创元期货：12月1日期市早盘及时评

　　原油库存减少大于先前预期 期价有所反弹

　　上海燃料油周三探低回升，由于隔夜原油再度走低致使早盘主力603合约以2900跳空低开，盘整期价于2885探低企稳，期价随着逐步走高。终盘报收于日内高位2925，小幅下挫2点。

　　由于受到原油库存大幅减少，远远高于先前预期的影响，周三NYMEX原油价格反弹，主力1月合约上涨0.82美元，报57.32美元。市场对于原油库存大幅减少均感到出乎意料。

　　根据周三晚间美国能源资料协会公布的库存周报显示，上周周美国原油库存下降420万桶.，而先前市场分析人士预计仅小幅减少10万桶。由于原油的库存减少幅度远大于市场预期，致使市场多头势力有所恢复。不过，由于目前原油库存水平仍处于相对高位，较去年同期增长29.7%，因此原油上涨的幅度将会受到明显压制。此外，上周馏分油库存增加340万桶，至1.279亿桶，高于去年同期570万桶，但较同年平均水平而言仍处于偏低水平。但是由于天气目前对取暖油构成不利因素，尤其在取暖油消费主要地区――美国东北部地区预计气温仍将较往年平均水平偏高，这将会导致市场对于取暖油需求再度转弱。目前市场还关注后期OPEC的举动，预计该组织将库存增至数年内最高水准的计划可能终止油市连绵不断的涨势,但是短期还不会使得油价崩溃。

　　后期走势，由于库存大幅减少，推升油价反弹，但是后期天气因素将会直接影响到市场的需求，值得重点关注。国内方面，短期经历大幅下挫之后，在2900一线出现一定支撑，加之原油反弹，预计国内维持振荡，空单可获利了结。

　　(创元期货 乔良)

　　基金推高伦铜 市场买兴不减

　　隔夜伦铜受到昨日中国国储拍卖销售价格高于市场预期，亚洲市场的电子盘最高被拉至4270美金，目前的伦铜还是没有见顶的迹象，市场的买意非常强烈，即使目前处于超买阶段，市场可能会有所调整，但是基金的买兴并没有就此熄灭，我们看到市场在减产的呼声中，再次推动了期价刷新新的纪录高点，伦铜的强势目前还是依然保持，但是市场的调整幅度也不能不让人们警觉，高位盘整同样风险很大。

　　昨日国储拍卖较以往略有不同，市场好像已经提前预支了由于拍卖带来的期价回调，反而在拍卖当天，市场却在短短的十几分钟之内期价连续三次的快速拉升，一下将期价拉至到了上千点的涨幅，直奔涨停而去，虽然没有封在涨停，但是国内的宽幅波动已经让所有投资者惊讶，市场的分歧也同时在加大，昨日2月合约的成交量将近10万手，市场的放量也同样让市场兴奋，我们说目前的价格虽然还没有再创新高，但是市场人气还是有所变化，国内市场相对于国外市场已经表现出了不同，市场的分争还是会加大，隔夜持仓风险较大，我们还是在日内跟随价格趋势而动为宜。

　　隔夜伦铝走势依旧较强，铝的基本面一直相对较好，市场在2100美金有一定的支撑，但是在2200美金可能会有一定的阻力，但是期价还是会向新的高点继续挑战。沪铝在伦铝的带动下，小幅走高，市场还是会被动跟随，多单继续持有。

　　创元期货 林玮清

　　美棉区间运行 国内短线价格有所企稳

　　郑棉周三小幅收高，受隔夜美棉上涨的带动期价在盘整振荡上行，但成交与持仓均出现不同程度的减少，显示市场仍显谨慎。终盘主力603合约报收于14860，上涨65点。

　　周三NYBOT棉花市场各合约涨跌互现，由于市场交投仍显谨慎，致使期价陷于区间盘整之中。主力3月合约下跌0.036美分，报收于52.28美分。

　　美棉在3月合约成为主力之后市场杀跌动能逐步减弱，从而导致前期部分投机性建仓头寸纷纷出场，但是受到贸易抛盘的打压，尽管市场出现一定投机性买盘，期价依然难以上行。短期期价处于窄幅区间整理状态，市场投资者均显得较为谨慎，以待市场逐步明朗再度进入，从而导致了成交较为低迷。郑棉周二和周三均以小阳线报收，显示主力603合约在14800一线具有技术性支撑，市场短期再度大幅下挫的可能性不大。不过，目前临近年末部分企业资金状况再度出现紧张，加之企业对于棉花的急切心理得到一定的缓解，因此国内现货价格可能会受到一定拖累，从而间接影响到郑棉的走势。此外，由于美棉近期持续维持振荡，导致国际现货价格处于相对低位，加之后期进口棉配额即将出台，届时进口棉的优势将会得到进一步的体现，从而导致国内市场的价格将会有被拉低的可能。

　　后期走势，美棉市场由于缺乏消息指引，投资者较为谨慎，导致目前市场再度陷于观望，期价维持窄幅区间振荡。郑棉短期价格有所走稳，但是市场目前走势仍不明朗，再度走低的可能依然存在，建议投资者谨慎操作。

　　(创元期货 乔良)