创元期货：11月18日期市早盘及时评

　　国内燃料油反弹幅度预计有限

　　上海燃料油周四低开高走，受隔夜原油期价反弹走高的影响，早盘主力602合约以3040跳空高开，但由于市场缺乏后续跟进买盘，致使期价上行受阻。终盘主力合约报收于3029，小幅走高19点。

　　周四NYMEX原油再度走低，由于市场均想在周五12月合约到期之前逢高了结，导致期价走低。主力12月结算价报56.34美元，下跌1.54美元，为近4个月以来的最低水平。

　　受大量短期投机盘离场的影响，加之原油市场目前缺乏支持期价走高的消息，因此在这样的情况下，尽管原油近期出现数次反弹，但最终均以失败告终。天气方面，虽然美国东北部气温出现骤降，并预计周末时气温也将继续低于正常水平，但是由于周三EIA公布的馏分油库存增幅高于预期，从而消化了这一利多因素。从目前基本面来看，原油近期仍将维持弱势，但随着天气的转冷预计有望逐步走稳。国内方面，黄埔市场受国际油价持续疲软打压，价格再度下跌，而新加坡纸货价格受原油走低的影响目前的跌幅被不断拉大。而上海燃料油近期已经逼近3000整数位，虽然短线走稳，但是由于缺乏原油期价走好这一因素的推动预计反弹幅度有限，而国内现货价格高企，需求十分低迷，对期价产生不利影响。

　　后期走势，原油由于受基本面因素的影响，短期仍将维持弱势格局，预计反弹幅度将有限。国内市场由于现货价格逐步走低，加之原油期价缺乏上涨动力，预计燃料油将再度走低试探前期低点支撑。

　　(创元期货 乔良)

　　伦铜强势依旧 总的持仓量将是我们关注的重点

　　目前对于国储的猜疑在伦敦市场是风言四起，市场对此的猜测令伦铜上涨脚步放慢，但是整体局势上看，伦敦市场各方面要强于国内，国外基金的连连追捕令国储的空头部位很难脱身，如果其真的实施交割，市场也有可能就此消化，对于国外多头基金来说低库存及高升水是挤兑空头的最好的武器，我们说我们的形势对空头并不有力，市场的高价永远是空头砍出来了，绝对不会是多头拉出来了，所以在LME持仓没有大部分减少的前提下，依然要保持多头思维。

　　国内市场相对于LME来说走势相当疲软，市场由于受到国储抛空的影响，短时期现货紧张情况有所好转，市场的供应方面相对于之前有了很大的缓和，我们从沪铜的盘面上也看出了市场对此的反映，昨日沪铜各合约，几乎是平开低走，在低位振荡以后，尾盘再次被拉下来，市场由于受到国储抛空的影响，表现并不尽人意，国储暂时稳住国内市场的目的暂时是达到了效果，但是我们说这是一个短期行为，目前的伦铜在小幅振荡走高，市场可能影响国内的程度相对较弱，对于目前的操作，我们还是多看少动为主。

　　伦铝由于受到生产厂商的大量抛盘，令市场大幅下跌，这最主要的原因就是随着价格的不断高企，市场的隐形库存将会回流，这也是很正常的事情，但是我们看到虽然库存回流，但是伦铝在2000美金之处表现相当坚挺，这让我们看到了伦铝强势还是在保持，只要伦铝不跌破2000美金，市场还是有上涨空间。沪铝的表现相对较弱，但是我们可以少量逢低买入。

　　创元期货 林玮清

　　郑棉短期仍将维持弱势格局

　　郑州周三探低收高，早盘由于美棉大幅下跌的影响，以全日低位15005低开，但是其后期价一路走高，显示市场短线仍然确认15000整数关口的支撑作用。终盘主力603合约报收于全日高位15170，上涨95点。

　　周四NYBOT棉花涨跌互现，主力12月合约受迁仓交易影响报收于49.64美分，下跌0.15美分，远月主力3月合约报52.96美分，上涨0.10美分，成交则于前一交易日基本持平。

　　国内市场，郑棉周四再度试探15000整数关口，虽然再度收高，但是目前上方的阻力较为明显，基本面状况并没有太大改观。仓单方面，注册数量实际增加较少，但这并不足以支持棉价维持在高位运行。此外，由于近期美棉下跌幅度明显，主力合约下破50美分重要支撑位，显示后期走势有转弱的迹象。而国际现货价格的走低，更是导致进口棉较国内棉花有800-1000元的价格优势，因此，后期国内现货价格将会受到较为明显的打压。虽然目前国内供需的确存在缺口，企业也有补库的意愿，但是在目前这一价位水平，市场的需求是被打压的，而外棉的优势也有充分的体现。因此，在目前美棉大幅走低的背景下，加之国际棉花库存达到20年最高水平的现状下，国内棉价将难以长期保持一支独秀的走势，上方的阻力也将会愈发的明显，市场在短期的胶着之后，预计仍将会以向下寻求支撑为结局。

　　后期走势，美棉主力合约在到期之前预计仍将维持目前的走势，预计继续维持在50美分下方。郑棉虽然短线受15000整数位支撑，价格走稳，但基本面仍然不利。预计短线维持振荡走势。

　　(创元期货 乔良)