创元期货：11月15日期市早盘及时评

　　美棉窄幅波动 国内价格企稳

　　因上周五美棉收高反弹，致使市场交易气氛有所回暖。郑棉主力603合约造盘跳空高开后继续维持近期振荡走势，终盘报收于15235，上涨75点，当成交较为低迷。

　　受迁仓交易的影响，美棉周一继续维持弱势整理的态势。主力12月合约报收于50.8 9美分，上涨0.17美分，成交则下降至2万手，低于上周五的水平。

　　美棉由于其主力12月合约即将在本月22日到期，因此目前市场迁仓交易十分活跃，而美棉的走势也基本受到迁仓交易的主导，预计这一现象将会持续到下周。因此，目前来看美棉将会处于窄幅区间整理的态势，而美棉基金持仓状况的改变更是导致市场对于后期走势的方向不明，因此美棉短期上下波动的幅度预计都将较为有限。国内郑棉市场随着上周下探15040点之后，价格出现逐步走稳的迹象，由于15000整数位具有较好的支撑作用，因此随着美棉走势的趋稳，加之国内棉花品级的下降，仓单注册数量实际增加较少这些因素的共同作用，预计郑棉短期期价将会逐步走稳，但是上下的波动幅度可能类似于美棉，预计将较为有限。国内目前棉农期望值略有提升，部分企业为了扩大收购量而提高收购价，但也有棉区因籽棉等级下降而回调收购价格。预计后期收购价格总体趋于稳定。

　　后期走势，美棉短期由于受到迁仓交易的影响，加之美新棉大量上市造成市场压力，短期维持窄幅振荡走势。郑棉受下方整数位支撑，加之国内目前局面的逐步改善，预计期价有望逐步走稳。

　　(创元期货 乔良)

　　尽管气温略有下降 但原油上行仍受阻

　　受现货价格持续维持在高位的影响，周一上海燃料油高开高奏，走出反弹行情。主力602合约报收于日内高位3088，上涨48点，但是由于原油走势不利，因此预计反弹高度有限。

　　周三NYMEX原油小幅上涨，尽管气象机构预测本周美国东北部地区气温将下降，但是市场对于取暖油的需求仍然较常年水平偏低。主力12月合约结算价报57.69美元，上涨0.16美元。

　　科威特石油部长暨石油输出国组织(OPEC)主席阿尔萨巴赫周一表示，目前OPEC无必要因油价回落而降低产量。美国也希望OPEC维持产量于25年高点，以确保市场供应良好，目前美国原油库存处于近年以来的最高水平。尽管气象机构预计美国东北部地区本周稍晚将会降温，但这一消息对于取暖油的提振作用极其有限，周一取暖油主力合约仅上涨0.69美分。目前市场估计上周由于受大量进口推动，美国原油库存将继续维持上涨态势，预计将会增加200万桶，而馏分油库存预计增加70万桶，如果库存报告与此相呼应那么原油的基本面将更为偏向于空头。因此，原油虽然可能在近期出现一定反弹，但是上方压制力量处于相对优势地位，反弹的高度必然会受到限制。黄埔市场价格随新加坡纸货跌势小幅下滑，但受现货资源有限的支撑，跌幅滞后于新加坡市场。

　　后期走势，原油受库存增加以及产能恢复等因素的影响，预计短期上行难度较大，反弹空间将受到限制。国内方面，虽然高企的现货价格为期价提供了一定的支撑，并且近日出现一定反弹，但幅度有限预计将维持窄幅区间整理。

　　(创元期货 乔良)

　　第三个星期三的挤仓仍在继续 但要防止之后的回落

　　由于收到基金买盘的推动，伦铜再次收在4100美金之上，这个价位足以让人兴奋，但是我们要谨慎的是，目前价格上升过于迅速，这对于长期铜的走势并不是一件好事，事情过于激进往往会引起更大的风险，因此在我们看来伦铜在第三个星期后的回吐风险我们还是要尽量回避，看清出事态发展，才能稳步盈利。目前伦铜主要还是以挤仓为主，现货升水重新站上200美金，是这次挤仓的重要标志，我们等待本周三后的走势。

　　国储一直都在为自己的行为做着解释，市场看待这个问题也较为冷静，事态的发展虽然让国储目前的态势较为被动，但是市场对此还是有所顾及，我们看到昨日沪铜受到伦铜站上4100美金的提振，而大幅高开，可是高开后却在获利平仓的打压下，期价是高开低走，维持在一个窄幅的振荡区间，但是在临近尾盘市场却突然跳水，令市场的涨幅一下子缩小到了200元，这和伦铜的走势完全不一致，沪铜相对于伦铜较为疲软，虽然隔夜伦铜上涨至4120美金，但我们要谨慎对待，今日沪铜多单可以获利了解。

　　隔夜伦铝隔夜收低，市场在2050美金出现了调整，目前的形势对伦铝来说还是非常有利，市场再上了一个区间振荡，这令市场再次冲击高点的可能性加大。目前的沪铝来看，市场的走势还是较为谨慎，市场仅仅以小幅跟涨为主，市场疲软也是我们可预见的。

　　创元期货 林玮清