套利研究：期铜市场加剧震荡 玉米消费缺乏热情(2)

　　天胶—需求有望持续扩大，近月合约有望再度走强

　　沪天胶08合约与东京橡胶价格趋势

　　

沪天胶08合约与东京橡胶价格趋势对比图(来源：创元期货)

　　5月29日，东京橡胶市场以及沪上天胶市场似同油价面临强势调整之中，连开四根阴线，毫无反弹之势。沪天胶08合约周五报收27500。并伴随成交温和放大，市场人气颇高。

　　从技术上，天胶上升趋势仍未有效打破，因而，此番价格的下跌，可看作上升趋势的回调过程。因而多头买盘依然较为积极。

　　供需面，与天胶而言，依然尚好。鉴于天胶的生长周期，以及05年海南的天灾对于天胶供应造成无法逾越的障碍，需求扩大局面有望愈演愈烈。

　　沪天胶08合约与沪天胶09合约价差趋势

　　

沪天胶08合约与沪天胶09合约价差趋势对比图(来源：创元期货)

　　就目前而言，沪天胶08合约与沪天胶09合约价差已接近-200元，主力的迁仓行为似乎已结束，市场的焦点将集中于供需面此根本问题。

　　总结：买近抛远行为可继续，受市场消费预期推动因素，近月合约有望备受多头青睐，近强远弱格局短期有望形成。

　　玉米---消费热情缺乏，需求尚不乐观，近月合约行情仍有望偏弱

　　玉米611合约价格趋势

　　

玉米611合约价格趋势图(来源：创元期货)

　　玉米，本周面临较大幅度调整，周一1449元开盘，当日尾盘小幅走低，以阴线并伴有较长上下引线结束当日行情，尾盘收于1447。紧接之后四个交易日，连开三根长阴线，本周市场玉米走势较为疲弱。

　　玉米611合约与玉米703合约

　　

玉米611合约与玉米703合约走势对比图(来源：创元期货)

　　一方面，进入夏季，由于食品消费进入淡季，市场需求态度缺乏热情；而目前原油价格得到控制，玉米工业用量较为有限。预计短期需求仍不乐观。

　　目前，玉米合约聚集较大投机盘，此为较大不确定因素，而由于多头受消费预期影响迁仓于远月，此不确定因素有望予以迎合，市场将令近弱远强格局再度激化。

　　总结：买远抛近头寸可持续。

　　创元期货 张文

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