成交量再度萎缩，截止收盘总成交还不足5万手。在目前连豆自高点回落接近200点后，首先遭遇打击的是多头的信心，同时空头也因为回调幅度过大而不敢继续加大打压力度，因此市场投资者多空都显得的较为谨慎。在目前的状况下，能够改变目前行情的运行的格局的也只有从基本面来寻找突破口。

　　首先，近日国内大豆以及大豆制成品现货行情出现稳步下行的走势，对连豆期货构成不小的压力。据国产大豆主产区的现货报价，目前哈尔滨大豆报价2450元/吨；佳木斯2460元/吨；绥化2520元/吨；齐齐哈尔2520元/吨；牡丹江2500元/吨，均自前期当地现货价高点回落100元/吨左，现货价格的回落直接对期货带来压力。如果从期现操作的角度来分析也同样对期货价格存在压力，前期由于国内大豆期货受到投机力量的推动，导致国内期现货价格差逐渐扩大，期现套做的利润相当可观，从而吸引了众多的现货贸易商和套保商加大抛售力度。而目前现货价格的回落，使得期现价格差一直存在，故期货的抛盘压力并没有因为期价的回落而减弱。而作为大豆的制成品豆粕现货价格也同样呈现不同程度的回落，目前全国各地的油脂企业报价分别为：哈尔滨2080元/吨；大连2140元/吨；山东2160元/吨；江苏为2180元/吨；广东为2140元/吨。分别较11月下旬的高点每吨回落了120元、150元、200元、220元，目前根据豆粕现货经销商的透露，粕的现货的销售情况依旧较为低迷，后市不排除继续回落。与此同时国内豆油也经过前期的疯狂后进入调整，截止目前一级豆油回落了300-400元/吨。大豆及其制成品的全线回落已经成为连豆行情走软的主要因素。

　　造成目前国内大豆现货及其制成品疲软的主要原因一是国内大豆进口庞大有直接的关系，二是需求不畅。据海关近日发布了11月的大量进口统计，进口量为235万吨。06/07年度头两个月的大豆进口量累计为460万吨，而12月份据市场统计，上旬国内进口大豆的到货量接近120万吨。12月份总到货为250万吨。进口量继续维持在高位运行。但是国内豆粕需求继续保持疲软，部分压榨厂的豆粕库存较多，开工率不是很好。豆粕需求短期内看起来难以有明显的好转，大豆的消耗进度会放慢，再加上目前油厂的进口豆库存总体上处在200万吨的正常水平，未来两个月的供应是不存在问题的。由此可见大豆市场的压力沉重可见一斑。

　　上述分析的国内大豆市场的状况，而国际市场同样不容乐观，首先是一直困扰市场的高库存压力一直挥之不去，尽管目前美国大豆销售较去年有明显好转，但是面对5.65亿蒲式耳的结转库存仍旧难以消化。而南美目前气候状况又保持良好，导致巴西和阿根廷的大豆播种进展顺利，大豆生长状况近乎理想，而能够导致大豆减产80%甚至绝收的亚洲锈菌病目前还没有出现危及大豆生长的迹象。故总体来看，2006-07年度南美大豆出现的丰产的概率较大。如果真正丰产那么国际大豆市场的供应压力将会继续得到加剧，同时又很难在短时期内将庞大的库存迅速消化，可见供应将会在今后很长一段时间内成为大豆市场的主要压力，令大豆难有大幅反弹行情再现。

　　综合来看，国内连豆期货由于多空力量都表现的比较谨慎，同时有存在众多的压力，后市只好选择弱势震荡，同时也不排除有继续走低的可能。

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