创元期货：11月22日期市早盘及时评

　　受天气转冷影响 取暖油率先走高

　　上海燃料油周一弱势反弹，但由于美盘原油以及黄埔现货价双双走低，从而拖累燃料油走势，全日持仓仅小幅增加，成交低迷。终盘主力602合约报收于3027，上涨32点。

　　周一NYMEX原油小幅收高，由于美国东北部地区气温继续转冷，导致了市场对于取暖 油需求增加。主力12月原油结算价报57.70美元，上涨0.49美元，取暖油主力合约上涨1.33美分，报1.7095美元。

　　根据美国气象机构预测,美国东北部地区周二气温将仍然低于往年正常水平4-10度.周四和周五的气温将低于正常水平4-14度，部分地区还将出现小雪天气，受此影响预计本周美国取暖油需求预计将高于正常水平7%左右，一举扭转先前连续三周低于正常需求水平的局面。这也预示着市场对于取暖油的需求已经逐步在增加，这在周一的盘面上也得到一定的体现，主力12月取暖油期货结算价上涨1.33美分至每加仑1.7095美元。而原油期价由于受到基金大量净空持仓的影响，上涨步伐较为沉重，加之市场目前预计库存仍将维持增加，因此原油的上涨幅度将受到一定限制。国内现货方面，本周将有6船约30万吨的船货抵港，新加坡油将会占到46%，由于集中的到货预计将使得市场看跌氛围更为浓厚。

　　后期走势，受天气影响取暖油率先走高，而原油短期将继续维持振荡走势。国内方面，前期虽然收于3000上方，但是目前高企的现货价格已经严重打压市场的需求，加之原油走势不见明朗，预计国内将维持弱势整理。

　　(创元期货 乔良)

　　内外棉花期价走势两重天

　　郑棉周一再度收高，在上周下探15000整数位支撑之后连续走高，但在上涨的过程中成交并未放大，显示市场仍显谨慎。终盘主力603合约报收于15225，上涨90点。

　　周一NYBOT棉花继续维持振荡走低格局，受投机性抛盘以及12月合约即将到期的影响，12月合约报收于48.54美分，下跌0.77美分，主力3月合约下跌0.62美分，报52.01美分，市场等待交割后的市场转变情况，以指明后期走势方向。

　　国内郑棉在上周再度试探15000整数关口走稳后，周一继续维持反弹收高的走势，但是市场整体成交未见放大显示目前投资者仍显谨慎，近期郑州棉花仓单数量增加速度较为缓慢，预示今年由于天气原因棉花质量品级有所下降，从而导致市场目前存有一定担忧。而国家农业部日前发布的报告中，预计今年我国总产为550万吨，后期国内供需矛盾有可能进一步加剧，这也增加市场目前作多的势力。不过国际现货价格的连续走低，导致进口棉较国内棉花有800-1000元的价格优势。因此，后期国内现货价格将会受到较为明显的打压，从目前局面来看国内短期现货价格将受到一定的涨幅限制，因此对于期价将会产生一定的不利影响，而美棉目前市场正在观测12月合约交割后场内盘面的变化状况，以指引后期棉花的走势。

　　后期走势，美棉12月合约即将到期，市场目前正在密切关注盘面变化，以指明后期美棉的价格走势情况。郑棉目前走势明显较美棉来得强，但是目前不宜盲目追涨，虽然国内供需矛盾的确存在，但后期的走势仍将存有变数，期价预计维持区间整理态势。

　　(创元期货 乔良)

　　市场多空争夺激烈 风险加大

　　隔夜伦铜仍旧维持在记录高点附近，由于国储时间让市场扑朔迷离，市场的成交量明显下降，在这种猜疑下伦铜，不足以让市场对此再次拉高创新，市场仅仅在基金买盘的支撑下维持在高点附近，市场的不确定因素太多，同时我们也看到现货升水略有下降，这也在一定程度了缓和了现在的矛盾，但是我们知道200美金的升水还是较为高企，市场的矛盾在短期内并没有解决，伦铜的方向并不明朗，不要轻易放空。

　　国内的市场似乎与国外的步调并不一致，市场并没有受到伦铜周末创新高的影响，而同样在国内创合约新高，昨日的沪铜仅仅是小幅高开，然后又出现了一波向下走低的局势，市场的局面与伦铜完全相反，国内的市场非常疲软，我们都知道是由于受到国储近日连续抛铜的影响，现货市场的暂时缓解令近月合约相对于远月合约更加疲弱，但是我们也一直观察到目前国内现货的升水却比以往还要高，这让我们感觉目前的现货消费还是非常强劲的，市场的消费还是在一定的程度上支撑铜价的，目前的行情是国家调控而来，市场的方向还不明朗，我们仍旧建议目前最好观望为主。

　　隔夜伦铝再次向十年高点冲击，正如我们说伦铝买意浓厚，市场虽然已经处在超买阶段，但是市场的人气仍将可能将市场再次推向高点，沪铝目前还是相对疲弱，但是鉴于伦铝的强势，市场还是将会小幅走高，逢低仍可买入。

　　创元期货 林玮清