创元期货：11月30日国内期货及时评

　　市场高位盘整 观测国储拍卖情况

　　隔夜伦铜昨日场内交易虽又表现了强势，但是市场在稍后的电子盘却仍旧出现了盘整，期价也进一步回落，电子盘的k线走势连续出现了两个小十字阴线，市场在这个位置仍可能有所反复。同时市场对于可能有大型空头部位进行交割的担心,令市场的做多氛围较为谨慎，毕竟目前的升水出现了一定的回落，市场的升水目前在165美金附近，但是我们看到期铜 虽然在高位盘整，但是其他金属却表现较好，这对于期铜也是一定的支撑。

　　受到较为强劲的外盘走势影响，国内市场虽受国储再次拍卖2万吨铜的影响，但是期价还是有一定小幅上涨，我们看到国内目前期价的波动幅度较为拉大，但是市场的成交却总是在下跌之中放大，上涨过程中量的萎缩，令市场向上的动能非常匮乏，国储目前就是要利用抑止国内价格而控制国外价格，目前的拍卖是大家较为关心的焦点，由于前几次的拍卖都是针对大的消费商的，这些铜并没有有效的流通到市场，上海市场的现货价格升水因此被进一步拉大，今日国储的拍卖可能会影响沪铜，目前的操作还是暂过观望为主。

　　隔夜伦铝走势依旧较强，基金在期铜的买兴，同样也扩展到了期铝，当然伦铝的基本面是支撑期价的最好原因，期铝下一目标有可能会冲击2150美金。沪铝由于国内政策因素市场表现较为疲弱，但是市场还是在伦铝的带动下，小幅走高，尤其是远月合约，我们认为目前还是要保持多头思维，逢低仍可买入。

　　创元期货 林玮清

　　美棉缺乏消息指引 陷于窄幅波动

　　郑棉周二低位盘整，经历了周一的大幅下跌之后，市场短期似乎再度处于一定观望气氛之中，杀跌动能有所收敛。终盘主力603合约报收于14795，下跌20点。

　　周二NYBOT棉花受少量投机性买盘的推动，期价振荡走高，但成交却继续出现下降态势，显示目前投资者正在等待后期消息的进一步指引。主力3月合约上涨0.16美分，报收于52.31美分。

　　美棉近期走势再度陷于区间盘整之中，由于目前现货合约交割依然处于较低水平，而基金在前期已经开始大量建立空头，但在3月合约成为主力之后市场杀跌动能明显减弱，从而导致前期部分投机性建仓头寸纷纷出场，以待市场逐步明朗再度进入。由于短期缺乏消息指引，美棉还将维持在目前区间之内窄幅运行。郑棉在经历了周一的大幅下跌之后，周二期价逐步走稳，显示在14800一线具有一定技术性支撑，但是由于目前临近年末部分企业资金状况再度出现紧张，而后期进口棉配额即将公布下发，而进口棉的价格优势在

汇率出现变动之后变得更加明显，因此对国内市场，尤其是现货价格走势将产生不小的压力。美棉走势目前陷于窄幅波动在一定程度上也限制了国内郑棉的走势，预计短期再度出现急跌的可能性不会太大，但是综合基本面来看弱势特征预计将继续维持，反弹幅度较为有限。

　　后期走势，美棉市场由于缺乏消息指引导致目前市场再度陷于观望，预计期价继续维持窄幅区间振荡。郑棉周二有所走稳，但是市场恐慌性心理并没有得到缓解，市场仍有走低的可能，空单可逐步平出，滚动操作。。

　　(创元期货 乔良)

　　库存报告将成为近期市场关注焦点

　　上海燃料油周二继续维持跌势，由于原油期价再度下挫加之现货销售并不理想，致使市场难以出现有效反弹，但成交有所放大。终盘主力602合约报收于2948，下跌23点。

　　周二NYMEX原油再度下跌，由于市场预计上周库存继续增加，而气温则依旧偏暖致使主力1月合约下跌0.86美元，报56.50美元。目前市场关注即将公布的上周库存报告。

　　根据气象机构预测，美国东北部地区截至本周五之前，其气温均将高于往年平均水平。温和的气候将令本周全美取暖油需求较正常水准降低约20%。而在需求减少的同时，库存预计还将继续维持上升态势。目前市场预计上周美国原油库存仅减少10万桶，馏分油库存料增加80万桶，汽油库存料增加150万桶。虽然目前已经进入冬季，但是由于天气因素导致市场总体对于取暖油需求并不紧迫，导致今年馏分油库存较去年增加340万桶，而取暖油库存则更是增加500万桶。受此影响，后期取暖油走势将会遭受较大阻力，从而间接拖累原油的走势。此外，OPEC将于12月12日在科威特举行部长会议，目前分析师预计,尽管石油库存充足，而原油期价也已经出现较大的跌幅，但是该组织将不会调整目前每天3,000万桶的生产水平，这也对原油构成一定利空。

　　后期走势，受天气以及库存双重作用，原油短期弱势难以改变。国内方面，由于市场目前做空势力逐步占据上峰，加之原油走势以及现货价格均不理想，导致燃料油走势将继续偏空，空单可以继续考虑持有。

　　(创元期货 乔良)